آنتروپیک تنها گزینه باقی‌مانده برای عرضه اولیه سهام در بحبوحه نگرانی‌های بازار هوش مصنوعی
نویسنده: اکو وانگ | رویترز | ۲۲ اکتبر ۲۰۲۶
اصلاحیه: در بند یازدهم گزارش، اشاره نادرست به برنامه عرضه سهام شرکت الیس حذف شده است.
نیویورک، ۲۲ اکتبر (رویترز) ــ تقویم عرضه اولیه سهام شرکت‌های فناوری در پاییز امسال که زمانی مملو از برنامه‌های مختلف بود، اکنون تنها یک نام در خود دارد: آنتروپیک.
به گفته منابع آگاه، این شرکت فعال در حوزه هوش مصنوعی همچنان در تلاش است عرضه اولیه سهام خود را مطابق برنامه در اواسط ماه آینده انجام دهد و ممکن است امیدنامه عرضه سهامش را از اواخر اکتبر در دسترس عموم قرار دهد. با این حال، این منابع تأکید کرده‌اند که برنامه و زمان‌بندی اعلام‌شده هنوز قطعی نیست و احتمال تغییر آن وجود دارد.
عرضه اولیه سهام آنتروپیک آزمونی مهم برای سنجش جایگاه این شرکت در بازار پررونق هوش مصنوعی خواهد بود. برخی سرمایه‌گذاران معتقدند موقعیت محوری آنتروپیک در این صنعت می‌تواند ارزش‌گذاری احتمالی ۱.۵ تریلیون دلاری آن را توجیه کند. اکنون پرسش این است که آیا چنین جایگاهی برای غلبه بر شرایط نامساعد بازار کافی خواهد بود؛ شرایطی که در حالت معمول، بانکداران و مشاوران حقوقی معاملات را به توصیه برای تعویق عرضه سهام وامی‌دارد. به گفته یکی از منابع، انتظار می‌رود آنتروپیک بازاریابی سهام خود را برای جذب سرمایه‌گذاران احتمالی در هفته منتهی به ۹ نوامبر آغاز کند.
در مقابل، شرکت‌های دیگری که در زمینه زیرساخت‌های هوش مصنوعی و مراکز داده فعالیت می‌کنند، برنامه عرضه سهام خود را به تعویق انداخته‌اند. افزایش نرخ بهره یکی از عواملی بوده که به افت شدید قیمت سهام و اوراق بدهی شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی، از جمله کورویو (CoreWeave)، دامن زده است. هم‌زمان، تردیدهای گسترده‌تری درباره امکان تداوم سطح کنونی هزینه‌کرد در صنعت هوش مصنوعی شکل گرفته است.
این تفاوت در تصمیم شرکت‌ها نشان می‌دهد آنتروپیک همچنان از جذابیت قابل‌توجهی برای سرمایه‌گذاران برخوردار است؛ آن هم در شرایطی که نگرانی درباره رقابت مدل‌های متن‌باز و ایمنی هوش مصنوعی بر فضای این صنعت سایه انداخته است.
با وجود نوسان‌های بازار در پاییز امسال، بسیاری از سرمایه‌گذاران بزرگ همچنان به چشم‌انداز آنتروپیک خوش‌بین هستند. از نگاه آنان، این شرکت یکی از معدود فرصت‌های سرمایه‌گذاری در حوزه فناوری‌ای است که سرمایه‌گذاران بلندمدت نمی‌توانند از آن چشم‌پوشی کنند. دو منبع آگاه نیز گفته‌اند سایر شرکت‌های متقاضی عرضه سهام تمایلی ندارند برای جلب توجه و جذب سرمایه سرمایه‌گذاران نهادی با آنتروپیک رقابت کنند.
آنتروپیک از اظهارنظر درباره این موضوع خودداری کرد.
افزایش فشار بر ارزش‌گذاری شرکت‌ها
عقب‌نشینی بازار سهام شرکت‌های هوش مصنوعی پس از موجی از تعویق‌ها و انصراف‌ها از عرضه اولیه سهام از ماه سپتامبر تاکنون رخ داده است. نوسان‌های بازار و افزایش نرخ بهره، دستیابی شرکت‌ها به ارزش‌گذاری‌های مطلوب را دشوارتر کرده‌اند.
