عرضه اولیه سهام آنتروپیک؛ تنها گزینه باقی‌مانده در بازار فناوری آمریکا
از میان شرکت‌های فناوری آمریکایی که قرار بود تا پایان سال جاری وارد بورس شوند، اکنون تنها آنتروپیک همچنان برنامه عرضه اولیه سهام خود را دنبال می‌کند.
به گفته منابع آگاه، شرکت توسعه‌دهنده هوش مصنوعی آنتروپیک همچنان در تلاش است عرضه اولیه سهام خود را در اواسط ماه آینده میلادی انجام دهد و قصد دارد امیدنامه عرضه سهام را از اواخر اکتبر در دسترس عموم قرار دهد. با این حال، این منابع تأکید کرده‌اند که برنامه و زمان‌بندی آن ممکن است تغییر کند. یکی از منابع نیز گفته است انتظار می‌رود آنتروپیک از هفته منتهی به ۹ نوامبر، معرفی سهام خود به سرمایه‌گذاران بالقوه را آغاز کند.
این زمان‌بندی دیرتر از برنامه اولیه شرکت است. در ماه سپتامبر انتظار می‌رفت آنتروپیک معرفی سهام خود به سرمایه‌گذاران را از اواسط اکتبر آغاز کند و چند روز پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در نوامبر وارد بورس شود.
عرضه اولیه سهام آنتروپیک آزمونی مهم برای سنجش جذابیت این شرکت در بازار خواهد بود. آنتروپیک در قلب صنعت پررونق هوش مصنوعی قرار دارد و برخی سرمایه‌گذاران معتقدند جایگاه آن می‌تواند ارزش‌گذاری شرکت را تا ۱.۵ تریلیون دلار توجیه کند. با این حال، شرایط فعلی بازار به‌گونه‌ای است که در حالت عادی احتمالاً بانکداران و مشاوران حقوقی به شرکت‌ها توصیه می‌کنند عرضه سهام خود را به تعویق بیندازند. اکنون باید دید جذابیت آنتروپیک می‌تواند بر این شرایط نامساعد غلبه کند یا نه.
دیگر شرکت‌های فعال در حوزه زیرساخت هوش مصنوعی و مراکز داده، عرضه سهام خود را به تعویق انداخته‌اند. افزایش نرخ بهره یکی از عواملی بوده که به افت شدید قیمت سهام و اوراق قرضه شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی، از جمله کورویو (CoreWeave)، دامن زده است. هم‌زمان، پرسش‌های گسترده‌تری درباره پایداری هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی مطرح شده است.
تفاوت مسیر آنتروپیک با دیگر شرکت‌ها، جذابیت این شرکت برای سرمایه‌گذاران را برجسته می‌کند؛ آن هم در شرایطی که نگرانی درباره رقابت مدل‌های متن‌باز و ایمنی هوش مصنوعی بر کل این صنعت سایه انداخته است.
با وجود آشفتگی اخیر بازار، بسیاری از سرمایه‌گذاران بزرگ همچنان به آینده آنتروپیک خوش‌بین هستند. از نگاه آن‌ها، این شرکت یکی از معدود فرصت‌های سرمایه‌گذاری در فناوری هوش مصنوعی است؛ فناوری‌ای که سرمایه‌گذاران بلندمدت نمی‌توانند از آن چشم‌پوشی کنند. دو منبع آگاه نیز گفته‌اند سایر شرکت‌هایی که قصد عرضه سهام دارند، تمایلی ندارند برای جلب توجه و جذب سرمایه از سرمایه‌گذاران نهادی با آنتروپیک رقابت کنند.
آنتروپیک از اظهارنظر درباره این موضوع خودداری کرده است.
