سهام شرکت‌های تراشه‌ای با افزایش نگرانی‌ها درباره مقیاس سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی سقوط کرد
سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا در اوایل اکتبر ۲۰۲۶ با افت شدیدی مواجه شد. عامل اصلی این کاهش، انتشار یک رقم درباره درآمد OpenAI بود که به‌مراتب پایین‌تر از برآوردهای بازار قرار داشت.
شکاف ۲۰ میلیارد دلاری بازار هوش مصنوعی را متزلزل کرد
در ۸ اکتبر، روزنامه فایننشال تایمز گزارش داد که نرخ سالانه درآمد OpenAI به حدود ۵۰ میلیارد دلار نزدیک شده است. این در حالی بود که برآوردهای قبلی بازار این رقم را حدود ۷۰ میلیارد دلار پیش‌بینی کرده بودند.
واکنش بازار سریع بود. شاخص نیمه‌رسانای فیلادلفیا، که مجموعه‌ای از سهام شرکت‌های تراشه‌ای را دنبال می‌کند، در ۸ اکتبر حدود ۳.۴ درصد کاهش یافت.
اینتل یکی از شدیدترین ضربه‌ها را متحمل شد و سهام آن ۵.۳ درصد افت کرد. سهام میکرون نزدیک به ۴.۸ درصد کاهش یافت و Broadcom نیز ۴.۳ درصد از ارزش خود را از دست داد.
انویدیا نیز نزدیک به ۳ درصد کاهش یافت.
منطق پشت این فروش گسترده ساده است. درآمد OpenAI به تأمین مالی مراکز داده‌ای کمک می‌کند که از شرکت‌های سازنده تراشه خرید انجام می‌دهند. اگر رشد درآمد این شرکت کمتر از انتظار باشد، ممکن است تقاضا برای خرید سخت‌افزارهای آینده نیز کاهش پیدا کند.
نتایج رکوردشکن، اما واکنش کم‌رمق
TSMC، شرکت تولیدکننده قراردادی تراشه که بخش بزرگی از صنعت را تأمین می‌کند، درآمد رکوردشکن ۴۶.۷ میلیارد دلاری را برای سه‌ماهه سوم گزارش کرد که نسبت به سال گذشته ۵۰ درصد افزایش داشت. با این حال، واکنش سرمایه‌گذاران محتاطانه بود و به نظر می‌رسید تمرکز اصلی آنها بر این پرسش باشد که آیا سطح فعلی هزینه‌کرد می‌تواند ادامه پیدا کند یا خیر.
در ۱۲ اکتبر، هوک تان، مدیرعامل Broadcom، و لیپ‌بو تان، مدیرعامل اینتل، هر دو به دسترسی به سرمایه و افزایش هزینه‌های تأمین مالی به‌عنوان محدودیت‌های احتمالی برای توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی اشاره کردند. هر دو مدیر اعلام کردند که تقاضای کوتاه‌مدت همچنان قوی است، اما درباره توانایی مشتریان برای ادامه خرید سخت‌افزار با هزینه‌های فعلی استقراض هشدار دادند.
چگونه به این نقطه رسیدیم
سهام مرتبط با هوش مصنوعی از زمان عرضه ChatGPT در نوامبر ۲۰۲۲، بخش عمده‌ای از بازدهی شاخص S&P 500، رشد سود شرکت‌ها و افزایش هزینه‌های سرمایه‌ای را به خود اختصاص داده‌اند.
گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کند غول‌های فناوری ابری آمریکا در سال ۲۰۲۶ حدود ۸۰۰ میلیارد دلار برای هزینه‌های سرمایه‌ای خود صرف کنند؛ رقمی که در سال ۲۰۲۷ به ۱.۱ تریلیون دلار افزایش خواهد یافت.
در اواسط سپتامبر، چهره‌های تأثیرگذار حوزه هوش مصنوعی خواستار رویکردی محتاطانه‌تر در توسعه این فناوری شدند؛ موضوعی که پرسش‌هایی درباره سرعت گسترش زیرساخت‌های هوش مصنوعی ایجاد کرد.
این موضوع برای سرمایه‌گذاران چه معنایی دارد
واکنش بازار در ۸ اکتبر نشان داد که اعتماد سرمایه‌گذاران تا چه اندازه شکننده شده است. فاصله میان درآمد مورد انتظار و درآمد اعلام‌شده یک شرکت خصوصی کافی بود تا در یک جلسه معاملاتی چند درصد از ارزش یک شاخص کامل صنعتی کاهش یابد.
اظهارات مدیران Broadcom و اینتل نشان می‌دهد که هزینه سرمایه، نه فقط اشتیاق مشتریان، می‌تواند سرعت توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی را تعیین کند.
سرمایه‌گذاران احتمالاً راهنمایی‌های آتی درباره هزینه‌های سرمایه‌ای غول‌های فناوری ابری را با پیش‌بینی حدود ۸۰۰ میلیارد دلار برای سال ۲۰۲۶ و ۱.۱ تریلیون دلار برای سال ۲۰۲۷ مقایسه خواهند کرد. هر نشانه‌ای از کاهش بودجه‌ها مستقیماً بر شرکت‌هایی مانند انویدیا، Broadcom، میکرون و TSMC اثر خواهد گذاشت.
افشا: این مقاله توسط دیه‌گو آلمادا لوپز ویرایش شده است. برای اطلاعات بیشتر درباره نحوه تولید و بررسی محتوا، به سیاست تحریریه مراجعه کنید.