۸۰ درصد از سبد سرمایه‌گذاری انویدیا به دو سهم هوش مصنوعی اختصاص دارد
انویدیا (NASDAQ: NVDA) را می‌توان یکی از مهم‌ترین شرکت‌های زیست‌بوم هوش مصنوعی دانست؛ زیرا تراشه‌ها و نرم‌افزارهای این شرکت نقشی محوری در اجرای پردازش‌های هوش مصنوعی دارند.
تخصص گسترده انویدیا در این حوزه به این شرکت کمک می‌کند تا گزینه‌های مستعد رشد در بازار زیرساخت هوش مصنوعی را شناسایی کند. به همین دلیل، سرمایه‌گذاران باید به محل سرمایه‌گذاری‌های این شرکت توجه داشته باشند. راهبرد انویدیا در تخصیص سرمایه می‌تواند فرصت‌هایی را آشکار کند که فراتر از کسب‌وکار اصلی آن، یعنی تولید تراشه، قرار دارند.
بر اساس اطلاعات مربوط به سه‌ماهه دوم، ۸۰ درصد از سبد سرمایه‌گذاری انویدیا در دو سهم مرتبط با هوش مصنوعی متمرکز بود: ۳۳ درصد در شرکت اسپیس‌ایکس (Space Exploration Technologies) با نماد NASDAQ: SPCX و ۴۷ درصد در اینتل (NASDAQ: INTC). در ادامه، نکات مهمی را که سرمایه‌گذاران باید درباره این دو شرکت بدانند، بررسی می‌کنیم.
اسپیس‌ایکس: ۳۳ درصد از سبد سرمایه‌گذاری انویدیا
اسپیس‌ایکس شرکتی با ساختار یکپارچگی عمودی است که فعالیت‌های آن حوزه‌های فضایی، ارتباطات و هوش مصنوعی را در بر می‌گیرد. این شرکت در زمینه موشک‌های قابل استفاده مجدد از مزیت رقابتی مهمی برخوردار است؛ موشک‌هایی که هزینه ارسال محموله به مدار زمین را به‌طور چشمگیری کاهش داده‌اند. همین برتری به اسپیس‌ایکس کمک کرده است تا استارلینک را به بزرگ‌ترین سرویس اینترنت ماهواره‌ای جهان تبدیل کند.
ایلان ماسک، مدیرعامل شرکت، قصد دارد این توانمندی‌ها را با یکدیگر ترکیب کند و مراکز داده مداری، یعنی مراکز داده مستقر در فضا، بسازد. این مراکز در تئوری می‌توانند مشکلات مربوط به تأمین برق و خنک‌سازی مراکز داده زمینی را برطرف کنند. اسپیس‌ایکس در فرم ثبت اطلاعات S-1 خود نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) اعلام کرده است: «ما معتقدیم تنها شرکتی هستیم که مسیر تجاری مقرون‌به‌صرفه‌ای برای راه‌اندازی پردازش هوش مصنوعی در مدار زمین، در مقیاس بزرگ، در اختیار دارد.»
اسپیس‌ایکس نتایج مالی امیدوارکننده‌ای برای سه‌ماهه سوم گزارش کرد. درآمد شرکت با رشد ۱۶۱ درصدی به ۱۴٫۶ میلیارد دلار رسید؛ درحالی‌که نرخ رشد درآمد آن در سه‌ماهه دوم ۹۲ درصد بود. عامل اصلی شتاب گرفتن رشد، رونق کسب‌وکار هوش مصنوعی شرکت بود که درآمد آن بیش از ۸۰۰ درصد افزایش یافت. سرمایه‌گذاران دلایلی دارند که تصور کنند این روند رشد می‌تواند ادامه پیدا کند.
اسپیس‌ایکس اوایل سال جاری اعلام کرد که ظرفیت مراکز داده خود را در قالب قراردادهایی با آنتروپیک، گوگلِ شرکت آلفابت و شرکت Reflection AI اجاره خواهد داد. ارزش مجموع این قراردادها سالانه ۲۸ میلیارد دلار اعلام شد. این شرکت در اظهاراتی جدیدتر از جذب مشتری چهارم خبر داد که سالانه ۱۳ میلیارد دلار پرداخت خواهد کرد. به این ترتیب، مجموع تعهدات سالانه مشتریان به ۴۱ میلیارد دلار می‌رسد. برای مقایسه، درآمد اسپیس‌ایکس از حوزه هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۵ حدود ۳ میلیارد دلار بود.
