چرا OpenAI پیش از عرضه سهام Anthropic به‌دنبال جذب ۳۰ میلیارد دلار سرمایه است؟
OpenAI تلاش‌های خود را برای جذب حدود ۳۰ میلیارد دلار سرمایه جدید سرعت بخشیده است تا پیش از عرضه اولیه سهام رقیبش، Anthropic، در نوامبر ۲۰۲۶، منابع مالی بیشتری در اختیار داشته باشد.
این دور تأمین مالی ممکن است ارزش شرکت سازنده ChatGPT را به بیش از ۱.۴ تریلیون دلار برساند؛ موضوعی که شدت گرفتن رقابت میان شرکت‌های پیشرو هوش مصنوعی جهان برای جذب سرمایه، دستیابی به برتری فناورانه و دسترسی به زیرساخت‌های محاسباتی پیشرفته را نشان می‌دهد. به گزارش نیوز.آذ، این رقابت اکنون بیش از گذشته به منابع مالی وابسته شده است.
به گزارش رویترز، OpenAI می‌کوشد پیش از عرضه اولیه سهام مورد انتظار Anthropic در اواسط نوامبر، تعهد سرمایه‌گذاران را جلب کند. گفته می‌شود حامیان مالی فعلی این شرکت، از جمله گروه ژاپنی سافت‌بانک و شرکت سرمایه‌گذاری MGX مستقر در ابوظبی، در حال بررسی مشارکت در این دور تأمین مالی هستند.
شتاب گرفتن تلاش‌های OpenAI برای جذب سرمایه در شرایطی رخ می‌دهد که این شرکت پس از معرفی مدل‌های جدید هوش مصنوعی، از جمله GPT-6 Astra، رشد سریع درآمد خود را گزارش کرده است. در همین حال، Anthropic در آستانه ورود به بازار سهام قرار دارد؛ آن هم در زمانی که ارزش‌گذاری شرکت‌های فناوری با بررسی و حساسیت بیشتری روبه‌رو شده است.
هر دو شرکت با هزینه‌های زیرساختی هنگفت، رقابت فزاینده و عدم قطعیت در بازارهای مالی جهان مواجه‌اند.
در ادامه، نیوز.آذ دلایل تسریع روند جذب سرمایه OpenAI، مقایسه عملکرد مالی این شرکت با Anthropic، اهمیت ارزش‌گذاری‌های چندتریلیون‌دلاری و پیامدهای این رقابت برای آینده صنعت هوش مصنوعی را بررسی می‌کند.
چرا OpenAI روند جذب ۳۰ میلیارد دلار سرمایه را پیش از عرضه سهام Anthropic سرعت بخشیده است؟
گزارش‌ها حاکی است که OpenAI با سرعتی غیرمعمول در تلاش است حدود ۳۰ میلیارد دلار تأمین مالی جدید را پیش از ورود احتمالی Anthropic به بازار سهام در اواسط نوامبر نهایی کند.
این زمان‌بندی فشرده از تشدید رقابت میان دو توسعه‌دهنده هوش مصنوعی حکایت دارد؛ شرکت‌هایی که بیش از گذشته برای جذب سرمایه از سرمایه‌گذاران نهادی، صندوق‌های ثروت ملی و حامیان بزرگ صنعت فناوری با یکدیگر رقابت می‌کنند.
به گفته افرادی که از مذاکرات اطلاع دارند، OpenAI می‌خواهد از رشد اخیر درآمد خود بهره ببرد و پیش از آنکه عرضه اولیه سهام Anthropic توجه گسترده بازار و سرمایه‌گذاران را به خود جلب کند، تعهدات مالی لازم را به دست آورد.
گزارش‌ها نشان می‌دهد سافت‌بانک، شرکت MGX مستقر در ابوظبی و شماری دیگر از سرمایه‌گذاران فعلی، مشارکت در این دور تأمین مالی را بررسی می‌کنند.
OpenAI هفته گذشته با سرمایه‌گذاران نهادی و صندوق‌های ثروت ملی دیدار کرد؛ دیدارهایی که هم‌زمان با جلسات معرفی فرصت سرمایه‌گذاری Anthropic برای سرمایه‌گذاران برگزار شد.
یکی از نگرانی‌ها این است که سرمایه‌گذاران در فاصله زمانی نسبتاً کوتاه، ظرفیت محدودی برای اختصاص مبالغ هنگفت به دو شرکت رقیب در حوزه هوش مصنوعی داشته باشند.
OpenAI با جلو انداختن روند تأمین مالی می‌تواند پیش از آنکه سرمایه‌گذاران پس از ورود Anthropic به بازار سهام، سبد سرمایه‌گذاری خود را دوباره ارزیابی کنند، منابع مالی مورد نیازش را جذب کند.
