جزئیات توافق «تراشه در برابر سهام» میان AMD و آنتروپیک
پس از آنکه روزنامه وال‌استریت ژورنال در گزارشی اعلام کرد شرکت‌های بزرگ ارائه‌دهنده زیرساخت ابری، ظرفیت پردازشی هوش مصنوعی آنتروپیک را محدود کرده‌اند، جزئیات نگران‌کننده‌ای درباره رابطه این شرکت با AMD آشکار شد.
آنتروپیک، سازنده مدل هوش مصنوعی کلود (Claude)، برای دور زدن این محدودیت‌ها راهکاری غیرمعمول در پیش گرفته است: این شرکت متعهد شده میلیاردها دلار خدمات پردازشی هوش مصنوعی از AMD خریداری کند و در مقابل، AMD نیز متعهد شده میلیاردها دلار از سهام آنتروپیک را بخرد.
در این میان، امید آنتروپیک به دستیابی به ارزش‌گذاری بالا در عرضه اولیه سهام نیز با همین سازوکار پیوند خورده است. اسناد عرضه اولیه سهام این شرکت نشان می‌دهد که AMD متعهد شده تا سقف ۵ میلیارد دلار برای خرید سهام آنتروپیک اختصاص دهد؛ تعهدی که در همان پرونده‌ای ثبت شده که در آن آنتروپیک نیز خرید بیش از ۲۰ میلیارد دلار خدمات پردازش هوش مصنوعی از AMD را پذیرفته است.
معمولاً شرکت‌های ارائه‌دهنده خدمات در ازای کار خود پول دریافت می‌کنند، نه اینکه همان پول را دوباره برای خرید سهام مشتری‌شان سرمایه‌گذاری کنند. بااین‌حال، AMD این توافق را یک «مشارکت راهبردی» توصیف کرده که هدف آن تثبیت جایگاه یک مشتری برجسته است.
البته ناظری بدبین ممکن است این دو توافق را در عمل نوعی تخفیف غیرمستقیم از طریق بازخرید سهام بداند.
این توافق نامتعارف، به هر دلیلی که شکل گرفته باشد، شامل استفاده از تراشه‌های Instinct MI450 شرکت AMD با ظرفیت حداکثر دو گیگاوات است و قرار است از نیمه نخست سال ۲۰۲۷ آغاز شود. مدیرعامل AMD در این باره گفت: «از تعمیق همکاری خود با آنتروپیک بسیار خرسندیم.»
این هم شیوه‌ای برای توصیف تعهد به سرمایه‌گذاری ۵ میلیارد دلاری در شرکتی است که خود مشتری AMD به شمار می‌رود.
تعهد ۲۰ میلیارد دلاری آنتروپیک در برابر سرمایه‌گذاری ۵ میلیارد دلاری AMD
خبر مشارکت راهبردی اولیه AMD با تعهد سرمایه‌گذاری ۵ میلیارد دلاری در ماه ژوئیه منتشر شد؛ یعنی چند ماه پیش از آنکه جزئیات مربوط به تعهد آنتروپیک برای خرید بیش از ۲۰ میلیارد دلار ظرفیت پردازش هوش مصنوعی AMD در اسناد عرضه اولیه سهام این شرکت در ماه سپتامبر علنی شود.
آخرین گزارش فصلی AMD نیز از «تعهدات سرمایه‌گذاری تا سقف ۵ میلیارد دلار، مشروط به تحقق برخی شرایط، که انتظار می‌رود تا پایان سال مالی ۲۰۲۸ انجام شوند» خبر می‌دهد.
نکته قابل‌توجه آن است که نام آنتروپیک در این گزارش ذکر نشده بود؛ این در حالی است که رقم اعلام‌شده دقیقاً با تعهد AMD برای سرمایه‌گذاری در این شرکت مطابقت دارد.
تام براون، هم‌بنیان‌گذار آنتروپیک، در ماه ژوئیه گفته بود: «دسترسی به توان پردازشی برای حفظ جایگاه کلود در مرزهای پیشرفت فناوری و پاسخ‌گویی به تقاضای مشتریان ما نقشی اساسی دارد.»
آنتروپیک در سال ۲۰۲۵ با سرعتی چشمگیر زیان کرد؛ زیان عملیاتی این شرکت از ۸ میلیارد دلار فراتر رفت، در حالی که درآمد آن تنها ۴٫۶ میلیارد دلار بود. سرمایه‌گذاری AMD قطعاً به حفظ ارزش‌گذاری خوش‌بینانه آنتروپیک، با وجود این زیان‌ها، کمک خواهد کرد.