اوپن‌ای‌آی به‌دنبال جذب حداکثر ۳۰ میلیارد دلار با ارزش‌گذاری پیش از تأمین مالی ۱.۲۵ تریلیون دلاری؛ سرمایه‌گذاران اماراتی و کوتویی در صدر مذاکرات
به گفته افرادی آگاه از مذاکرات، اوپن‌ای‌آی به نهایی کردن دور تأمین مالی جدیدی به ارزش حداکثر ۳۰ میلیارد دلار نزدیک شده است؛ دوری که در آن، ارزش این شرکت سازنده چت‌جی‌پی‌تی پیش از احتساب سرمایه جدید، ۱.۲۵ تریلیون دلار برآورد شده است. سرمایه‌گذاران امارات متحده عربی و شرکت سرمایه‌گذاری کوتویی (Coatue) هدایت این معامله را بر عهده دارند.
این افراد گفتند که اوپن‌ای‌آی، مستقر در سان‌فرانسیسکو، روز پنجشنبه به سرمایه‌گذاران بالقوه اعلام کرده است که می‌خواهد تعهدهای سرمایه‌گذاری تا پایان هفته آینده امضا شوند؛ هرچند اندازه نهایی این دور تأمین مالی هنوز در دست بررسی است. رقم ۱.۲۵ تریلیون دلار به ارزش‌گذاری پیش از تأمین مالی اشاره دارد؛ یعنی سرمایه جدید در محاسبه آن لحاظ نشده است.
این جذب سرمایه به‌عنوان فرصتی برای تأمین مالی در آستانه عرضه اولیه سهام احتمالی شرکت معرفی شده است. سارا فریار، مدیر مالی اوپن‌ای‌آی، به کارکنان گفته است که عرضه سهام احتمالاً در سال ۲۰۲۷ انجام خواهد شد. شبکه سی‌ان‌بی‌سی که نخستین بار شرایط این معامله را گزارش کرد، اعلام کرده است اوپن‌ای‌آی به‌صورت محرمانه مدارک لازم برای ورود به بازار سهام را ارائه کرده است.
به گفته یکی از افراد مطلع، اوپن‌ای‌آی در کنار فروش سهام، در حال مذاکره درباره توافقی تجاری است که ظرفیت محاسباتی بیشتری را از امارات متحده عربی برای این شرکت تضمین می‌کند. چنین توافقی، علاوه بر تأمین نقدینگی، پشتیبانی زیرساختی بیشتری در اختیار شرکت قرار می‌دهد تا فعالیت‌های هوش مصنوعی خود را گسترش دهد؛ فعالیت‌هایی که به سرمایه‌گذاری سنگین در تراشه‌ها و مراکز داده نیاز دارند.
به نظر می‌رسد شرایط معامله در طول هفته تغییر کرده باشد. رویترز پیش‌تر گزارش داده بود که اوپن‌ای‌آی به‌دنبال ارزش‌گذاری بیش از ۱.۴ تریلیون دلار است. رقم ۱.۲۵ تریلیون دلاری که اکنون مطرح شده، پایین‌تر از آن برآورد است و نشان می‌دهد ساختار نهایی معامله همچنان در حال تغییر است و شرکت مشغول جمع‌آوری تعهدهای سرمایه‌گذاران است.
این دور تأمین مالی پس از جذب ۱۲۲ میلیارد دلار در ماه مارس انجام می‌شود؛ دوری که ارزش اوپن‌ای‌آی را پس از ورود سرمایه به ۸۵۲ میلیارد دلار رساند. ارزش‌گذاری پیشنهادی جدید افزایش چشمگیری نسبت به رقم قبلی خواهد بود، هرچند هنوز هیچ‌یک از شرایط نهایی نشده است.
