عرضه سهام انتروپیک چه اطلاعاتی فاش می‌کند و چرا اوپن‌ای‌آی برای سبقت از آن عجله دارد؟
بر اساس گزارش‌ها، اوپن‌ای‌آی می‌کوشد پیش از عرضه احتمالی سهام انتروپیک در اواسط نوامبر، حدود ۳۰ میلیارد دلار سرمایه جذب کند. به گفته دو فرد آگاه از این موضوع که با رویترز گفت‌وگو کرده‌اند، این دور تأمین مالی ممکن است ارزش شرکت سازنده چت‌جی‌پی‌تی را به بیش از ۱.۴ تریلیون دلار برساند.
به گفته یکی از این افراد، سافت‌بانک، شرکت ام‌جی‌ایکس مستقر در ابوظبی و دیگر سرمایه‌گذاران فعلی اوپن‌ای‌آی در حال مذاکره برای مشارکت در این دور تأمین مالی هستند.
فاصله ارزش‌گذاری دو شرکت در حال کمتر شدن است
آخرین ارزش‌گذاری اوپن‌ای‌آی در ماه مارس و پس از جذب رکورد ۱۲۲ میلیارد دلار سرمایه، ۸۵۲ میلیارد دلار اعلام شد. همچنین گزارش شده است که این شرکت در ماه سپتامبر مذاکرات اولیه‌ای با سرمایه‌گذاران انجام داده و ارزش‌گذاری نزدیک به ۱.۲ تریلیون دلار را مطرح کرده بود.
هدف جدید، حدود ۶۴ درصد بیشتر از ارزش‌گذاری اوپن‌ای‌آی در ماه مارس است. این شرکت برای توجیه رشد سریع‌تر خود به عرضه GPT-6 Astra استناد می‌کند و می‌گوید درآمد سالانه‌شده‌اش به ۵۰ میلیارد دلار رسیده است.
در مقابل، ارزش‌گذاری انتروپیک کاهش یافته است. گزارش‌ها حاکی است که پس از ناامیدکننده بودن نتایج سه‌ماهه سوم، برخی سرمایه‌گذاران درباره ارزش‌گذاری حدود ۱.۵ تریلیون دلاری این شرکت گفت‌وگو کرده‌اند؛ رقمی که از هدف ۲ تریلیون دلاری مورد نظر آن کمتر است.
بر اساس این ارقام گزارش‌شده، ارزش دو شرکت اکنون حدود ۱۰۰ میلیارد دلار با یکدیگر فاصله دارد.
چرا اوپن‌ای‌آی می‌خواهد پیش از انتشار اسناد انتروپیک به ارزش‌گذاری موردنظرش برسد؟
به گفته یکی از منابع، اوپن‌ای‌آی می‌خواهد دور تأمین مالی خود را پیش از انتشار اطلاعات انتروپیک نهایی کند تا سرمایه‌گذاران نتوانند پیش از آن، اطلاعات دو کسب‌وکار را در کنار یکدیگر بررسی و مقایسه کنند.
نحوه محاسبه درآمد یکی از محورهای اصلی این مقایسه است. اوپن‌ای‌آی پیش از ثبت درآمد، سهم شرکای خود را از آن کسر می‌کند. این شرکت انتروپیک را متهم کرده است که ارزش کامل قراردادهای فروخته‌شده از طریق ارائه‌دهندگان خدمات ابری را به‌عنوان درآمد محاسبه می‌کند. انتروپیک در پاسخ گفته است که از رویه‌های حسابداری پذیرفته‌شده پیروی می‌کند.
این دو شرکت همچنین بیش از گذشته گروه مشابهی از سرمایه‌گذاران را هدف قرار داده‌اند. اوپن‌ای‌آی هفته گذشته با صندوق‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت و صندوق‌های ثروت ملی دیدار کرد و انتروپیک نیز روزی ویژه برای سرمایه‌گذاران برگزار کرد.
با این حال، رویترز گزارش داده است که تقاضا برای سهام هر دو شرکت همچنان بالاست.
در همین حال، شرکت‌های دیگری که برای جذب سرمایه از همین صندوق‌ها رقابت می‌کنند، از برنامه‌های عرضه سهام خود عقب‌نشینی کرده‌اند. فیرموس، اس‌بی انرژی و ایرترانک ریت همگی در سال جاری عرضه سهام خود را متوقف کرده یا از آن انصراف داده‌اند. با کاهش تعداد عرضه‌های احتمالی، انتروپیک ممکن است به آخرین عرضه بزرگ سهام در حوزه هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۶ تبدیل شود.
انتروپیک نیز با خطر بررسی دقیق وضعیت خود روبه‌رو است. اگر سهام این شرکت در نخستین روز معاملات عملکرد ضعیفی داشته باشد، ممکن است زیان سهام شرکت‌های تولیدکننده تراشه تشدید شود؛ سهامی که طی تنها هشت جلسه معاملاتی، مجموعاً ۲ تریلیون دلار از ارزش خود را از دست داده‌اند.
اسناد عرضه سهام انتروپیک نخستین فرصت را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند تا نگاهی عمومی و دقیق به وضعیت مالی یک شرکت پیشرو در حوزه هوش مصنوعی داشته باشند. اینکه آیا اوپن‌ای‌آی پیش از انتشار این اسناد دور تأمین مالی خود را نهایی می‌کند یا نه، می‌تواند بر نحوه مقایسه این دو شرکت از سوی سرمایه‌گذاران در آستانه سال ۲۰۲۷ اثر بگذارد.
منبع اصلی: گزارش کامینا بشیر در وب‌سایت بی‌این‌کریپتو.