بااین‌حال، سرمایه‌گذاری در اسپیس‌ایکس با ریسک همراه است؛ زیرا سهام این شرکت با نسبت قیمت به فروش ۶۸ معامله می‌شود. این ارزش‌گذاری حتی برای شرکتی که پیش‌بینی می‌شود درآمدش تا سال ۲۰۲۸ سالانه ۱۵۰ درصد رشد کند، بسیار بالا است. به نظر من، سرمایه‌گذارانی که به چشم‌انداز رشد شرکت اطمینان دارند، می‌توانند در حال حاضر تعداد محدودی از سهام آن را بخرند، اما بهتر است سهم این سرمایه‌گذاری در سبدشان کوچک باقی بماند.
اینتل: ۴۷ درصد از سبد سرمایه‌گذاری انویدیا
اینتل از بازیگران پیشرو در بازار پردازنده‌های مرکزی (CPU) است. این شرکت در سه‌ماهه دوم حدود ۵۹ درصد از بازار رایانه‌های شخصی و ۵۴ درصد از بازار سرورهای مراکز داده را در اختیار داشت. اینتل از یکپارچگی عمودی بهره می‌برد؛ به این معنا که تراشه‌های خود را طراحی و تولید می‌کند. این شرکت همچنین قصد دارد فعالیت‌های تولید قراردادی تراشه را گسترش دهد و برای شرکت‌های دیگر نیز تراشه بسازد.
با وجود جایگاه پیشرو در بازار، اینتل طی دهه گذشته سهم قابل‌توجهی از بازار رایانه‌های شخصی و سرورها را از دست داده است. اشتباهات اجرایی و از دست رفتن فرصت‌های تجاری از عوامل این عقب‌ماندگی بوده‌اند. به‌ویژه، کندی اینتل در گذار به فناوری ۱۰ نانومتری باعث شد ای‌ام‌دی با همکاری شرکت تولید نیمه‌رساناهای تایوان (TSMC)، پردازنده‌هایی قدرتمندتر و کم‌مصرف‌تر را سریع‌تر از اینتل روانه بازار کند.
اینتل در دوران مدیریت لیپ‌بو تان، مدیرعامل شرکت، نشانه‌هایی از بازگشت به مسیر رشد نشان می‌دهد. درآمد شرکت در سه‌ماهه دوم با افزایش ۲۵ درصدی به ۱۶٫۱ میلیارد دلار رسید؛ سریع‌ترین نرخ رشد در بیش از ۱۵ سال گذشته. این افزایش عمدتاً از عملکرد قدرتمند بخش‌های مراکز داده و تولید قراردادی تراشه ناشی شد. اینتل همچنین سود تعدیل‌شده هر سهم رقیق‌شده را بر اساس معیارهای غیر GAAP، معادل ۰٫۴۲ دلار گزارش کرد؛ درحالی‌که این رقم در سه‌ماهه مشابه سال قبل زیان ۰٫۱۰ دلاری به ازای هر سهم بود.
بااین‌حال، نتایج مالی چشمگیر اینتل بیش از آنکه نشان‌دهنده بهبود عملکرد خود شرکت باشد، از تقاضای قدرتمند برای پردازنده‌های مرکزی حکایت دارد. اینتل با وجود ثبت بالاترین نرخ رشد درآمد در چند سال اخیر، در سه‌ماهه دوم همچنان بخشی از سهم بازار پردازنده‌های مرکزی در رایانه‌های شخصی و سرورها را به ای‌ام‌دی و آرم واگذار کرد. همچنین، چشم‌انداز رشد اینتل در بازار تولید قراردادی تراشه همچنان نامطمئن است؛ بازاری که شرکت TSMC بر آن تسلط دارد.
سهام اینتل در حال حاضر با نسبت قیمت به سود تعدیل‌شده ۸۷ معامله می‌شود. این رقم در نگاه نخست بسیار بالا به نظر می‌رسد، اما با در نظر گرفتن شرایط شرکت تا حدی قابل‌توجیه‌تر می‌شود. تحلیلگران وال‌استریت انتظار دارند سود تعدیل‌شده اینتل تا سال ۲۰۲۷ به‌طور متوسط سالانه ۵۶ درصد رشد کند. سرمایه‌گذاران می‌توانند در حال حاضر موقعیتی کوچک در سهام این شرکت ایجاد کنند، مشروط بر اینکه بدانند ارزش‌گذاری بالای آن ممکن است در آینده نوسانات قابل‌توجهی به همراه داشته باشد.
ترور جنواین در انویدیا موقعیت سرمایه‌گذاری دارد. شرکت The Motley Fool نیز در شرکت‌های ای‌ام‌دی، آلفابت، آرم هولدینگز، اینتل، انویدیا و شرکت تولید نیمه‌رساناهای تایوان موقعیت سرمایه‌گذاری دارد و سهام این شرکت‌ها را توصیه می‌کند. سیاست افشای اطلاعات و تعارض منافع The Motley Fool در دسترس است.
ترور جنواین، نویسنده این مقاله در The Motley Fool است.