آنتروپیک پیشتاز احتمالات عرضه اولیه سهام در سال ۲۰۲۶؛ امیدها به عرضه شرکت‌های هوش مصنوعی کاهش یافت
بازارها · سهام
نویسنده: النا ونس
۲۰ اکتبر ۲۰۲۶
آنتروپیک تنها شرکتی است که در میان ۲۳ شرکت حاضر در بازارهای پیش‌بینی باز کالشی، احتمال اعلام عرضه اولیه سهام آن در سال ۲۰۲۶ بیش از ۵۰ درصد است. این وضعیت نشان می‌دهد موج عرضه‌های اولیه شرکت‌های هوش مصنوعی که سرمایه‌گذاران انتظارش را داشتند، به‌شدت محدود شده است. در شرایطی که نگرانی‌ها درباره رشد کسب‌وکارها بر انتظارات بازار سایه انداخته، معامله‌گران فعلاً بر این موضوع تمرکز دارند که آیا آنتروپیک سهام خود را عرضه خواهد کرد یا خیر.
بر اساس گزارشی از شبکه سی‌ان‌بی‌سی که ۱۹ اکتبر منتشر شد، کالشی صبح دوشنبه احتمال عرضه اولیه سهام آنتروپیک را ۷۵ درصد برآورد کرد. اوپن‌ای‌آی اعلام کرده است که در سال جاری وارد بازار سهام نخواهد شد و احتمال عرضه اولیه چند شرکت دیگر نیز کاهش یافته است.
این تغییر برای سرمایه‌گذارانی اهمیت دارد که تحولات مربوط به تأمین سرمایه شرکت‌های خصوصی هوش مصنوعی از طریق بازارهای عمومی را دنبال می‌کنند. به گزارش رنسانس کپیتال، تعداد عرضه‌های اولیه سهام در آمریکا که قیمت‌گذاری آن‌ها در سال جاری انجام شده، در مقایسه با سال ۲۰۲۵ حدود ۳۳ درصد کاهش یافته است؛ این در حالی است که با ورود شرکت‌های بسیار بزرگ به بازار سهام، مجموع منابع حاصل از عرضه‌ها به‌شدت افزایش یافته است.
آنتروپیک همچنان گزینه اصلی برای عرضه اولیه است
سرمایه‌گذاران سال ۲۰۲۶ را با این انتظار آغاز کردند که گروهی از شرکت‌های خصوصی بزرگ، از جمله اسپیس‌ایکس، آنتروپیک و اوپن‌ای‌آی، برای عرضه اولیه سهام اقدام کنند. بااین‌حال، از آن زمان تاکنون چندین عرضه برنامه‌ریزی‌شده به تعویق افتاده است و سی‌ان‌بی‌سی گزارش داده که احتمال ورود شرکت‌های دیگر به بازار سهام نیز در طول سال کاهش یافته است.
بازار پیش‌بینی کالشی از معامله‌گران می‌پرسد که آیا شرکت‌ها در سال ۲۰۲۶ رسماً عرضه اولیه سهام خود را اعلام خواهند کرد یا خیر. طبق معیار این بازار، اعلام عرضه اولیه زمانی محقق‌شده محسوب می‌شود که کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ثبت‌نامه S-1 شرکت را برای اجرا تأیید کند، قیمت عرضه اولیه تعیین شود یا یک بورس نماد معاملاتی شرکت را اختصاص دهد. نتیجه قراردادهای این بازار بر اساس گزارش رسانه‌های خبری تعیین می‌شود.
به گزارش سی‌ان‌بی‌سی، آنتروپیک در اوایل ژوئن به‌صورت محرمانه پیش‌نویس ثبت‌نامه عرضه سهام خود را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ارائه کرده است. بااین‌حال، صرف ارائه این مدارک به‌معنای تعیین تکلیف پرسش مطرح‌شده در بازار پیش‌بینی کالشی نیست.
در میان رقبای آنتروپیک، احتمال عرضه اولیه سهام بسیاری از شرکت‌ها به‌شدت کاهش یافته است.
