جیسون توماس از کارلایل: پیش از گسترش بیشتر سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، باید محدودیت‌های تأمین مالی اعمال شود
گروه کارلایل از وام‌دهندگان اعتبار خصوصی خواسته است پیش از آنکه توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی بیش از این شتاب بگیرد، برای تأمین مالی این حوزه محدودیت‌های مشخصی در میزان تمرکز سرمایه‌گذاری تعیین کنند. این شرکت هشدار داده است که صنعت ممکن است دوباره همان اشتباهات مربوط به مواجهه بیش از حد با شرکت‌های نرم‌افزاری به‌عنوان سرویس (SaaS) را که اوایل سال جاری رخ داد، تکرار کند.
جیسون توماس، رئیس تحقیقات جهانی و راهبرد سرمایه‌گذاری کارلایل، در گفت‌وگویی با شبکه CNBC گفت که اختصاص احتمالی ۴۰ درصد از پرتفوی این دارایی‌ها به مراکز داده هوش مصنوعی، ریسک بسیار بالایی برای این طبقه دارایی محسوب می‌شود.
توماس به انتشار نسخه ابری ابزار Anthropic Cloud Code در ماه فوریه اشاره کرد و آن را نمونه‌ای هشداردهنده دانست. او گفت میزان مواجهه با شرکت‌های SaaS بسته به نحوه تعریف این حوزه، در برخی پرتفوی‌ها به ۲۰ تا ۴۰ درصد رسیده بود.
او گفت: «اکنون به نظر می‌رسد این تجربه ممکن است در ارتباط با مراکز داده هوش مصنوعی دوباره تکرار شود» و افزود که صنعت اعتبار خصوصی ظاهراً درس‌های چندانی از آن نوسانات نگرفته است.
میزان مواجهه احتمالی با این حوزه قابل توجه است. توماس برآورد کرد که طی سال‌های آینده حدود ۵ تریلیون دلار برای توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی هزینه خواهد شد و انتظار می‌رود نزدیک به یک تریلیون دلار از این مبلغ از طریق اعتبار خصوصی تأمین مالی شود.
بر اساس دارایی‌های فعلی تحت مدیریت و پیش‌بینی‌های رشد، این میزان می‌تواند به تمرکز حدود ۴۰ درصدی در این بخش منجر شود؛ سطحی که توماس با توجه به آشفتگی‌های اخیر بازار، آن را بیش از حد بالا می‌داند.
توماس همچنین درباره اقتصاد زیربنایی این سرمایه‌گذاری‌ها ابراز نگرانی کرد. او گفت اگرچه سفارش‌های انباشته مربوط به محاسبات رایانشی در حال حاضر حدود ۲.۵ تریلیون دلار تعهدات عملکردی باقیمانده را نشان می‌دهد، اما ارزش اقتصادی خالص این تعهدات پس از تنزیل به ارزش فعلی و در مقایسه با هزینه واقعی خرید پردازنده‌های گرافیکی، ساخت مراکز داده و زیرساخت‌های انرژی، تنها حدود ۳۷۵ میلیارد دلار برآورد می‌شود.
او هشدار داد: «این حاشیه، یعنی ۱۵ تا ۱۷ درصد ارزش فعلی، می‌تواند خیلی سریع کاهش پیدا کند»، به‌ویژه اگر آزمایشگاه‌های هوش مصنوعی که هنوز به سوددهی نرسیده‌اند، دسترسی خود به بازارهای سرمایه مورد نیاز برای عمل به تعهدات اجاره‌ای را از دست بدهند.
او همچنین این شرایط را با دوره ۲۰۰۵ تا ۲۰۰۸ مقایسه کرد و گفت وام‌دهندگان امروزی تا حد زیادی به تضمین‌های ارزش باقیمانده از سوی ارائه‌دهندگان بزرگ خدمات ابری و تولیدکنندگان نیمه‌رسانا تکیه دارند؛ رویکردی که به گفته او مشابه فرضیاتی است که پیش از بحران مالی درباره وثیقه‌های وام‌های پرریسک مطرح می‌شد.
توماس گفت: «این موضوع بسیار یادآور چیزهایی است که مردم در سال ۲۰۰۵ می‌گفتند» و هشدار داد که اسناد و شرایط قراردادها در معاملات مختلف متفاوت است و هنوز آزمون‌های واقعی در زمان بازسازی یا حل‌وفصل بدهی‌ها انجام نشده است.
توماس پیشنهاد کرد که میزان تمرکز سرمایه‌گذاری اعتبار خصوصی در دارایی‌های مرتبط با هوش مصنوعی به ۱۵ درصد محدود شود و تأکید کرد که محدودیت‌های پیشگیرانه باید از ابتدا اعمال شوند، نه اینکه پس از وقوع مشکل برای مدیریت ریسک اقدام شود.
او افزود: «اینکه هیچ مواجهه‌ای با این حوزه نداشته باشیم، غیرمنطقی است، به‌خصوص با توجه به گستره احتمالات موجود»، اما تأکید کرد که هر ریسک اضافی فراتر از این آستانه باید با حق بیمه ریسک قابل توجهی همراه باشد.