اوپن‌ای‌آی ارزش‌گذاری هدف خود را ۱۵۰ میلیارد دلار کاهش داد؛ چه چیزی تغییر کرده است؟
اوپن‌ای‌آی در تلاش است با جذب حداکثر ۳۰ میلیارد دلار سرمایه جدید، ارزش‌گذاری خود را به ۱.۲۵ تریلیون دلار برساند؛ رقمی که ۱۵۰ میلیارد دلار کمتر از هدف قبلی این شرکت است. این تغییر در شرایطی رخ می‌دهد که با نزدیک شدن به عرضه احتمالی سهام اوپن‌ای‌آی در بورس، سرمایه‌گذاران هزینه‌های سنگین شرکت‌های هوش مصنوعی و بازده احتمالی این سرمایه‌گذاری‌ها را با دقت بیشتری بررسی می‌کنند.
اوپن‌ای‌آی در آستانه نهایی کردن دور جدید تأمین مالی خود، که هدف آن جذب حداکثر ۳۰ میلیارد دلار سرمایه است، ارزش‌گذاری هدف شرکت را با ۱۵۰ میلیارد دلار کاهش به ۱.۲۵ تریلیون دلار رسانده است. این بازنگری در حالی صورت می‌گیرد که نظارت سرمایه‌گذاران بر میزان هزینه‌کرد شرکت‌های هوش مصنوعی و درآمد و سودی که می‌توانند از این سرمایه‌گذاری‌ها به دست آورند، افزایش یافته است.
به گزارش بلومبرگ به نقل از افراد آگاه، شرکت سازنده چت‌جی‌پی‌تی پیش‌تر در مذاکرات تأمین مالی، ارزش‌گذاری ۱.۴ تریلیون دلاری را مطرح کرده بود. مذاکرات جدید هنوز ادامه دارد و ممکن است شرایط نهایی توافق تغییر کند.
ارزش‌گذاری پیشنهادی ۱.۲۵ تریلیون دلاری مربوط به ارزش شرکت پیش از دریافت سرمایه جدید است؛ به این معنا که مبلغی که اوپن‌ای‌آی قصد دارد در این دور جذب کند، در این رقم محاسبه نشده است.
شبکه سی‌ان‌بی‌سی گزارش داده است که سرمایه‌گذارانی از امارات متحده عربی و شرکت سرمایه‌گذاری کوتئو (Coatue) هدایت دور پیشنهادی تأمین مالی را بر عهده دارند. بر اساس گزارش پیشین بلومبرگ، اوپن‌ای‌آی با سرمایه‌گذاران دیگری از جمله بلک‌راک نیز مذاکره کرده است.
بر اساس گزارش‌ها، این شرکت تلاش می‌کند تا پایان هفته آینده تعهد سرمایه‌گذاران برای مشارکت در این دور تأمین مالی را قطعی کند. این سرمایه قرار است نقش یک منبع مالی موقت را تا زمان عرضه اولیه احتمالی سهام شرکت در بورس (IPO) ایفا کند.
چرا اوپن‌ای‌آی ارزش‌گذاری هدف خود را کاهش داده است؟
بازنگری در ارزش‌گذاری اوپن‌ای‌آی در شرایطی انجام شده که سرمایه‌گذاران بار دیگر هزینه‌های توسعه و بهره‌برداری از سامانه‌های پیشرفته هوش مصنوعی را ارزیابی می‌کنند. بخش مهمی از این هزینه‌ها به زیرساخت‌های پردازشی موردنیاز برای آموزش و اجرای مدل‌هایی اختصاص دارد که روزبه‌روز قدرتمندتر می‌شوند.
سهام شرکت‌های فناوری در هفته جاری، پس از انتشار نتایج مالی فصلی متفاوت شرکت‌هایی از جمله متا پلتفرمز و تسلا، تحت فشار قرار گرفت. این نتایج تردیدها را درباره بازده سرمایه‌گذاری‌های کلان در هوش مصنوعی افزایش داده و این پرسش را پررنگ‌تر کرده است که آیا این سرمایه‌گذاری‌ها می‌توانند با سرعت کافی به بازدهی برسند و هزینه‌های سنگین خود را توجیه کنند یا خیر.
در مورد اوپن‌ای‌آی، مذاکرات جذب سرمایه با نیازهای بسیار گسترده این شرکت به زیرساخت‌های پردازشی گره خورده است. اوپن‌ای‌آی در ماه فوریه به سرمایه‌گذاران اعلام کرده بود که قصد دارد مجموع هزینه‌های پردازشی خود را تا سال ۲۰۳۰ به حدود ۶۰۰ میلیارد دلار برساند.
