اوپن‌ای‌آی در تلاش است پیش از عرضه سهام انتروپیک، جذب سرمایه را سرعت ببخشد
اوپن‌ای‌آی در تلاش است پیش از ورود احتمالی رقیبش، انتروپیک، به بازار سهام در اواسط نوامبر، تعهد سرمایه‌گذاران را برای مشارکت در دور جدید تأمین مالی جلب کند. به گفته دو فرد آگاه از این موضوع، این فرایند جذب سرمایه با سرعتی غیرمعمول پیش می‌رود و ممکن است ارزش شرکت سازنده چت‌جی‌پی‌تی را به بیش از ۱.۴ تریلیون دلار برساند.
به گفته این افراد، یکی از دلایل شتاب گرفتن برنامه تأمین مالی، پیشی گرفتن از انتروپیک است؛ زیرا دو شرکت پیشرو در حوزه هوش مصنوعی بیش از گذشته برای جذب سرمایه به سراغ گروه مشابهی از سرمایه‌گذاران می‌روند. آن‌ها افزودند اوپن‌ای‌آی می‌خواهد از رشد اخیر درآمد خود پس از عرضه مدل‌های جدید بهره ببرد.
یکی از این افراد گفت سافت‌بانک گروپ، شرکت ام‌جی‌ایکس مستقر در ابوظبی و شماری دیگر از سرمایه‌گذاران فعلی اوپن‌ای‌آی در حال مذاکره برای مشارکت در دور تأمین مالی حدود ۳۰ میلیارد دلاری این شرکت هستند.
شتاب گرفتن این فرایند نشان می‌دهد رقابت دو توسعه‌دهنده هوش مصنوعی برای جذب سرمایه تا چه اندازه نزدیک شده است. هر دو شرکت به دنبال ارزش‌گذاری در مقیاس تریلیون دلار هستند؛ آن هم در شرایطی که نگرانی‌ها درباره افزایش نرخ بهره، نوسان شدید سهام شرکت‌های فناوری و نظارت بیشتر بر ارزش‌گذاری شرکت‌های هوش مصنوعی رو به افزایش است.
اوپن‌ای‌آی هفته گذشته با صندوق‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت و صندوق‌های ثروت ملی دیدار کرد؛ هم‌زمان، انتروپیک نیز روز ویژه‌ای را به دیدار با سرمایه‌گذاران اختصاص داده بود. به گفته افراد آگاه، انتظار می‌رود دور جذب سرمایه اوپن‌ای‌آی سریع‌تر از روال معمول برای معامله‌ای با این ابعاد پیش برود.
به گفته سرمایه‌گذارانی که با این شرکت آشنایی دارند، اوپن‌ای‌آی علاوه بر این به سرمایه نیاز دارد تا تعهدات مالی سنگین خود در زمینه زیرساخت را تأمین کند و ترازنامه‌اش را تقویت کند؛ به‌ویژه اگر وخامت شرایط بازار عرضه‌های اولیه سهام، عرضه برنامه‌ریزی‌شده این شرکت در سال ۲۰۲۷ را بیش از پیش به تأخیر بیندازد.
با وجود تقاضای زیاد برای سهام هر دو شرکت، سرمایه‌گذاران با این چالش روبه‌رو هستند که باید در فاصله چند روز یا چند هفته، دو فرصت سرمایه‌گذاری پیچیده و رقیب را ارزیابی کنند و درباره تخصیص سرمایه به آن‌ها تصمیم بگیرند. به گفته افراد آگاه، برخی سرمایه‌گذاران تلاش اوپن‌ای‌آی برای جذب سریع منابع مالی را اقدامی برای قطعی کردن سرمایه صندوق‌هایی می‌دانند که در غیر این صورت ممکن است بخش بیشتری از منابع خود را به عرضه اولیه سهام انتروپیک اختصاص دهند.
اوپن‌ای‌آی و سافت‌بانک از اظهارنظر در این باره خودداری کردند. انتروپیک و ام‌جی‌ایکس نیز بلافاصله به درخواست‌ها برای اظهارنظر پاسخ ندادند.
