آیا سهام سافت‌بانک گروپ (TSE:9984) پس از گزارش‌ها درباره تأمین مالی OpenAI، پایین‌تر از ارزش منصفانه معامله می‌شود؟
گزارش‌ها درباره برنامه OpenAI برای جذب حدود ۳۰ میلیارد دلار سرمایه، که در میان سرمایه‌گذاران احتمالی آن نام سافت‌بانک گروپ (TSE:9984) نیز مطرح شده است، بار دیگر میزان مواجهه این شرکت با حوزه هوش مصنوعی را در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار داده است.
قیمت سهام سافت‌بانک گروپ در یک ماه گذشته ۳۱٫۸۳ درصد کاهش یافته و در آخرین جلسه معاملاتی نیز ۶٫۸۶ درصد افت کرده است. سرمایه‌گذاران در این مدت، اخبار تازه مربوط به هوش مصنوعی را در کنار بازخرید زودهنگام ۴۰۵٫۱ میلیون یورو از اوراق بدهی ممتاز با نرخ بهره ۲٫۸۷۵ درصد و دیگر تغییرات اخیر در ترازنامه شرکت ارزیابی کرده‌اند. بااین‌حال، فشار کوتاه‌مدت بازار در تضاد با بازده کل سهامداران در دوره‌های طولانی‌تر قرار دارد؛ این بازده طی سه سال به ۱۸۸٫۰۹ درصد و طی پنج سال به ۱۸۹٫۵۲ درصد رسیده است. این ارقام نشان می‌دهد که سهامداران بلندمدت، با وجود کاهش شتاب اخیر بازار، همچنان از بازده قابل‌توجهی برخوردار بوده‌اند.
برای بررسی واکنش دیگر شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی به موج اخبار مربوط به تأمین مالی، می‌توانید در کنار سافت‌بانک گروپ، فهرست منتخب ۵۵ سهام فعال در زیرساخت هوش مصنوعی را مرور کنید.
پس از افت شدید قیمت، سهام سافت‌بانک گروپ اکنون بسیار پایین‌تر از اهداف قیمتی تحلیلگران و همچنین یک برآورد از ارزش ذاتی آن معامله می‌شود. آیا این فاصله قیمتی فرصتی برای سرمایه‌گذاری است یا هشداری درباره ریسک‌های سبد سرمایه‌گذاری سنگین شرکت در حوزه هوش مصنوعی؟
روایت پرطرفدار بازار: ۴۵ درصد کمتر از ارزش منصفانه
برآورد ارزش‌گذاری‌ای که بیشترین توجه را به خود جلب کرده، ارزش منصفانه سهام سافت‌بانک گروپ را ۷٬۷۸۲ ین تعیین می‌کند؛ رقمی که بسیار بالاتر از قیمت پایانی اخیر، یعنی ۴٬۳۰۵ ین، است. در نتیجه، این پرسش مطرح می‌شود که آیا پروژه‌های هوش مصنوعی شرکت می‌توانند فاصله میان قیمت بازار و ارزش برآوردشده را توجیه کنند یا خیر.
برنامه عرضه اولیه سهام SB Energy در بورس نزدک، با پشتوانه حدود ۸٫۸ گیگاوات ظرفیت قراردادی مراکز داده هوش مصنوعی و سبدی از درآمدهای اجاره‌ای برآوردشده به ارزش ۴۳۰ میلیارد دلار آمریکا که هنوز محقق نشده است، می‌تواند راهی برای تبدیل بخشی از این ارزش نهفته به ارزش بالفعل فراهم کند و به‌طور بالقوه ارزش خالص دارایی‌های گزارش‌شده (NAV) و سود سرمایه‌گذاری سافت‌بانک گروپ را افزایش دهد.
برای آشنایی با دلایل این ارزیابی، توضیحات ۲۳ سرمایه‌گذار که معتقدند سهام سافت‌بانک گروپ ۴۵ درصد کمتر از ارزش منصفانه قیمت‌گذاری شده است را بخوانید.
نتیجه: ارزش منصفانه ۷٬۷۸۲ ین؛ سهام کمتر از ارزش واقعی برآوردشده معامله می‌شود.
بااین‌حال، اگر تأمین مالی مجدد تعهدات مرتبط با هوش مصنوعی دشوارتر شود یا عرضه‌های اولیه سهام مهم و دیگر رویدادهای نقدشوندگی بار دیگر به تعویق بیفتند، چشم‌انداز سرمایه‌گذاری در سافت‌بانک گروپ می‌تواند به‌سرعت تغییر کند.
برای بررسی جزئیات، به ریسک‌های اصلی در ارزیابی سرمایه‌گذاری سافت‌بانک گروپ مراجعه کنید.
نگاهی متفاوت: ارزش‌گذاری سافت‌بانک گروپ بر اساس جریان نقدی
برآورد ارزش منصفانه ۷٬۷۸۲ ینی که حاکی از کمتر بودن قیمت سهام از ارزش آن است، به اهداف قیمتی تحلیلگران و ضرایب سودآوری متکی است. اما مدل جریان نقدی تنزیل‌شده (DCF) شرکت Simply Wall St، که بر جریان‌های نقدی آینده تمرکز دارد، به نتیجه‌ای متفاوت می‌رسد. طبق این مدل، سهام سافت‌بانک گروپ با قیمت ۴٬۳۰۵ ین، بالاتر از ارزش برآوردی ۲٬۴۹۳ ین به‌ازای هر سهم معامله می‌شود. هنگامی که توانایی تولید جریان نقدی مبنای ارزیابی قرار می‌گیرد، کدام‌یک از این دو برآورد قابل‌اتکاتر است؟
برای آشنایی دقیق‌تر با فرضیات این ارزیابی مبتنی بر جریان نقدی، جزئیات محاسبه ارزش منصفانه در مدل DCF شرکت Simply Wall St را بررسی کنید.
شرکت Simply Wall St هر روز برای تمام سهام شرکت‌های جهان مدل جریان نقدی تنزیل‌شده (DCF) محاسبه می‌کند؛ برای نمونه، می‌توانید گزارش سافت‌بانک گروپ را مشاهده کنید. این شرکت جزئیات محاسبات را به‌طور کامل منتشر می‌کند. می‌توانید نتیجه ارزیابی را در فهرست پیگیری سهام یا سبد سرمایه‌گذاری خود دنبال کنید و در صورت تغییر آن هشدار دریافت کنید. همچنین می‌توانید با استفاده از ابزار غربالگری سهام، ۱۴ سهم باکیفیت که کمتر از ارزش برآوردی خود معامله می‌شوند را پیدا کنید. اگر فهرست غربالگری خود را ذخیره کنید، هنگام تطبیق شرکت‌های جدید با معیارهایتان نیز هشدار دریافت خواهید کرد و فرصت‌های احتمالی را از دست نخواهید داد.
گام‌های بعدی
ارزیابی‌های متفاوت از ارزش سافت‌بانک گروپ، هم فرصت‌های احتمالی و هم نشانه‌های هشداردهنده را برجسته می‌کنند. برای بررسی داده‌ها و ارزیابی مستقل وضعیت شرکت، ۴ عامل مثبت کلیدی و ۴ علامت هشدار مهم را مرور کنید.