این حجم از هزینه‌ها نشان‌دهنده منابعی است که شرکت برای گسترش خدمات هوش مصنوعی، پاسخ‌گویی به تقاضای رو به افزایش و رقابت با شرکت‌هایی نیاز دارد که در حال توسعه مدل‌ها و زیرساخت‌های اختصاصی خود هستند.
کاهش ارزش‌گذاری هدف لزوماً به این معنا نیست که وضعیت کسب‌وکار اوپن‌ای‌آی نیز به همان میزان تضعیف شده است. ارزش‌گذاری شرکت‌های خصوصی به عوامل متعددی بستگی دارد؛ از جمله میزان تمایل سرمایه‌گذاران، حجم و شرایط دور تأمین مالی، انتظارات مربوط به رشد آینده و سرمایه موردنیاز برای ادامه توسعه فعالیت‌ها.
ارزش‌گذاری نهایی اوپن‌ای‌آی به شرایطی بستگی خواهد داشت که این شرکت و سرمایه‌گذاران بر سر آن توافق می‌کنند.
جذب سرمایه قبلی اوپن‌ای‌آی و برنامه‌های عرضه سهام در بورس
بر اساس گزارش‌ها، اوپن‌ای‌آی در آخرین دور تأمین مالی خود در ماه مارس، ۱۲۲ میلیارد دلار سرمایه با ارزش‌گذاری ۸۵۲ میلیارد دلاری جذب کرد. حتی پس از کاهش هدف قبلی ۱.۴ تریلیون دلاری، ارزش‌گذاری پیشنهادی جدید همچنان افزایش قابل‌توجهی نسبت به ارزش شرکت در آن دور تأمین مالی محسوب می‌شود.
اوپن‌ای‌آی در ماه ژوئن، اسناد مربوط به عرضه اولیه سهام خود را به‌صورت محرمانه به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ارائه کرد. با این حال، این شرکت هنوز تاریخ مشخصی برای ورود به بازار سهام اعلام نکرده است.
سارا فرایر، مدیر مالی اوپن‌ای‌آی، در ماه اوت به کارکنان گفته بود که سهام شرکت در سال ۲۰۲۷ در بورس عرضه خواهد شد. اما سم آلتمن، مدیرعامل اوپن‌ای‌آی، در ماه سپتامبر اعلام کرد که ورود به بورس در آن مقطع تصمیم عاقلانه‌ای نخواهد بود. این اظهارات نشان می‌دهد که زمان عرضه سهام همچنان قطعی نیست.
دور پیشنهادی تأمین مالی می‌تواند پیش از ورود اوپن‌ای‌آی به بورس، سرمایه بیشتری در اختیار این شرکت قرار دهد و به آن امکان دهد سرمایه‌گذاری در افزایش ظرفیت پردازشی و توسعه فناوری‌های هوش مصنوعی را ادامه دهد.
وضعیت آنتروپیک، رقیب اوپن‌ای‌آی، چگونه است؟
اوپن‌ای‌آی تنها شرکت بزرگ فعال در حوزه هوش مصنوعی نیست که خود را برای ورود احتمالی به بازار سهام آماده می‌کند. بر اساس گزارش‌ها، شرکت رقیب آن، آنتروپیک (Anthropic)، نیز اسناد عرضه سهام خود را به‌صورت محرمانه به نهادهای ناظر ارائه کرده و در حال برگزاری نشست‌هایی با سرمایه‌گذاران بالقوه است.
گفته می‌شود آنتروپیک برای عرضه سهام خود به دنبال ارزش‌گذاری بین ۱.۵ تا ۲ تریلیون دلار است. این شرکت در ماه مه، یک دور تأمین مالی ۶۵ میلیارد دلاری را با ارزش‌گذاری ۹۶۵ میلیارد دلار به پایان رساند.
شرکت چینی دیپ‌سیک (DeepSeek) نیز موفق به جذب سرمایه جدید شده است. خبرگزاری رویترز به نقل از افراد آگاه گزارش داده که این استارتاپ هوش مصنوعی در تازه‌ترین دور تأمین مالی خود حدود ۱۰۰ میلیارد یوان، معادل نزدیک به ۱۵ میلیارد دلار، سرمایه جذب کرده است.