این شرکت همچنین برای توسعه و عرضه سامانه‌های هوش مصنوعی هرچه پیشرفته‌تر به سرمایه قابل‌توجهی نیاز دارد.
با این حال، مذاکرات درباره تأمین مالی پیشنهادی همچنان ادامه دارد و ارزش‌گذاری گزارش‌شده هنوز نهایی نشده است.
OpenAI از اظهارنظر درباره گزارش مربوط به جذب سرمایه خودداری کرده است.
این وضعیت نشان می‌دهد رقابت در صنعت هوش مصنوعی دیگر صرفاً به نوآوری فناورانه محدود نیست و دسترسی به منابع مالی، سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌ها و امکان جذب سرمایه از بازارهای جهانی نیز به عوامل تعیین‌کننده تبدیل شده‌اند.
OpenAI چگونه ممکن است به ارزش‌گذاری بیش از ۱.۴ تریلیون دلار برسد؟
ارزش‌گذاری پیشنهادی بیش از ۱.۴ تریلیون دلاری OpenAI، در صورت تحقق، افزایش چشمگیری نسبت به ارزش ۸۵۲ میلیارد دلاری گزارش‌شده این شرکت در مارس ۲۰۲۶ خواهد بود.
ارزش‌گذاری قبلی پس از یک دور تأمین مالی بی‌سابقه به مبلغ ۱۲۲ میلیارد دلار اعلام شد؛ دوری که تعهد آمازون برای سرمایه‌گذاری حداکثر ۵۰ میلیارد دلار را نیز شامل می‌شد.
مذاکرات اخیر نشان می‌دهد که از سرمایه‌گذاران خواسته می‌شود بخشی از ارزش OpenAI را بر اساس انتظار تداوم رشد درآمد و افزایش تقاضا برای محصولات هوش مصنوعی این شرکت ارزیابی کنند.
به گفته افرادی که از جلسات معرفی فرصت سرمایه‌گذاری این شرکت اطلاع دارند، درآمد سالانه‌شده OpenAI پس از عرضه مدل GPT-6 Astra به حدود ۵۰ میلیارد دلار رسیده است.
گزارش‌ها حاکی است که شرکت انتظار دارد این رقم تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۷۰ میلیارد دلار افزایش یابد.
با این حال، درآمد سالانه‌شده با درآمدی که یک شرکت در طول یک سال مالی کامل به دست آورده است، تفاوت دارد. این شاخص معمولاً برآوردی از میزان فروش سالانه بر مبنای آهنگ فروش در یک بازه زمانی کوتاه‌تر است.
همچنین گزارش شده است که OpenAI قیمت برخی از مدل‌های ارزان‌تر خود را کاهش داده تا استفاده از آن‌ها را افزایش دهد و به گسترش پایگاه مشتریانش کمک کند.
خدمات این شرکت از طریق ChatGPT، رابط‌های برنامه‌نویسی کاربردی (API) و دیگر محصولات هوش مصنوعی در اختیار مصرف‌کنندگان، توسعه‌دهندگان نرم‌افزار و کسب‌وکارها قرار می‌گیرد.
با وجود این، رشد سریع درآمد به‌خودی‌خود ارزش‌گذاری بالاتر را توجیه نمی‌کند.
سرمایه‌گذاران باید سودآوری، هزینه‌های عملیاتی، حفظ مشتریان و تعهدات آتی شرکت در زمینه زیرساخت را نیز ارزیابی کنند.
بنابراین، ارزش‌گذاری بیش از ۱.۴ تریلیون دلار به این بستگی دارد که سرمایه‌گذاران تا چه اندازه اطمینان داشته باشند OpenAI می‌تواند تقاضای رو به رشد برای محصولاتش را به عملکرد مالی پایدار تبدیل کند.
عملکرد مالی OpenAI در مقایسه با Anthropic چگونه است؟
OpenAI و Anthropic در شرایطی برای جذب سرمایه رقابت می‌کنند که هر دو از افزایش قابل‌توجه تقاضا برای سامانه‌های پیشرفته هوش مصنوعی خبر می‌دهند.
گزارش‌ها حاکی است که OpenAI به سرمایه‌گذاران بالقوه اعلام کرده درآمد سالانه‌شده آن به حدود ۵۰ میلیارد دلار رسیده و انتظار می‌رود تا پایان سال به ۷۰ میلیارد دلار افزایش یابد.
Anthropic، توسعه‌دهنده خانواده مدل‌های هوش مصنوعی Claude، نیز بنا بر گزارش‌ها در ماه ژوئیه به نرخ درآمد سالانه‌شده حدود ۶۵ میلیارد دلار رسیده است.