معامله‌گران در ژانویه احتمال عرضه اولیه سهام شرکت فناوری مالی پلید (Plaid) را ۵۰ درصد می‌دانستند، اما این رقم اکنون به ۱۰ درصد رسیده است. احتمال عرضه اولیه دیل (Deel)، پلتفرم مدیریت منابع انسانی و پرداخت حقوق، که تا همین فوریه برابر با ۵۰ درصد بود، اکنون به ۳ درصد کاهش یافته است. احتمال عرضه اولیه دیتابریکس (Databricks)، پلتفرم رایانش ابری و هوش مصنوعی، نیز پس از عبور از ۵۰ درصد در ژانویه، اکنون فقط یک درصد است.
اوپن‌ای‌آی، رقیب اصلی آنتروپیک، نیز برای عرضه اولیه سهام در سال ۲۰۲۶ احتمال ۳ درصدی دارد. سم آلتمن، مدیرعامل این شرکت، ماه گذشته گفت عرضه عمومی سهام در شرایطی که نگرانی‌هایی درباره ایمنی هوش مصنوعی وجود دارد، تصمیم معقولی نیست. معامله‌گران کالشی احتمال اعلام رسمی عرضه اولیه سهام اوپن‌ای‌آی تا ژوئن ۲۰۲۷ را ۵۰ درصد ارزیابی می‌کنند.
رشد درآمد، عرضه اولیه سهام را پیچیده‌تر می‌کند
خوش‌بینی باقی‌مانده بازار به عرضه اولیه سهام آنتروپیک با پرسش‌هایی درباره وضعیت کسب‌وکار این شرکت روبه‌رو است. به گزارش سی‌ان‌بی‌سی، آنتروپیک در سه‌ماهه سوم سال درآمدی معادل ۱۶٫۸ میلیارد دلار گزارش کرده، اما رشد درآمد آن نسبت به سه‌ماهه قبل ضعیف‌تر از دوره‌های پیشین بوده است.
این کندی رشد، پرسش‌هایی را درباره توانایی شرکت برای افزایش درآمد با سرعت مورد انتظار سرمایه‌گذاران مطرح کرده است؛ به‌ویژه آنکه قیمت‌گذاری مدل‌های بزرگ زبانی با فشار فزاینده روبه‌روست. این ارزیابی را داوین پیترسون، تحلیلگر مؤسسه 22V Research، در یادداشتی در روز یکشنبه مطرح کرد که سی‌ان‌بی‌سی به آن استناد کرده است.
پیترسون نوشت: «درباره دلایل کاهش شتاب رشد درآمد در ماه سپتامبر و اینکه آیا آنتروپیک می‌تواند با توجه به عواملی مانند فشار بر قیمت‌گذاری مدل‌های بزرگ زبانی، درآمد خود را با همان سرعت مورد انتظار بازار افزایش دهد، پرسش‌های بیشتری مطرح شده و پاسخ‌های کمتری در دست است.»
پیترسون همچنین گفت بازنگری در دامنه ارزش‌گذاری عرضه اولیه سهام، به‌گونه‌ای که رقم آغازین آن ۱٫۵ تریلیون دلار باشد، در مقایسه با انتظار قبلی دست‌کم ۲ تریلیون دلاری، سرمایه‌گذاران را ناامید کرده است. به گفته او، این تغییر فشار بیشتری بر سهام مرتبط با هوش مصنوعی وارد کرده که پیش‌تر نیز با دشواری‌هایی روبه‌رو بودند.
به گزارش سی‌ان‌بی‌سی، بازارهای عمومی برای شرکت‌های توسعه‌دهنده محصولات هوش مصنوعی راهی بالقوه برای دسترسی به منابع مالی گسترده‌تر و تأمین هزینه‌های توسعه به شمار می‌روند. بسیاری از این شرکت‌ها رشد سریعی داشته‌اند و سرمایه‌گذاران عرضه سهام در بورس را گام بعدی احتمالی آن‌ها می‌دانستند. بااین‌حال، کاهش احتمال عرضه در بازارهای پیش‌بینی کالشی نشان می‌دهد که این انتظارات در سال جاری به مجموعه گسترده‌ای از عرضه‌های اولیه مورد انتظار تبدیل نشده است.
سی‌ان‌بی‌سی اعلام کرده است که با کالشی در زمینه جذب مشتریان رابطه تجاری دارد و همچنین بخشی از سهام این شرکت را در اختیار گرفته است. احتمال عرضه اولیه سهام آنتروپیک در بازار کالشی همچنان صبح دوشنبه ۷۵ درصد بود.
منبع: سی‌ان‌بی‌سی