تلاش برای پیشگیری از مقایسه‌ها
اوپن‌ای‌آی در حال معرفی چشم‌انداز رشد خود به سرمایه‌گذاران است و می‌گوید پس از عرضه مدل GPT-6 Astra، رشد درآمدش شتاب گرفته است. به گفته یکی از افراد آگاه، این شرکت اعلام کرده درآمد سالانه‌شده‌اش به ۵۰ میلیارد دلار رسیده و انتظار دارد این رقم تا پایان سال به ۷۰ میلیارد دلار افزایش یابد.
این شرکت همچنین قیمت مدل‌های ارزان‌تر خود را کاهش داده است؛ اقدامی که به گفته اوپن‌ای‌آی باعث افزایش میزان استفاده از این مدل‌ها شده است. به گفته همان فرد، اوپن‌ای‌آی به سرمایه‌گذاران اعلام کرده که امکان کاهش بیشتر قیمت مدل‌های هوش مصنوعی را نیز دارد.
رویترز پیش‌تر گزارش داده بود که درآمد سالانه‌شده انتروپیک تا ماه ژوئیه به حدود ۶۵ میلیارد دلار رسیده است. این شرکت به سرمایه‌گذاران اعلام کرده درآمد فصلی‌اش در سه‌ماهه سوم سال جاری میلادی به ۱۶.۸ میلیارد دلار افزایش یافته، در حالی که این رقم در سه‌ماهه دوم ۱۱.۶ میلیارد دلار بود. با این حال، کند شدن رشد ماهانه درآمد نگرانی‌هایی را در میان سرمایه‌گذاران درباره ارزش‌گذاری این شرکت ایجاد کرده است.
یکی از افراد آگاه گفت اوپن‌ای‌آی می‌خواهد پیش از انتشار اطلاعات مالی انتروپیک، فرایند جذب سرمایه خود را به پایان برساند؛ اطلاعاتی که تصویر روشن‌تری از کسب‌وکار رقیب ارائه می‌دهد و زمینه را برای مقایسه مستقیم دو شرکت فراهم می‌کند.
این فرد افزود انتشار اطلاعات مالی انتروپیک ممکن است باعث شود سرمایه‌گذاران از سارا فرایر، مدیر مالی اوپن‌ای‌آی، جزئیات بیشتری درباره رشد درآمد و چشم‌انداز مالی شرکت درخواست کنند. اوپن‌ای‌آی درآمد خود را به‌صورت خالص ثبت می‌کند؛ به این معنا که سهم شرکای تجاری را از ابتدا کسر می‌کند. این شرکت انتروپیک را متهم کرده است که با احتساب کل ارزش ناخالص قراردادهایی که از طریق ارائه‌دهندگان خدمات ابری شخص ثالث فروخته می‌شوند، درآمد خود را بیش از میزان واقعی نشان می‌دهد. انتروپیک پیش‌تر به رویترز گفته بود که از رویه‌های حسابداری پذیرفته‌شده پیروی می‌کند.
ادوارد بست، رئیس مشترک بخش بازارهای سرمایه در شرکت حقوقی ویلکی فار و گالاگر، که در این معامله نقشی ندارد و اظهاراتش را صرفاً در قالب یک فرضیه مطرح کرده است، گفت: «ممکن است اوپن‌ای‌آی بخواهد ارزش‌گذاری خود را تعیین کند و دیگر نگران مقایسه با رقیب نباشد. از نظر ورود به بازار سهام، رقابت عملاً میان دو شرکت اصلی جریان دارد.»
آخرین بار در ماه مارس سال جاری میلادی، پس از یک دور جذب سرمایه بی‌سابقه به ارزش ۱۲۲ میلیارد دلار، ارزش اوپن‌ای‌آی ۸۵۲ میلیارد دلار برآورد شد. این دور تأمین مالی شامل تعهد سرمایه‌گذاری آمازون‌دات‌کام نیز بود؛ شرکتی که موافقت کرده است تا سقف ۵۰ میلیارد دلار در اوپن‌ای‌آی سرمایه‌گذاری کند.
روزنامه فایننشال تایمز پیش‌تر جزئیاتی از دور احتمالی جذب سرمایه اوپن‌ای‌آی را گزارش کرده بود.
