چه کسانی پشت آنتروپیک هستند؟ بررسی منابع درآمد، سرمایه‌گذاران و شرکای کلیدی این شرکت
در اینترنت چین، تقریباً هیچ میم هوش مصنوعی‌ای به‌اندازه این عبارت محبوب نیست: «کلود دنبال کاربران چینی می‌گردد.»
برخی کاربران با جمع‌آوری محدودیت‌هایی که آنتروپیک اعمال می‌کند، یک بازی نقش‌آفرینی ساخته‌اند که در آن بازیکنان در نقش بازرسان این شرکت ظاهر می‌شوند و باید کاربران چینی‌ای را که هویت خود را پنهان کرده‌اند، از میان گروهی از کاربران کلود شناسایی کنند.
تبدیل دسترسی به برنامه‌های هوش مصنوعی به بازی بی‌پایان موش‌وگربه، آشکارا رابطه‌ای عادی میان یک شرکت معتبر هوش مصنوعی و کاربرانش نیست. بااین‌حال، این وضعیت عجیب کاملاً با رویه همیشگی آنتروپیک جور درمی‌آید.
حساب‌های کاربری این شرکت از مسیرهای مختلف دست‌به‌دست می‌شوند و روش‌های دور زدن محدودیت‌های دسترسی نیز در جامعه هوش مصنوعی شناخته‌شده‌اند. مدیران آنتروپیک زمانی در یک رویداد عمومی گفته بودند: «منطقه‌ای که بیشترین حجم ترافیک را دارد، سنگاپور است.» حاضران در آن جمع با لبخندی معنادار به یکدیگر نگاه کردند.
سوابق کاری بنیان‌گذار این شرکت و شایعات مربوط به بایدو نیز پیوسته بر ابهام پیرامون آنتروپیک می‌افزایند.
اکنون چنین شرکتی با ارزش‌گذاری عظیم ۲ تریلیون دلاری به‌سوی بازار سرمایه حرکت می‌کند و برای ثبت بزرگ‌ترین عرضه اولیه سهام تاریخ خیز برداشته است. بااین‌حال، انبوه شایعات تأییدنشده و میم‌های طنزآمیز، هم برخی تحلیلگران منطقی و هم افکار عمومی را سردرگم کرده است. این وضعیت عادی نیست؛ به بیان دیگر، ریسک‌ها بسیار بالاست.
آنتروپیک دقیقاً چه نوع شرکتی است؟ آیا تلاش کاربران چینی برای دور زدن محدودیت‌ها و زنده نگه داشتن حساب‌های خود، به‌تنهایی شاهد محکمی برای توجیه ارزش‌گذاری سرسام‌آور این شرکت به شمار می‌رود؟
اطلاعاتی که تصویری آرمانی از آنتروپیک ارائه می‌کنند، روزبه‌روز بیشتر می‌شوند. برای فهمیدن ارزش واقعی این شرکت و اینکه آیا می‌تواند این ارزش را در بلندمدت حفظ کند، باید مانند شرلوک هولمز لایه‌های ابهام را کنار بزنیم و از میان این همه رازورمز، سرنخ‌های واقعاً مهم را بیرون بکشیم.
در ادامه، به سراغ واقعیت‌های عملیاتی کسب‌وکار آنتروپیک می‌رویم.
۰۱
وارد لابی شویم؛ چه کسانی این‌همه سروصدا به پا کرده‌اند؟
وقتی در اینترنت درباره آنتروپیک جست‌وجو می‌کنید، نخستین چیزی که به چشم می‌خورد مجموعه‌ای از شایعات است که این شرکت را بسیار مرموز جلوه می‌دهند. عده‌ای درباره راه‌های دسترسی به کلود بحث می‌کنند، برخی از مسائل دشوار برنامه‌نویسی که CodeX حل کرده است می‌گویند و گروهی دیگر سراغ خریدوفروش حساب‌های کاربری می‌روند و ترفندهای استفاده از آن‌ها را به اشتراک می‌گذارند.
