نه اینتل، نه کورویو؛ چرا سهام این شرکت کمترشناخته‌شده با حمایت انویدیا و رشد ۱۲۳ درصدی درآمد هوش مصنوعی، در قیمت ۸ دلار ارزش خرید دارد؟
نویسنده: آدام اسپاتاکو، موتلی فول
۲۳ اکتبر ۲۰۲۶، ساعت ۱۴:۵۰ به وقت UTC
نکات کلیدی
- انویدیا از سود بی‌سابقه خود برای سرمایه‌گذاری‌های راهبردی در شرکت‌های همکار حوزه هوش مصنوعی استفاده می‌کند.
- انویدیا در اکتبر سال گذشته یک میلیارد دلار در نوکیا سرمایه‌گذاری کرد تا به توسعه شبکه‌های دسترسی رادیویی مبتنی بر هوش مصنوعی کمک کند.
- سریع‌ترین رشد کسب‌وکار نوکیا اکنون از محل مشتریان حوزه هوش مصنوعی و رایانش ابری این شرکت حاصل می‌شود.
وقتی بیشتر سرمایه‌گذاران نام نوکیا (NYSE: NOK) را می‌شنوند، احتمالاً به یاد تلفن‌های همراه بزرگ و مقاومی می‌افتند که چند دهه پیش از پیشگامان صنعت موبایل بودند. اما آنچه شاید کمتر مورد توجه قرار گرفته، تحول آرام و تدریجی این شرکت فنلاندی است؛ تحولی که هوش مصنوعی در مرکز آن قرار دارد.
نوکیا طی سال‌ها زیرساخت‌های گسترده‌ای در صنعت مخابرات ایجاد کرده است؛ از شبکه‌هایی که دستگاه‌های همراه را به یکدیگر متصل می‌کنند تا سامانه‌هایی که انتقال داده را بر عهده دارند. اکنون با رونق سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی، این شرکت هوشمندانه از دارایی‌ها و توانمندی‌های خود استفاده می‌کند تا به یکی از تأمین‌کنندگان تجهیزات شبکه مورد نیاز هوش مصنوعی تبدیل شود.
یکی از بزرگ‌ترین حامیان این راهبرد، انویدیا (NASDAQ: NVDA) است. انویدیا تاکنون سرمایه‌گذاری‌های راهبردی متعددی در شرکت‌های فعال در صنعت تراشه و تولید نیمه‌رسانا، مانند اینتل، و همچنین ارائه‌دهندگان خدمات ابری نسل جدید مانند کورویو انجام داده است. بااین‌حال، به اعتقاد من، همکاری با نوکیا ممکن است سودآورترین مشارکت این شرکت باشد.
این غول صنعت نیمه‌رسانا سال گذشته یک میلیارد دلار در نوکیا سرمایه‌گذاری کرد و زمینه همکاری‌ای را فراهم ساخت که می‌تواند صنعت مخابرات را متحول کند. اکنون، پس از انتشار گزارش مالی سه‌ماهه سوم نوکیا، سرمایه‌گذاران شواهد تازه‌ای در اختیار دارند که نشان می‌دهد تحول این شرکت با محوریت هوش مصنوعی در حال شتاب گرفتن است.
نوکیا چگونه از تولید تلفن همراه به سمت هوش مصنوعی حرکت می‌کند؟
انویدیا در اکتبر سال گذشته با سرمایه‌گذاری یک میلیارد دلاری در نوکیا، مالک ۲.۹ درصد از سهام این شرکت شد. این دو شرکت در حال همکاری برای توسعه شبکه‌های دسترسی رادیویی مبتنی بر هوش مصنوعی (AI-RAN) هستند؛ فناوری‌ای که تجهیزات متداول شبکه‌های بی‌سیم را با توان پردازشی شتاب‌یافته ترکیب می‌کند. به بیان ساده، انویدیا و نوکیا می‌خواهند شبکه‌های مخابراتی را به بسترهایی تبدیل کنند که پردازش‌های هوش مصنوعی را به‌صورت توزیع‌شده انجام می‌دهند.
اهمیت این همکاری در آن است که بخش بزرگی از تحول کنونی هوش مصنوعی بر مراکز داده متمرکز شده است. اما کاربردهای نوظهوری مانند خودروهای خودران، رباتیک، اتوماسیون صنعتی و دستگاه‌های متصل، به پردازش هوش مصنوعی در فاصله‌ای نزدیک‌تر به محل تولید داده نیاز خواهند داشت. این رویکرد با عنوان هوش مصنوعی لبه (Edge AI) شناخته می‌شود. بر اساس داده‌های گردآوری‌شده توسط مؤسسه اومدیا، انتظار می‌رود ارزش بازار شبکه‌های دسترسی رادیویی مبتنی بر هوش مصنوعی تا سال ۲۰۳۰ از ۲۰۰ میلیارد دلار فراتر برود.
گزارش مالی نوکیا نشان می‌دهد رشد اصلی از کجا می‌آید
نوکیا در سه‌ماهه سوم سال، ۵.۲ میلیارد یورو درآمد ثبت کرد. این رقم در نگاه نخست شاید چندان چشمگیر نباشد، زیرا با در نظر گرفتن نرخ ارز ثابت، تنها ۹ درصد بیشتر از دوره مشابه سال گذشته است. بااین‌حال، سود عملیاتی شرکت با رشد ۳۵ درصدی به ۶۰۵ میلیون یورو رسید و سود هر سهم (EPS) نیز با افزایش ۵۰ درصدی، به ۰.۰۹ یورو رسید.