ارزش‌گذاری شرکت‌ها زیر فشار
عقب‌نشینی بازار سهام شرکت‌های هوش مصنوعی پس از موجی از تعویق‌ها و لغو عرضه‌های اولیه از ماه سپتامبر رخ داده است. نوسان‌های بازار و افزایش نرخ بهره، دستیابی شرکت‌ها به ارزش‌گذاری‌های مطلوب را دشوارتر کرده‌اند.
به گفته منابع آگاه، شرکت بهره‌بردار مراکز داده سوئیچ (Switch) و شرکت ارائه‌دهنده زیرساخت هوش مصنوعی ان‌اسکیل (Nscale)، برنامه عرضه اولیه سهام خود را به زمانی دیرتر در سال جاری موکول کرده‌اند. این منابع تأکید کرده‌اند که برنامه‌ها هنوز قطعی نیستند و احتمال تغییر آن‌ها وجود دارد. به گفته یک منبع دیگر، بخشی از تأخیر ان‌اسکیل به ضرورت رسیدگی به نظرات کارشناسان کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا درباره مدارک ثبت عرضه سهام این شرکت مربوط می‌شود. رویترز پیش‌تر گزارش داده بود که شرکت اس‌بی انرژی (SB Energy)، تحت حمایت سافت‌بانک، نیز ورود خود به بورس را به تعویق انداخته است.
ان‌اسکیل از اظهارنظر خودداری کرده و سوئیچ نیز بلافاصله به درخواست ارائه توضیح پاسخ نداده است.
رویترز همچنین گزارش داده است که ایرترانک ریت (AirTrunk Reit)، یک صندوق سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات تحت حمایت بلک‌استون، و شرکت فیرموس (Firmus)، تحت حمایت انویدیا، عرضه سهام خود را لغو یا متوقف کرده‌اند.
عرضه اولیه سهام اخیر شرکت اورا (Oura)، سازنده انگشترهای هوشمند، نیز بر احتیاط سرمایه‌گذاران افزوده است. به گفته یک منبع آگاه، سرمایه‌گذاران بلندمدتی که صرفاً سهام خریداری می‌کنند و از فروش استقراضی استفاده نمی‌کنند، مشارکت اندکی در این عرضه داشته‌اند. این مسئله نگرانی‌هایی را درباره میزان تقاضای سرمایه‌گذاران نهادی ایجاد کرده است؛ گروهی که معمولاً با سرمایه‌گذاری خود، پایگاه باثباتی از سهامداران را برای شرکت‌های تازه‌وارد به بورس فراهم می‌کنند.
عقب‌نشینی شرکت‌های زیرساخت هوش مصنوعی از عرضه اولیه سهام، بازتاب افزایش حساسیت سرمایه‌گذاران نسبت به سرمایه هنگفت موردنیاز برای ساخت مراکز داده و تردید درباره این موضوع است که آیا تقاضای آینده می‌تواند چنین سرمایه‌گذاری‌هایی را توجیه کند یا نه. تحولات اخیر مربوط به کورویو نیز نگرانی‌ها درباره احتمال کند شدن روند هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی را تشدید کرده است؛ هرچند برخی فعالان بازار انتظار چنین کاهشی را ندارند.
ان‌اسکیل در ماه سپتامبر مدارک ثبت عرضه اولیه سهام خود را به‌صورت عمومی ارائه کرد، در حالی که سوئیچ این مدارک را به‌صورت محرمانه ثبت کرده بود؛ موضوعی که رویترز پیش‌تر گزارش داده است. ثبت محرمانه به شرکت‌ها اجازه می‌دهد پیش از انتشار عمومی جزئیات مالی و فعالیت‌های تجاری خود، مدارک ثبت عرضه سهام را با همکاری نهادهای ناظر بررسی و تکمیل کنند. شرکت‌ها معمولاً پیش از آغاز جلسات معرفی سهام به سرمایه‌گذاران بالقوه، این مدارک را منتشر می‌کنند.
اکو وانگ، © ۲۰۲۶ رویترز، با گزارش تکمیلی © ۲۰۲۶ نیوزسنترال مدیا