این روایت‌ها در کنار یکدیگر، نخستین تصویر ما از آنتروپیک را می‌سازند. اما آیا تمام ماجرا همین است؟
اگر کاربران فعالی را که در شبکه‌های اجتماعی عمومی درباره این شرکت گفت‌وگو می‌کنند دقیق‌تر بررسی کنیم، می‌توان آن‌ها را به‌طور کلی در سه گروه قرار داد:
گروه اول برنامه‌نویسانی هستند که با تجربه عملی خود، توانایی‌های محصول را به دیگران معرفی می‌کنند. آن‌ها تجربه‌های منحصربه‌فرد کار با CodeX در برنامه‌نویسی مبتنی بر هوش مصنوعی را به اشتراک می‌گذارند، عملکرد مدل‌های مختلف را با یکدیگر مقایسه می‌کنند و کلود را ابزاری ضروری در کار روزمره توسعه نرم‌افزار می‌دانند. اینکه یک شرکت هوش مصنوعی که بیشتر مردم نه به آن دسترسی دارند و نه شناخت چندانی از آن، تا این اندازه توجه کاربران فنی را جلب کرده است، نوعی احساس کمیابی ایجاد می‌کند.
گروه دوم دلالان حساب‌های کاربری هستند. هرچه آنتروپیک محدودیت‌های بیشتری وضع می‌کند و استفاده روان از خدماتش دشوارتر می‌شود، کنجکاوی عمومی نیز افزایش می‌یابد. در میان افرادی که مهارت فنی برنامه‌نویسان را ندارند، برخی از این وضعیت کسب‌وکار ساخته‌اند و حساب کاربری می‌فروشند، خدمات خرید به نمایندگی از مشتری ارائه می‌کنند یا واسطه دسترسی به سرویس‌های شخص ثالث می‌شوند. روشن است که درآمد حاصل از این فعالیت‌ها به آنتروپیک نمی‌رسد.
واقعاً چه مشکلی در کار آنتروپیک وجود دارد که حتی حاضر نیست از بازار چین درآمد کسب کند؟ این محدودیت‌های سخت‌گیرانه که برخلاف منطق حداکثرسازی منافع تجاری به نظر می‌رسند، گمانه‌زنی‌های گوناگونی به راه انداخته‌اند؛ گمانه‌زنی‌هایی که گروه سوم، یعنی علاقه‌مندان به حاشیه و شایعه، را جذب می‌کنند.
این افراد کاربران حرفه‌ای هوش مصنوعی نیستند و حتی ممکن است هرگز واقعاً از کلود استفاده نکرده باشند. بااین‌حال، این مسئله مانع مشارکت آن‌ها در بحث‌ها نمی‌شود. برخی سوابق کاری بنیان‌گذار آنتروپیک در بایدو را به سیاست‌های این شرکت ربط می‌دهند و گمان می‌کنند مدیرعامل آن شاید به‌دلیل تجربه‌های مرتبط با چین دچار نوعی آسیب روانی ماندگار شده باشد.
گروهی دیگر فرهنگ سازمانی آنتروپیک را تحلیل می‌کنند و آن را به رفتاری شبیه متخصصان فناوری سخت‌گیر و دور از دسترس نسبت می‌دهند؛ شرکتی که نه برای کاربران چینی اهمیتی قائل است و نه برای غول‌های صاحب حقوق مالکیت فکری، مانند دیزنی و مارول. از نگاه این افراد، محتوایی که آنتروپیک تولید می‌کند نیز محدودیت چندانی نمی‌شناسد و لحنی بی‌پروا دارد؛ گویی می‌گوید: «اگر جرئت دارید، جلو بیایید.»
در این مرحله می‌توان دید که تصویر آنتروپیک در اینترنت چین عمدتاً به‌وسیله همین سه گروه شکل گرفته است: جمع کوچکی از برنامه‌نویسان، سودجویان بازار غیررسمی که از کمیابی و نگرانی کاربران پول درمی‌آورند و افرادی که بیشتر به شایعات علاقه دارند تا خود محصول.
