سقوط سهام انویدیا و AMD پس از گزارش درآمدی OpenAI و نگرانی سرمایه‌گذاران هوش مصنوعی
سهام انویدیا و AMD در ۸ اکتبر ۲۰۲۶ کاهش یافت؛ زیرا تازه‌ترین خبرهای حوزه هوش مصنوعی نتوانست انتظارات سرمایه‌گذاران را برآورده کند. عامل اصلی این واکنش، عددی مربوط به شرکتی بود که هیچ‌یک از این دو تولیدکننده تراشه مالک آن نیستند.
گزارشی از فایننشال تایمز اعلام کرد نرخ درآمد سالانه‌شده OpenAI در پایان سپتامبر حدود ۵۰ میلیارد دلار بوده است؛ رقمی که ۲۰ میلیارد دلار کمتر از عدد ۷۰ میلیارد دلاری است که پیش‌تر در بازار مطرح می‌شد.
ابعاد زیان در ارقام
سهام انویدیا حدود ۲.۹ درصد افت کرد و به حدود ۲۳۰.۶۰ دلار رسید. سهام AMD فشار بیشتری را تجربه کرد و در معاملات روزانه حدود ۴.۵۵ درصد کاهش یافت و به حدود ۶۱۶.۴۸ دلار رسید.
فروش سهام تنها به این دو غول تولیدکننده پردازنده‌های گرافیکی محدود نماند. سهام اوراکل حدود ۴.۷ تا ۵ درصد افت کرد و برودکام نیز حدود ۴.۳ درصد کاهش یافت.
شرکت تولیدکننده حافظه مایکرون هم حدود ۴.۳ درصد از ارزش خود را از دست داد. شاخص مرکب نزدک در این جلسه معاملاتی حدود یک درصد کاهش یافت و در برخی سنجه‌ها میزان افت آن به حدود ۱.۲۵ درصد رسید.
چرا درآمد یک شرکت توانست سهام شرکت‌های زیادی را جابه‌جا کند؟
OpenAI یکی از خریداران بزرگ زیرساخت‌های هوش مصنوعی در مقیاس عظیم بوده است؛ زیرساخت‌هایی که شامل ظرفیت گسترده مراکز داده برای اجرای مدل‌های بزرگ و آموزش آن‌ها می‌شود.
هر دو تولیدکننده تراشه ارتباط مستقیمی با این شرکت دارند. انویدیا پردازنده‌های گرافیکی مورد استفاده OpenAI را تأمین می‌کند؛ تراشه‌هایی که بخش اصلی پردازش‌های سنگین مدل‌های هوش مصنوعی را انجام می‌دهند.
ارتباط AMD حتی مشخص‌تر است. این شرکت تعهدات چند گیگاواتی برای استقرار تراشه‌های MI450 مرتبط با OpenAI دارد.
اوراکل زیرساخت ابری ارائه می‌دهد، برودکام تراشه‌های شبکه و سفارشی مورد استفاده در مراکز داده هوش مصنوعی را تولید می‌کند و مایکرون حافظه مورد نیاز این سامانه‌ها را تأمین می‌کند.
مسئله حسابداری
تحلیلگران تفاوت در روش‌های حسابداری را دلیل اصلی اختلاف در ارقام درآمدی دانستند، نه کاهش واقعی تقاضا برای هوش مصنوعی.
تحلیلگران واکنش بازار را ناشی از «نگرانی بیش از حد» توصیف کردند. آن‌ها به بخش سازمانی OpenAI اشاره کردند که همچنان رشد قدرتمندی نشان داده و نرخ رشد درآمد سالانه‌شده آن ۱۰۷ درصد افزایش یافته است.
این اتفاق برای معاملات مرتبط با هوش مصنوعی چه معنایی دارد؟
این رویداد یک آسیب‌پذیری ساختاری در سهام زیرساخت هوش مصنوعی را آشکار می‌کند: وابستگی به تعداد محدودی مشتری. چند توسعه‌دهنده مدل‌های هوش مصنوعی بخش بزرگی از هزینه‌هایی را تشکیل می‌دهند که ارزش‌گذاری شرکت‌های تراشه‌ساز و ارائه‌دهندگان خدمات ابری بر پایه آن انجام شده است و OpenAI یکی از مهم‌ترین آن‌ها محسوب می‌شود.
AMD با شکل مشخص‌تری از این ریسک مواجه است. تعهدات چند گیگاواتی این شرکت برای تراشه‌های MI450 مرتبط با OpenAI بخش مهمی از داستان سرمایه‌گذاری آن در حوزه هوش مصنوعی را تشکیل می‌دهد.
در مقابل، حضور انویدیا در بازار گسترده‌تر است و همین موضوع ممکن است دلیل افت کمتر این شرکت، یعنی ۲.۹ درصد در برابر کاهش ۴.۵۵ درصدی AMD، باشد.
اگر اختلاف موجود واقعاً ناشی از روش‌های حسابداری باشد و رشد ۱۰۷ درصدی بخش سازمانی OpenAI ادامه پیدا کند، تصویر بنیادی تقاضا برای هوش مصنوعی ممکن است تغییر چندانی نکرده باشد.
افشا: این مقاله توسط دیه‌گو آلمادا لوپز ویرایش شده است. برای اطلاعات بیشتر درباره نحوه تولید و بررسی محتوا، به سیاست تحریریه مراجعه کنید.