اما چشمگیرترین عملکرد نوکیا به بخش هوش مصنوعی و رایانش ابری مربوط می‌شود. درآمد حاصل از مشتریان این حوزه در مقایسه با سال گذشته ۱۲۳ درصد افزایش یافت و به ۶۳۱ میلیون یورو رسید. هم‌زمان، میزان سفارش‌های دریافتی نیز ۱۱۸ درصد رشد کرد و نوکیا در طول این فصل حدود ۱.۵ میلیارد یورو سفارش جدید به دست آورد.
نکته مهم دیگری که نباید از آن غافل شد، نقش خرید شرکت اینفینرا در تقویت موقعیت نوکیاست. این خرید به نوکیا کمک کرده است توانمندی‌های خود را در حوزه شبکه‌های نوری گسترش دهد و تجهیزات ارتباطی پرسرعت مورد نیاز زیرساخت‌های هوش مصنوعی را بهتر تأمین کند. بنابراین نباید جایگاه نوکیا را در زنجیره زیرساختی هوش مصنوعی دست‌کم گرفت. این شرکت با مجموعه‌هایی از جمله آلفابت همکاری می‌کند؛ شرکتی که در پی سرمایه‌گذاری ۱۳ میلیارد یورویی در فنلاند است. نوکیا همچنین با بازیگران بزرگ مخابراتی مانند زایو و ارائه‌دهندگان خدمات ابری نسل جدیدی همکاری دارد که در حال توسعه زیرساخت‌های ارتباطی مورد نیاز برای استنتاج هوش مصنوعی هستند.
آیا سهام نوکیا ارزش خرید دارد؟
به نظر من، مهم‌ترین دلیل برای خوش‌بینی به آینده سهام نوکیا، جایگاه این شرکت در زنجیره گسترده تأمین زیرساخت‌های هوش مصنوعی است. وقتی سرمایه‌گذاران به مخارج سرمایه‌ای (Capex) هنگفت شرکت‌هایی مانند آمازون، مایکروسافت، آلفابت و متا پلتفرمز برای توسعه هوش مصنوعی فکر می‌کنند، معمولاً نخستین چیزی که به ذهنشان می‌رسد پردازنده‌های گرافیکی و تراشه‌های حافظه است.
اما گسترش زیرساخت‌های هوش مصنوعی به چیزی فراتر از نیمه‌رساناها نیاز دارد. با افزایش تعداد مراکز داده‌ای که شرکت‌های بزرگ ارائه‌دهنده خدمات ابری یا هایپراسکیلرها احداث می‌کنند، نیاز به تجهیزات شبکه نوری پرسرعت نیز بیشتر می‌شود؛ تجهیزاتی که انتقال داده میان سامانه‌های پردازشی را امکان‌پذیر می‌کنند.
به عبارت دیگر، شرکت‌هایی که نقش تأمین‌کنندگان ابزار و زیرساخت‌های پایه در صنعت هوش مصنوعی را دارند، تنها به سازندگان تراشه محدود نمی‌شوند. تولیدکنندگان تجهیزات شبکه، سامانه‌های نوری و زیرساخت‌های ارتباطی زیربنایی که فعالیت مراکز داده به آن‌ها وابسته است نیز در همین گروه قرار می‌گیرند. نوکیا دقیقاً در موقعیتی قرار دارد که می‌تواند از این فرصت بهره‌مند شود.
به اعتقاد من، این بخش از چشم‌انداز سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی هنوز آن‌طور که باید مورد توجه قرار نگرفته است. بسیاری از سرمایه‌گذاران به‌خوبی می‌دانند چرا خرید پردازنده‌های گرافیکی توسط شرکت‌های بزرگ ابری به سود انویدیا تمام می‌شود، اما شاید هنوز به‌درستی متوجه نشده باشند که چه حجم بزرگی از این سرمایه‌گذاری‌ها در ادامه زنجیره تأمین، نصیب شرکت‌هایی می‌شود که زیرساخت‌های اصلی شبکه را فراهم می‌کنند.
با توجه به اینکه سهام نوکیا در حال حاضر با نسبت قیمت به فروش (P/S) حدود ۲.۶ معامله می‌شود، من این شرکت را گزینه‌ای جذاب برای سرمایه‌گذاران بلندمدتی می‌دانم که به دنبال بهره‌مندی از رشد زیرساخت‌های هوش مصنوعی هستند. از آنجا که تحلیلگران وال‌استریت انتظار دارند آهنگ رشد هزینه‌کرد شرکت‌های بزرگ ابری همچنان افزایش یابد، ممکن است مسیر رشد نوکیا در حوزه هوش مصنوعی هنوز در مراحل ابتدایی باشد. با در نظر گرفتن این شرایط، معتقدم خرید سهام نوکیا و نگهداری آن در دوران گسترش زیرساخت‌های هوش مصنوعی می‌تواند ظرفیت قابل‌توجهی برای افزایش ارزش سرمایه داشته باشد.
آدام اسپاتاکو در شرکت‌های آلفابت، آمازون، مایکروسافت و انویدیا سرمایه‌گذاری کرده است. موتلی فول نیز در شرکت‌های آلفابت، آمازون، اینتل، متا پلتفرمز، مایکروسافت و انویدیا سهام دارد و سرمایه‌گذاری در آن‌ها را توصیه می‌کند. موتلی فول دارای سیاست افشای اطلاعات و منافع مالی است.