بنابراین، کسانی که با بیشترین شور و هیجان درباره آنتروپیک بحث می‌کنند، لزوماً مشتریان اصلی این شرکت نیستند و نمی‌توانند به‌درستی توضیح دهند که آنتروپیک چه نوع کسب‌وکاری دارد یا درآمدش از کجا تأمین می‌شود. نمی‌توانیم فقط در لابی بایستیم و به شنیده‌های دست‌دوم گوش بدهیم؛ باید به جایی نزدیک‌تر به واقعیت برویم: اتاق حساب‌وکتاب مالی.
۰۲
یواشکی وارد اتاق مالی شویم؛ چه کسانی هزینه آنتروپیک را می‌پردازند؟
پول نقد دروغ نمی‌گوید. در مقایسه با شایعاتی که تشخیص صحت‌وسقمشان دشوار است، ارقام صورت‌های مالی بسیار روشن‌تر نشان می‌دهند که آنتروپیک چه کسب‌وکاری را اداره می‌کند.
آنتروپیک در پی برنامه عرضه اولیه سهام خود، اطلاعات عمومی‌ای منتشر کرده است که می‌توان از آن‌ها برای شناخت بهتر شرکت استفاده کرد. نخستین سرنخ مهم در دفاتر مالی این شرکت، درآمد ۴.۶ میلیارد دلاری آن است. اما این درآمد را چه کسانی تأمین کرده‌اند؟
بر اساس گزارش‌های رویترز، درآمد آنتروپیک در سال ۲۰۲۵ به حدود ۴.۶ میلیارد دلار رسید؛ رقمی که تقریباً ۱۲ برابر درآمد سال قبل بود. همین رشد چشمگیر است که ارزش‌گذاری بسیار بالای بازار سرمایه را برای این شرکت توجیه می‌کند. اما این افزایش ۱۲ برابری درآمد از کجا آمده است؟
بیش از ۸۰ درصد درآمد شرکت از خدماتی به دست می‌آید که هزینه آن‌ها بر اساس میزان استفاده محاسبه می‌شود؛ یعنی خدمات رابط برنامه‌نویسی کاربردی (API) و هزینه مصرف توکن‌ها. مشتریان این خدمات عموماً کاربران حرفه‌ای، مانند برنامه‌نویسان و توسعه‌دهندگان، یا شرکت‌هایی هستند که به‌طور مداوم درخواست‌هایی به مدل‌ها ارسال می‌کنند. این بخش به بازار کسب‌وکارها، یا بازار B2B، تعلق دارد. در مقابل، کمتر از ۲۰ درصد درآمد از اشتراک‌ها تأمین می‌شود؛ بسته‌های ماهانه و سالانه‌ای که کاربران عادی می‌توانند مستقیماً در اپلیکیشن خریداری کنند.
اکنون می‌دانیم که شرکت‌ها و توسعه‌دهندگان، یعنی بازار سازمانی، منبع اصلی درآمد آنتروپیک هستند. اما هزینه‌های این کسب‌وکار چگونه است؟
سرنخ مهم بعدی این است که دو پلتفرم ابری آمازون و گوگل در مجموع حدود ۴۷ درصد از کل فروش آنتروپیک را تشکیل می‌دهند.
گزارش‌های رویترز نشان می‌دهند که در سال ۲۰۲۳ تنها ۱۱ درصد درآمد آنتروپیک از طریق پلتفرم‌های ابری حاصل می‌شد، اما این سهم در سال ۲۰۲۵ به نزدیک نیمی از درآمد شرکت رسید. این تغییر شاخص مهمی است: کسب‌وکار هوش مصنوعی در بخش سازمانی وابستگی زیادی به زیرساخت دیجیتالی‌ای دارد که مشتریان از قبل در اختیار دارند.