به گفته منابع آگاه، شرکت سوئیچ (Switch)، فعال در حوزه مراکز داده، و ان‌اسکیل (Nscale)، ارائه‌دهنده زیرساخت‌های هوش مصنوعی، برنامه عرضه اولیه سهام خود را به اواخر سال جاری موکول کرده‌اند. این منابع در عین حال تأکید کرده‌اند که برنامه‌های این شرکت‌ها هنوز نهایی نیست و امکان تغییر آن‌ها وجود دارد. به گفته منبع دیگری، یکی از دلایل تعویق عرضه سهام ان‌اسکیل، ضرورت رسیدگی به نظرات و ایرادهای مطرح‌شده از سوی کارکنان کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) بوده است. رویترز پیش‌تر نیز گزارش داده بود که شرکت اس‌بی انرژی (SB Energy)، تحت حمایت سافت‌بانک، عرضه سهام خود را به تعویق انداخته است.
ان‌اسکیل از اظهارنظر خودداری کرد و شرکت سوئیچ نیز بلافاصله به درخواست رویترز برای ارائه توضیح پاسخ نداد.
رویترز همچنین پیش‌تر گزارش داده بود که شرکت ایرترانک ریت (AirTrunk REIT)، تحت حمایت بلک‌استون، و شرکت فیرموس (Firmus)، تحت حمایت انویدیا، برنامه‌های عرضه سهام خود را لغو یا متوقف کرده‌اند.
عرضه اولیه سهام اخیر شرکت اورا (Oura) نیز بر احتیاط شرکت‌هایی که قصد ورود به بورس دارند، افزوده است. به گفته یک منبع آگاه، مشارکت سرمایه‌گذاران بلندمدتی که راهبردشان صرفاً خرید و نگهداری سهام است، در این عرضه بسیار محدود بود. این موضوع نگرانی‌هایی را درباره میزان تقاضای سرمایه‌گذاران نهادی ایجاد کرده است؛ گروهی که معمولاً با سرمایه‌گذاری خود، پایگاه باثباتی از سهامداران را برای شرکت‌های تازه‌وارد به بورس فراهم می‌کنند.
افزایش بررسی‌ها و نگرانی‌ها از چند جهت
عقب‌نشینی شرکت‌های فعال در زیرساخت‌های هوش مصنوعی از عرضه سهام، بازتابی از افزایش حساسیت سرمایه‌گذاران نسبت به سرمایه هنگفت موردنیاز برای ساخت مراکز داده است. پرسش اصلی این است که آیا تقاضای آینده به اندازه‌ای خواهد بود که چنین سرمایه‌گذاری‌های عظیمی را توجیه کند یا خیر.
تحولات اخیر مرتبط با شرکت کورویو نیز نگرانی‌ها درباره احتمال کند شدن روند هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی را تشدید کرده است؛ هرچند برخی فعالان بازار انتظار ندارند چنین رکودی واقعاً رخ دهد.
بر اساس گزارش پیشین رویترز، ان‌اسکیل در ماه سپتامبر مدارک ثبت عرضه اولیه سهام خود را به‌صورت عمومی ارائه کرد، در حالی که شرکت سوئیچ مدارک مربوط به عرضه سهامش را به‌صورت محرمانه به نهاد ناظر تحویل داد. ثبت محرمانه مدارک به شرکت‌ها اجازه می‌دهد پیش از انتشار عمومی اطلاعات مالی و تجاری خود، درباره اسناد ثبت عرضه سهام با نهادهای نظارتی همکاری کنند و اصلاحات لازم را انجام دهند. شرکت‌ها معمولاً پیش از آغاز نشست‌های معرفی سهام به سرمایه‌گذاران، این مدارک را منتشر می‌کنند؛ نشست‌هایی که در جریان آن‌ها بازاریابی سهام برای سرمایه‌گذاران احتمالی آغاز می‌شود.
گزارش: اکو وانگ، نیویورک | ویراستار: کالین بار