تلاطم بازار، برنامه‌های عرضه اولیه سهام را تحت تأثیر قرار داده است
بانکداران و سرمایه‌گذاران می‌گویند شماری از شرکت‌هایی که برای ورود به بازار سهام آماده می‌شدند، تصمیم گرفته‌اند عرضه اولیه خود را تا پس از عرضه برنامه‌ریزی‌شده انتروپیک به تعویق بیندازند. آن‌ها نگران‌اند که نوسان بازارها و عقب‌نشینی سرمایه‌گذاران از سهام شرکت‌های هوش مصنوعی، رقابت برای جذب تقاضای سرمایه‌گذاران را دشوارتر کند. به گفته همین منابع، برخی شرکت‌های در مراحل پایانی رشد نیز زمان دورهای جذب سرمایه خصوصی خود را به‌گونه‌ای تنظیم می‌کنند که با ورود احتمالی انتروپیک به بازار سهام هم‌زمان نشود.
رویترز هفته گذشته گزارش داد که برخی از سرمایه‌گذاران فعلی و بالقوه انتروپیک خواستار ارزش‌گذاری نزدیک به ۱.۵ تریلیون دلار برای عرضه اولیه این شرکت شده‌اند؛ رقمی کمتر از هدف ۲ تریلیون دلاری آن. این بازنگری پس از آن مطرح شد که نتایج سه‌ماهه سوم این استارتاپ هوش مصنوعی پایین‌تر از انتظارات بود.
این ارزیابی مجدد در شرایطی رخ می‌دهد که بازارها از ماه سپتامبر تاکنون با نوسان روبه‌رو بوده‌اند. بی‌ثباتی قیمت نفت، افزایش بازده اوراق قرضه و نگرانی‌های فزاینده درباره ایمنی هوش مصنوعی، تمایل سرمایه‌گذاران به سهام شرکت‌های فناوری را کاهش داده است. سرمایه‌گذاران همچنین هزینه زیرساخت‌های هوش مصنوعی، از جمله بدهی‌های موردنیاز برای تأمین مالی مراکز داده‌ای را که زیربنای رشد این صنعت هستند، با دقت بیشتری بررسی می‌کنند.
شرکت ارائه‌دهنده خدمات ابری کوروویو در مرکز تازه‌ترین نگرانی‌ها قرار دارد. هفته گذشته، هم‌زمان با بررسی نزدیک به ۵۰ میلیارد دلار بدهی این شرکت که برای تأمین مالی توسعه سریع آن به کار گرفته شده است، قیمت سهام و ارزش بدهی‌هایش به‌شدت کاهش یافت.
این عدم‌قطعیت برنامه‌ای را مختل کرده است که انتظار می‌رفت پاییزی پررونق برای عرضه‌های اولیه سهام باشد. شرکت‌ها اکنون در واکنش به نوسانات بازار و نگرانی‌ها درباره ارزش‌گذاری‌ها، برنامه‌های ورود خود به بازار سهام را دوباره ارزیابی می‌کنند. شرکت ایرترانک ریت، با حمایت بلک‌استون، فیرموس، با حمایت انویدیا، و اس‌بی انرژی، با حمایت سافت‌بانک، عرضه‌های خود را لغو کرده‌اند یا به حالت تعلیق درآورده‌اند.
شرکت خدمات هسته‌ای هولتک نیز هنگام لغو عرضه اولیه سهام خود در آمریکا در ماه گذشته، از وضعیتی موسوم به «توفان کامل» سخن گفت که عمدتاً ناشی از ابهام درباره تقاضا برای مراکز داده بود.
ارزش بازار شرکت‌های حاضر در شاخص نیمه‌رساناهای فیلادلفیا، که به‌طور گسترده معیاری برای سنجش تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی در صنعت نیمه‌رساناها به شمار می‌رود، در کمتر از دو هفته ۱.۶ تریلیون دلار کاهش یافته است. شرکت‌های فعال در حوزه زیرساخت هوش مصنوعی به‌ویژه با فشار شدیدی مواجه شده‌اند.