رشد آنتروپیک فقط به کیفیت خود کلود بستگی ندارد؛ توانایی شرکت در عرضه مدل‌هایش به مشتریان بیشتر از طریق پلتفرم‌های بزرگ ابری نیز اهمیت دارد. تصور کنید شرکتی از قبل از خدمات AWS یا گوگل کلاد استفاده می‌کند. اگر بخواهد هوش مصنوعی را به سامانه‌های تجاری خود اضافه کند، خرید خدمات مدل از همان پلتفرم آشنا معمولاً با معماری فنی و فرایندهای کاری موجودش سازگارتر است و در نتیجه، احتمال دارد نخستین انتخاب آن باشد.
این وضعیت برای شرکت‌های سازنده مدل‌های هوش مصنوعی شمشیری دولبه است.
از یک سو، آن‌ها می‌توانند از کانال‌های فروش دو غول فناوری برای دسترسی به شمار زیادی از مشتریان سازمانی استفاده کنند. اما این کانال‌ها رایگان نیستند. آنتروپیک باید هزینه توزیع خدمات و هزینه‌های محاسباتی مربوط به استفاده از این پلتفرم‌های ابری را بپردازد.
زیان عملیاتی آنتروپیک در سال ۲۰۲۵ از ۸ میلیارد دلار فراتر رفت. هزینه‌های محاسباتی و زیرساختی این شرکت به ۷.۳ میلیارد دلار رسید که بسیار بیشتر از درآمد آن بود. این وضعیت یادآور حکایت قدیمی فروشنده بیل و کلنگ در دوران تب طلاست؛ کسی که پیش از دیگران از هجوم جویندگان طلا سود می‌برد.
نکته دیگر اینکه شرکت‌های فناوری اداره‌کننده این پلتفرم‌های ابری بزرگ، اغلب خود نیز در حال توسعه مدل‌های بزرگ هوش مصنوعی هستند یا از تحقیق‌وتوسعه شرکت‌هایی که در آن‌ها سرمایه‌گذاری کرده‌اند پشتیبانی می‌کنند. برای مثال، آمازون در OpenAI سرمایه‌گذاری کرده و گوگل نیز مدل Gemini را به‌طور مستقل توسعه داده است. این شرکت‌ها انگیزه دارند جایگاه آنتروپیک را محدود کنند و مانع قدرت گرفتن بیش از حد آن شوند.
در حاشیه بد نیست به این نکته اشاره کنیم که با وجود تصویر پرهزینه‌ای که استفاده از کلود در اینترنت چین پیدا کرده است، بازار آمریکا در واقع نزدیک به دوسوم فروش آنتروپیک را تأمین می‌کند. نمی‌توان احتمال داد که برخی از این مشتریان، کاربران چینی‌ای باشند که با دور زدن محدودیت‌ها به سرویس دسترسی پیدا می‌کنند؛ بااین‌حال، سهم آن‌ها بسیار محدود است. آنچه واقعاً ارزش تجاری آنتروپیک را تعیین می‌کند، مشتریان سازمانی‌ای هستند که به‌طور مستمر از مدل‌های این شرکت استفاده می‌کنند و پلتفرم‌های ابری‌ای که کلود را به سناریوهای تجاری بیشتری می‌رسانند.
پرسش بعدی این است: مشتریان آنتروپیک تا چه اندازه به این شرکت وفادار می‌مانند؟ آیا در بلندمدت نیز حاضر خواهند بود برای خدمات آن پول بپردازند؟
۰۳
نشست مدیران ارشد؛ مزیت رقابتی پایدار آنتروپیک چیست؟
چگونه می‌توان وفاداری کاربران را تضمین کرد و درآمد را در بلندمدت تثبیت کرد؟ اینکه مدل‌های آنتروپیک باید از مدل‌های OpenAI و گوگل بهتر باشند، حرفی بدیهی است که به‌تنهایی راهگشا نیست. در بازار فناوری نمونه‌های فراوانی وجود دارد که شرکت‌هایی با فناوری و محصولات عالی، در نهایت از نظر تجاری شکست خورده‌اند.