این شرکت همچنین به سرمایه‌گذاران اطلاع داده که درآمدش در سه‌ماهه سوم به ۱۶.۸ میلیارد دلار افزایش یافته است؛ در حالی که این رقم در سه‌ماهه دوم ۱۱.۶ میلیارد دلار بود.
با وجود این رشد، گزارش‌ها حاکی است که کاهش سرعت رشد ماهانه باعث شده برخی سرمایه‌گذاران درباره ارزش‌گذاری احتمالی Anthropic هنگام عرضه اولیه سهام آن تجدیدنظر کنند.
یکی دیگر از مسائل مهم، تفاوت در شیوه محاسبه و گزارش درآمد دو شرکت است.
OpenAI درآمد خود را به‌صورت خالص گزارش می‌کند؛ یعنی مبالغ مشخصی را که باید به شرکای تجاری بپردازد، از درآمد کسر می‌کند.
این شرکت از شیوه Anthropic در استفاده از ارقام درآمد ناخالص مربوط به قراردادهایی که از طریق ارائه‌دهندگان خدمات ابری شخص ثالث فروخته می‌شوند، انتقاد کرده است.
Anthropic از روش حسابداری خود دفاع کرده و گفته است که از رویه‌های پذیرفته‌شده گزارشگری مالی پیروی می‌کند.
این تفاوت‌ها مقایسه عملکرد دو کسب‌وکار را دشوار می‌کند، زیرا ارقام درآمد گزارش‌شده ممکن است بازتاب‌دهنده ترتیبات تجاری متفاوتی باشند.
ازاین‌رو، سرمایه‌گذاران باید افشاگری‌های مالی هر دو شرکت را با دقت بررسی کنند و صرفاً به مقایسه ارقام برجسته‌شده در گزارش‌ها بسنده نکنند.
حاشیه سود ناخالص، هزینه‌های محاسباتی، میزان تمرکز مشتریان و تعهدات بلندمدت در قبال ارائه‌دهندگان زیرساخت نیز از شاخص‌های مهمی هستند که باید بررسی شوند.
عرضه عمومی سهام Anthropic ممکن است اطلاعات مالی بیشتری در اختیار بازار قرار دهد و در نتیجه، بررسی ارزش‌گذاری و عملکرد عملیاتی OpenAI نیز دقیق‌تر و سخت‌گیرانه‌تر شود.
چرا هزینه‌های زیرساختی و ارزش‌گذاری شرکت‌های هوش مصنوعی به نگرانی فزاینده تبدیل شده‌اند؟
گسترش سریع هوش مصنوعی تقاضای بی‌سابقه‌ای برای زیرساخت‌های محاسباتی ایجاد کرده است؛ زیرساخت‌هایی که پردازنده‌های پیشرفته، مراکز داده، برق و تجهیزات شبکه با ظرفیت بالا را در بر می‌گیرند.
شرکت‌هایی که سامانه‌های پیشرفته و پیشتاز هوش مصنوعی را توسعه می‌دهند، برای آموزش مدل‌های جدید و راه‌اندازی خدماتی که میلیون‌ها مشتری از آن‌ها استفاده می‌کنند، به سرمایه‌گذاری هنگفت نیاز دارند.
به همین دلیل، OpenAI و Anthropic برای پشتیبانی از توسعه فناوری و گسترش فعالیت‌های تجاری خود به دنبال توافق‌های مالی بزرگ بوده‌اند.
با این حال، سرمایه‌گذاران بیش از گذشته بررسی می‌کنند که آیا درآمد و سودآوری آینده این شرکت‌ها می‌تواند هزینه تعهدات سنگین زیرساختی مرتبط با توسعه هوش مصنوعی را توجیه کند یا خیر.
این مسئله با افزایش بازده اوراق قرضه، نوسان قیمت انرژی و کاهش ارزش‌گذاری در چندین بخش از صنعت فناوری در بازارهای مالی، فوریت بیشتری پیدا کرده است.
شرکت‌های فعال در حوزه زیرساخت هوش مصنوعی به‌ویژه زیر ذره‌بین قرار گرفته‌اند، زیرا به تجهیزات گران‌قیمت وابسته‌اند و بخشی از توسعه خود را با استقراض تأمین مالی می‌کنند.
شرکت ارائه‌دهنده خدمات رایانش ابری CoreWeave به دلیل بدهی‌هایی که به حدود ۵۰ میلیارد دلار نزدیک شده‌اند، توجه سرمایه‌گذاران را جلب کرده است. این وضعیت پرسش‌های گسترده‌تری درباره ریسک‌های تأمین مالی در سراسر این بخش ایجاد کرده است.