رقابت برای ورود به بازارهای سهام عمومی
زمان‌بندی این تحولات اهمیت زیادی دارد. شرکت رقیب، آنتروپیک، خود را برای عرضه اولیه سهام احتمالی در ماه نوامبر آماده می‌کند و به‌دنبال ارزش‌گذاری حداکثر ۲ تریلیون دلاری است؛ بااین‌حال، به گزارش رویترز، برخی سرمایه‌گذاران با توجه به ابهام‌های موجود درباره مسیر رشد این شرکت، ارزش‌گذاری نزدیک به ۱.۵ تریلیون دلار را مناسب‌تر می‌دانند. تلاش اوپن‌ای‌آی برای نهایی کردن تعهدهای سرمایه‌گذاران پیش از انتشار اطلاعات مربوط به عرضه سهام آنتروپیک، که امکان مقایسه مستقیم این دو شرکت را فراهم می‌کند، بازتابی از رقابت آن‌ها برای جذب منابع محدود صندوق‌های ثروت ملی و سرمایه‌گذاران نهادی است.
هر دو شرکت در پی دستیابی به ارزش‌گذاری‌های چند تریلیون دلاری هستند. ارزش نهایی آن‌ها از نگاه سرمایه‌گذاران به عواملی مانند رشد درآمد، موقعیت رقابتی و هزینه‌های عظیم ساخت زیرساخت‌های هوش مصنوعی بستگی خواهد داشت.
شرایط کلی بازار نیز مساعد نیست. افزایش نرخ بهره، نوسانات سهام شرکت‌های فناوری و بررسی دقیق‌تر هزینه‌های زیرساخت هوش مصنوعی، برنامه‌های جذب سرمایه و عرضه سهام شرکت‌های این حوزه را پیچیده‌تر کرده است. همچنین نگرانی‌هایی درباره شرکت کورویو (CoreWeave) و پرسش‌هایی درباره شرایط تأمین مالی در آینده وجود دارد.
روز پنجشنبه، سهام شرکت‌های بزرگ فناوری آمریکا به‌طور گسترده افت کرد. شاخص «هفت غول فناوری آمریکا» متعلق به ویند ۲.۸۰ درصد کاهش یافت. سهام متا نزدیک به ۷ درصد سقوط کرد و سهام آمازون و انویدیا هرکدام بیش از ۴ درصد افت داشتند. سهام تسلا و آلفابت نیز بیش از ۳ درصد کاهش یافت.
| شاخص | جزئیات |
|---|---|
| حجم تأمین مالی | حداکثر ۳۰ میلیارد دلار |
| ارزش‌گذاری | ۱.۲۵ تریلیون دلار، پیش از تأمین مالی |
| سرمایه‌گذاران اصلی | سرمایه‌گذاران امارات متحده عربی و شرکت کوتویی |
| مهلت هدف برای امضای تعهدها | پایان هفته آینده |
| دور قبلی تأمین مالی | ۱۲۲ میلیارد دلار در ماه مارس، با ارزش‌گذاری ۸۵۲ میلیارد دلاری پس از تأمین مالی |
| زمان احتمالی عرضه اولیه سهام | سال ۲۰۲۷، به گفته سارا فریار، مدیر مالی شرکت |
توجه: ارقام ارزش‌گذاری، مگر آنکه خلاف آن ذکر شده باشد، مربوط به پیش از تأمین مالی هستند؛ رقم دور قبلی بر اساس ارزش‌گذاری پس از تأمین مالی بیان شده است.
این دور تأمین مالی برای سرمایه‌گذاران فرصتی فراهم می‌کند تا پیش از ورود یکی از شرکت‌های پیشرو در حوزه هوش مصنوعی به بازار سهام عمومی، در آن سهم داشته باشند. در عین حال، سرمایه تازه می‌تواند پشتوانه مالی اوپن‌ای‌آی را برای گذار به مرحله عرضه سهام تقویت کند. این معامله همچنین پیش از عرضه سهام آنتروپیک، معیاری برای ارزش‌گذاری شرکت تعیین خواهد کرد و میزان تمایل بازار به سرمایه‌گذاری در این بخش را محک می‌زند. هنوز مشخص نیست سرمایه‌گذاران حاضر خواهند بود برای بزرگ‌ترین شرکت‌های هوش مصنوعی ارزش‌گذاری‌هایی نزدیک به ۲ تریلیون دلار را بپذیرند؛ تصمیمی که به ارزیابی آن‌ها از چشم‌انداز رشد شرکت‌ها در برابر هزینه‌های فزاینده رقابت بر سر زیرساخت‌ها بستگی دارد.