آیا می‌توان با ایجاد روابط خوب با پلتفرم‌های ابری و تبدیل کاربران این پلتفرم‌ها به مشتریان هوش مصنوعی، مزیت رقابتی ساخت؟ این مزیت نیز ممکن است بسیار شکننده باشد؛ زیرا بسیاری از مشتریان سازمانی نمی‌خواهند تمام نیازهای خود به مدل‌های هوش مصنوعی را به یک گزینه محدود کنند. پلتفرم‌های ابری نیز با ارائه فعالانه گزینه‌های بیشتر برای انتخاب مدل، به مشتریان امکان می‌دهند وابستگی خود را کاهش دهند.
راه دیگر، خدمت‌رسانی به چند مشتری بزرگ و کلیدی، ادغام مدل در گردش کار آن‌ها و افزایش هزینه جایگزینی است. اما این الگو برای بازار فناوری اطلاعات در کشورهای توسعه‌یافته، که نیروی کار در آن گران و کمیاب است، چندان مناسب نیست. چنین رویکردی امکان کاهش هزینه نهایی از طریق عملیات گسترده را فراهم نمی‌کند و در نتیجه، نمی‌تواند به‌تنهایی قیمت‌گذاری با حاشیه سود بالا را توجیه کند.
پس کدام مسیر به مقصد می‌رسد؟ پاسخ این است که همه این مسیرها می‌توانند مؤثر باشند، به شرط آنکه به هرکدام یک مزیت تقویتی اضافه شود.
برای نمونه، آنتروپیک تحقیق‌وتوسعه فناوری را محور رقابت تجاری خود می‌داند، اما هم‌زمان بر ایمنی هوش مصنوعی نیز تأکید ویژه‌ای می‌کند. این شرکت برای برجسته کردن این مسئله، تصویری از بحرانی دشوار برای راستی‌آزمایی ترسیم می‌کند: هشدار می‌دهد که هوش مصنوعی ایمن نیست و در عین حال، راهکارهایی برای پیشگیری از خطرات آن ارائه می‌دهد.
برای مثال، آنتروپیک در ژوئن گذشته مقاله‌ای مفصل منتشر کرد و مدعی شد که کلود پیش‌تر در بخش بزرگی از تولید کدهای داخلی مشارکت داشته و هوش مصنوعی به مرحله اصلاح و ساخت مستقل خود رسیده است. این شرکت هشدار داد که همه باید سرعت تحقیق‌وتوسعه هوش مصنوعی را کاهش دهند، وگرنه پیامدها غیرقابل تصور خواهند بود. اکنون چهار ماه از آن زمان گذشته است، اما هنوز پیامدهای غیرقابل تصوری مشاهده نشده است. بااین‌حال، چنین روایت‌هایی درباره «آخرالزمان هوش مصنوعی» می‌توانند در جوامع غربی با پیشینه فرهنگی مسیحی، طرفداران زیادی پیدا کنند. وقتی هوش مصنوعی خطرناک تلقی می‌شود و مردم در عین حال نمی‌توانند استفاده از آن را متوقف کنند، ممکن است برای یافتن پناهگاهی امن‌تر به آنتروپیک روی بیاورند.
همکاری آنتروپیک با پلتفرم‌های ابری نیز صرفاً رابطه‌ای ساده میان خریدار و فروشنده نیست. این شرکت از طریق قراردادهای بلندمدت خرید خدمات، منافع خود را با ارائه‌دهندگان خدمات ابری گره می‌زند.
بر اساس گزارش‌های رویترز، آنتروپیک در چارچوب تعهدات بلندمدت خود برای دریافت خدمات زیرساختی، طی هفت تا ده سال آینده، صرف‌نظر از میزان استفاده واقعی، دست‌کم ۱۱۱.۱ میلیارد دلار به گوگل، ۱۱۰ میلیارد دلار به آمازون و ۳۱.۴ میلیارد دلار به مایکروسافت پرداخت خواهد کرد.
