درآمد آنتروپیک به ۱۶.۳ میلیارد دلار رسید؛ پیش‌نویس اولیه اسناد عرضه اولیه از ریسک‌های آن پرده برمی‌دارد
شرکت آنتروپیک، فعال در حوزه هوش مصنوعی، در حال آماده‌سازی مقدمات عرضه اولیه سهام در مقیاسی بسیار بزرگ است؛ عرضه‌ای که ممکن است ارزش این شرکت را به ۲ تریلیون دلار برساند. در عین حال، اسناد اولیه آن از رشد چشمگیر درآمد و تعهدات مالی سنگین در بلندمدت حکایت دارند. بر اساس پیش‌نویس دفترچه عرضه که روزنامه وال‌استریت ژورنال آن را مشاهده کرده است، این شرکت مستقر در سان‌فرانسیسکو در نیمه نخست سال ۲۰۲۶، ۱۶.۳ میلیارد دلار درآمد داشته؛ در حالی که درآمد آن در دوره مشابه سال گذشته تنها ۱.۱ میلیارد دلار بود.
پشت این گسترش سریع فعالیت‌ها، مدلی قرار دارد که به‌دلیل تقاضای فزاینده برای توان پردازشی، بیش از پیش به سرمایه‌گذاری سنگین نیاز دارد. به گزارش وال‌استریت ژورنال، آنتروپیک تنها در شش ماه نخست سال ۲۰۲۶ نزدیک به ۹ میلیارد دلار برای ظرفیت پردازشی و زیرساخت هزینه کرده است؛ رقمی که از کل هزینه زیرساختی ۷.۳ میلیارد دلاری شرکت در سراسر سال ۲۰۲۵ بیشتر است.
آنتروپیک برای تضمین دسترسی به ظرفیت موردنیاز، تعهدات مالی عظیمی پذیرفته که امکان لغو آن‌ها وجود ندارد. این تعهدات هم مقیاس فعالیت‌های شرکت و هم آسیب‌پذیری‌های ساختاری مدل کسب‌وکار آن را آشکار می‌کنند. طبق این گزارش، شرکت طی دهه آینده متعهد به پرداخت حدود ۴۵۰ میلیارد دلار بابت قراردادهای رایانش ابری شده است؛ از جمله ۱۱۱ میلیارد دلار به گوگل کلاد، ۱۱۰ میلیارد دلار به خدمات وب آمازون (AWS) و ۳۱ میلیارد دلار به مایکروسافت.
آنتروپیک اعلام کرده است که ممکن است در سال‌های آینده تا ۷۵۰ میلیارد دلار برای دستیابی به ظرفیت پردازشی بیشتر هزینه کند. این رقم، قراردادهایی را نیز در بر می‌گیرد که شرکت همچنان در حال مذاکره درباره آن‌هاست.
حجم عظیم این تعهدات، تنش فزاینده میان آنتروپیک و شرکای اصلی آن در حوزه زیرساخت را برجسته می‌کند. بنا بر گزارش‌ها، این شرکت در اسناد خود اذعان کرده است که به ظرفیت پردازشی بیشتری از آنچه شرکت‌های بزرگ ارائه‌دهنده خدمات ابری حاضر به تأمین آن بوده‌اند، نیاز داشته است. همین مسئله آنتروپیک را به سمت پیگیری طرح‌های احداث مراکز داده با همکاری طرف‌های ثالث سوق داده تا بتواند محدودیت‌های موجود در تأمین توان پردازشی را دور بزند.
با وجود رشد چشمگیر درآمد، اطلاعات مالی شرکت از وضعیت پیچیده ترازنامه و تمرکز قابل‌توجه تعاملات مالی بر شمار محدودی از طرف‌های مقابل حکایت دارد. آنتروپیک در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ زیان خالص ۸۰.۷ میلیارد دلاری گزارش کرده است؛ هرچند ۷۲ میلیارد دلار از این زیان ناشی از تعدیلات حسابداری غیرنقدی مرتبط با اوراق قابل‌تبدیل و ابزارهای تأمین مالی بوده است.
تمرکز درآمد همچنان یکی از ملاحظات مهم سرمایه‌گذاران احتمالی در آستانه ورود آنتروپیک به بازار سهام است. طبق گزارش وال‌استریت ژورنال، حدود ۲۰ درصد از درآمد ۱۶.۳ میلیارد دلاری شرکت در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ از تنها دو مشتری به دست آمده است. آنتروپیک انتظار دارد که در آینده قابل پیش‌بینی نیز بخش قابل‌توجهی از درآمد کل شرکت از تعداد محدودی مشتری حاصل شود.
پیش‌نویس اولیه فرم S-1، علاوه بر شاخص‌های مالی، به خطرات عملیاتی و مدیریت مسئولیت‌های ناشی از حوادث فاجعه‌بار نیز توجه ویژه‌ای دارد. به گزارش وال‌استریت ژورنال، شرکت خطرات احتمالی مربوط به هم‌راستاسازی مدل‌های هوش مصنوعی با اهداف و ارزش‌های موردنظر و نیز وقوع حوادث فاجعه‌بار را مطرح کرده است. آنتروپیک به‌صراحت هشدار داده که خسارت‌های ناشی از رویدادهای شدید امنیتی مرتبط با هوش مصنوعی ممکن است از سقف پوشش بیمه‌ای موجود فراتر برود.
اطلاعات مربوط به حاکمیت شرکتی نیز جزئیاتی درباره ساختار پرداخت حقوق مدیران اجرایی و تعهدات سهام‌داری بنیان‌گذاران، داریو آمودی و دانیلا آمودی، ارائه می‌دهد. بر اساس این گزارش، مدیرعامل و رئیس شرکت هر یک در سال ۲۰۲۵ حقوق پایه‌ای در حدود ۶۵۵ هزار دلار دریافت کرده‌اند. این دو مدیر همچنین متعهد شده‌اند ۸۰ درصد از سهام شخصی خود را به فعالیت‌های بشردوستانه اختصاص دهند و در کنار آن، صندوقی با هدف منفعت عمومی به میزان ۵ درصد ایجاد کنند.