در همین حال، شرکت‌هایی که برای عرضه عمومی سهام آماده می‌شوند، با غیرقابل‌پیش‌بینی‌تر شدن شرایط بازار، برنامه‌های خود را دوباره بررسی کرده‌اند.
گزارش‌ها حاکی است که شرکت AirTrunk REIT با حمایت بلک‌استون، شرکت Firmus با حمایت انویدیا و شرکت SB Energy با حمایت سافت‌بانک، عرضه‌های برنامه‌ریزی‌شده سهام خود را متوقف کرده یا کنار گذاشته‌اند.
سرمایه‌گذاران همچنین پیامدهای احتمالی نگرانی‌های مربوط به ایمنی هوش مصنوعی، الزامات نظارتی و افزایش رقابت بر سودآوری آینده را بررسی می‌کنند.
این تحولات لزوماً به معنای کاهش تقاضا برای خدمات هوش مصنوعی نیستند.
در عوض، آن‌ها نشان می‌دهند که فشار بر شرکت‌ها برای اثبات توانایی تبدیل رشد سریع به بازده مالی پایدار، رو به افزایش است.
برای OpenAI و Anthropic، دسترسی به سرمایه همچنان اهمیت زیادی دارد، اما سرمایه‌گذاران بیش از گذشته خواهان شواهد روشن‌تری از توجیه‌پذیری اقتصادی بلندمدت این کسب‌وکارها هستند.
رقابت برای جذب سرمایه چه تأثیری بر عرضه اولیه سهام OpenAI در سال ۲۰۲۷ و آینده صنعت هوش مصنوعی خواهد داشت؟
برنامه‌های شتاب‌گرفته OpenAI برای تأمین مالی می‌تواند پیامدهای مهمی برای عرضه اولیه سهام مورد انتظار این شرکت در سال ۲۰۲۷ و بازار گسترده‌تر سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی داشته باشد.
گزارش‌ها حاکی است که این شرکت بخشی از سرمایه جدید را برای تقویت ترازنامه مالی خود و تأمین هزینه تعهدات سنگین زیرساختی پیش از ورود به بازارهای عمومی جذب می‌کند.
جذب حدود ۳۰ میلیارد دلار می‌تواند انعطاف‌پذیری مالی بیشتری برای شرکت فراهم کند؛ به‌ویژه اگر نوسان سهام شرکت‌های فناوری، عرضه اولیه برنامه‌ریزی‌شده آن را به تأخیر بیندازد.
عرضه مورد انتظار سهام Anthropic در نوامبر نیز ممکن است به معیاری مهم برای ارزش‌گذاری شرکت‌های پیشرو در توسعه هوش مصنوعی که سهامشان در بازار عمومی معامله می‌شود، تبدیل شود.
برخی سرمایه‌گذاران ارزش‌گذاری نزدیک به ۱.۵ تریلیون دلار را برای Anthropic مطرح کرده‌اند؛ رقمی که در مقایسه با انتظارات قبلی نزدیک به ۲ تریلیون دلار پایین‌تر است.
قیمت نهایی سهام در عرضه اولیه این شرکت می‌تواند بر نحوه ارزیابی ارزش‌گذاری پیشنهادی OpenAI از سوی سرمایه‌گذاران نهادی تأثیر بگذارد.
با این حال، ارزش‌گذاری شرکت در دورهای تأمین مالی خصوصی را نمی‌توان مستقیماً با ارزش‌گذاری آن در بازار عمومی سهام یکسان دانست.
شرایط بازار، اطلاعات مالی افشاشده، حاکمیت شرکتی و انتظارات سرمایه‌گذاران می‌توانند تفاوت‌های قابل‌توجهی میان این دو نوع ارزش‌گذاری ایجاد کنند.
هر دو شرکت علاوه بر رقابت با یکدیگر، با دیگر گروه‌های فناوری نیز روبه‌رو هستند که سامانه‌های هوش مصنوعی هرچه توانمندتری توسعه می‌دهند.
دسترسی به سخت‌افزار محاسباتی تخصصی، تأمین مطمئن انرژی و زیرساخت مراکز داده در مقیاس بزرگ همچنان از عوامل مهم تعیین‌کننده سرعت گسترش فعالیت این شرکت‌ها خواهد بود.
در عین حال، کاهش قیمت مدل‌های هوش مصنوعی می‌تواند استفاده از آن‌ها را افزایش دهد، اما هم‌زمان بر حاشیه سود شرکت‌ها فشار وارد کند.
بنابراین، ماه‌های پیش رو می‌تواند آزمونی برای این مسئله باشد که آیا انتظارات مالی بسیار بلندپروازانه درباره توسعه هوش مصنوعی، پشتوانه‌ای در عملکرد تجاری پایدار دارند یا خیر.