روشن است که این برنامه توسعه ظرفیت محاسباتی، بسیار تهاجمی است و با نیازهای فعلی کسب‌وکار آنتروپیک تناسب کاملی ندارد. این شرکت نه‌فقط روی رشد کسب‌وکار خود شرط بسته، بلکه در حال ایجاد روابط بلندمدت با ارائه‌دهندگان خدمات ابری نیز هست تا اصطکاک رقابتی در بازار مدل‌های هوش مصنوعی را کاهش دهد.
تضمین ظرفیت محاسباتی از پیش، فشار مالی آنتروپیک را افزایش می‌دهد و حتی ممکن است زیان آن را بیشتر کند. اما در مقابل، ائتلاف میان این شرکت و ارائه‌دهندگان خدمات ابری را نیز مستحکم‌تر می‌سازد؛ زیرا شرکت‌های ابری در حال حاضر خود با خطرات ناشی از حباب هوش مصنوعی روبه‌رو هستند. در چنین شرایطی، هر دو طرف به یکدیگر وابسته می‌شوند و موفقیت یا شکست یکی می‌تواند بر دیگری نیز اثر بگذارد.
در این مرحله، چرخه‌ای به‌هم‌پیوسته شکل می‌گیرد: آنتروپیک برای آموزش مدل‌ها و رقابت بلندمدت به توان محاسباتی کافی نیاز دارد؛ برای تأمین این ظرفیت و گسترش دامنه مشتریان نیز باید با پلتفرم‌های بزرگ ابری همکاری کند و هزینه‌های هنگفتی بپردازد. اما پایداری این هزینه‌ها به آن بستگی دارد که تیم محصول بتواند این توان محاسباتی گران‌قیمت را به ابزارهایی تبدیل کند که کاربران حاضر باشند برای آن‌ها پول بپردازند.
البته این چرخه می‌تواند در جهت معکوس نیز عمل کند. اگر رقبا فاصله خود را از نظر کیفیت مدل‌ها کاهش دهند، مشتریان به محصولات جایگزین روی بیاورند و هزینه‌های محاسباتی به درآمد مؤثر تبدیل نشوند، سرمایه‌گذاری عظیم آنتروپیک ممکن است به‌جای مزیت رقابتی، به بار مالی سنگینی تبدیل شود که راه گریزی از آن وجود ندارد.
۰۴
بیرون از ساختمان
پس از بررسی این موارد، به نظر می‌رسد راز این شرکت را تا حد زیادی کشف کرده‌ایم. درآمد آنتروپیک با سرعت زیادی رشد می‌کند، اما شرکت در عین حال تعهدات سنگینی برای سرمایه‌گذاری در زیرساخت دارد که هزینه‌های عظیمی در سال‌های آینده به همراه خواهند داشت. افزون بر این، چشم‌انداز رقابتی آن همچنان با عدم قطعیت‌های فراوان روبه‌روست.
درک وضعیت عملیاتی و منطق کسب‌وکار آنتروپیک چندان دشوار نیست. پس چرا بازار از شایعات و روایت‌های گیج‌کننده پر شده است؟ شاید پاسخ این باشد که فقط داستان‌ها می‌توانند هاله‌ای از رمزوراز پیرامون یک شرکت تجاری ایجاد کنند. علاقه‌مندان فناوری در این داستان‌ها امید پیدا می‌کنند، شایعه‌دوستان از آن‌ها هیجان می‌گیرند و سرمایه‌گذاران اولیه نیز از طریق همین روایت‌ها امکان نقد کردن سرمایه خود را به دست می‌آورند.
خود آنتروپیک آن‌قدرها هم مرموز نیست. کسی فقط لایه تازه‌ای از رنگ رمزآلود روی داستانی تجاری و آشنا پاشیده و همان داستان را دوباره به حراج گذاشته است. محل برگزاری این حراج تازه، بیرون از ساختمان است.
