عرضه اولیه Anthropic ممکن است ارزش این شرکت را به ۲ تریلیون دلار برساند؛ حتی با وجود زیان ۴۲ میلیارد دلاری
با وجود ادامه استقبال گسترده از ظرفیت‌های هوش مصنوعی، چند شرکت بزرگ این حوزه در حال آماده شدن برای ورود به بازار سهام هستند که یکی از آن‌ها Anthropic، سازنده مدل زبانی محبوب Claude، است. این احتمال وجود دارد که بازار هنگام عرضه اولیه سهام Anthropic، ارزش بازار ۲ تریلیون دلاری برای آن تعیین کند؛ رقمی که در این صورت، آن را از شرکت Space Exploration Technologies (SpaceX) به‌عنوان بزرگ‌ترین عرضه اولیه تاریخ پیشی می‌دهد.
هنوز مشخص نیست که آیا Anthropic واقعاً به ارزش‌گذاری ۲ تریلیون دلاری خواهد رسید یا نه، اما دفترچه عرضه اولیه‌ای که این شرکت اخیراً منتشر کرده، جزئیات بیشتری درباره وضعیت کسب‌وکار آن در اختیار سرمایه‌گذاران علاقه‌مند قرار می‌دهد.
Anthropic هزینه زیادی برای توان محاسباتی صرف می‌کند
درآمد Anthropic در سال ۲۰۲۵ با رشد ۱۰۵۰ درصدی به ۴.۶ میلیارد دلار رسید. با این حال، رقم چشمگیرتر، زیان خالص ۴۲ میلیارد دلاری این شرکت بود. خبر نسبتاً مثبت این است که حدود ۳۴ میلیارد دلار از این زیان ناشی از یک هزینه حسابداری بوده است. زیان عملیاتی Anthropic، یعنی رقمی که فقط سود و زیان مرتبط با اداره کسب‌وکار را نشان می‌دهد، حدود ۸ میلیارد دلار بود.
برای شرکت‌های فناوری در مرحله رشد سریع مانند Anthropic، ترکیب افزایش شدید درآمد و زیان‌های فزاینده در سطح نهایی صورت‌های مالی موضوعی غیرعادی نیست. این شرکت هنوز در مرحله‌ای ابتدایی از چرخه عمر خود قرار دارد و سرمایه‌گذاران ممکن است چنین وضعیتی را بپذیرند، اما ادامه وضعیتی که در آن شرکت فقط هزینه می‌کند و سودی ندارد، برای شرکتی که به دنبال ارزش‌گذاری ۲ تریلیون دلاری است، تا حد مشخصی قابل تحمل خواهد بود.
بخش بزرگی از هزینه‌های فعلی Anthropic صرف خرید توان محاسباتی لازم برای آموزش و توسعه Claude و دیگر زیرساخت‌های آن می‌شود. این شرکت در سال ۲۰۲۵، ۷.۳ میلیارد دلار برای این بخش هزینه کرد؛ در حالی که این رقم در سال ۲۰۲۳ حدود ۴۰۰ میلیون دلار و در سال ۲۰۲۴ حدود ۲.۵ میلیارد دلار بود. این هزینه‌ها ۵۸ درصد از مجموع ۱۲.۶۵ میلیارد دلار هزینه‌های عملیاتی Anthropic در سال ۲۰۲۵ را تشکیل می‌دادند.
یکی از بزرگ‌ترین چالش‌های فعلی Anthropic
دفترچه عرضه اولیه هر شرکت معمولاً شامل بخشی درباره ریسک‌هاست. در بخش ریسک‌های Anthropic آمده است که یکی از چالش‌های کنونی این شرکت، اطمینان از کنترل باقی ماندن مدل‌های هوش مصنوعی خودمختار است. با این حال، این شرکت مسئله‌ای بزرگ‌تر را نیز مطرح کرده است: احتمال اینکه هوش مصنوعی پیشرفته بتواند «خطرات فاجعه‌بار یا وجودی برای بشریت» ایجاد کند.
Anthropic اذعان کرده است که این احتمال واقعی وجود دارد که سامانه‌های هوش مصنوعی در آینده منافع خود را بر منافع انسان‌ها ترجیح دهند. این مسئله می‌تواند شامل دستکاری اطلاعات، مقاومت در برابر تلاش‌های انسانی برای خاموش کردن هوش مصنوعی‌های ضعیف‌عملکرد یا خطرناک، یا فریب‌کاری کلی باشد؛ موضوعی که از سوی یکی از تأثیرگذارترین توسعه‌دهندگان ابزارهای هوش مصنوعی، نکته‌ای اطمینان‌بخش به شمار نمی‌رود.
مشکلات Anthropic در ایجاد تعادل میان رویکرد قدیمی صنعت فناوری یعنی «سریع حرکت کن و در مسیر یاد بگیر» و روش‌های عملیاتی مناسب برای حفظ ایمنی بشریت، تنها مختص این شرکت نیست. سم آلتمن، مدیرعامل رقیب بزرگ آن یعنی OpenAI، اخیراً شرکت‌های فعال در توسعه هوش مصنوعی را به کاهش سرعت تشویق کرده است.
در هر صورت، عرضه اولیه Anthropic توجه زیادی از سوی سرمایه‌گذاران جلب خواهد کرد. این شرکت احتمالاً نخستین آزمایشگاه پیشرو هوش مصنوعی خواهد بود که بازارهای عمومی را تجربه می‌کند و بررسی‌های گسترده‌ای را که همراه چنین جایگاهی است، به دوش خواهد کشید.
اگر مرحله اول هوش مصنوعی را از دست داده‌اید، مرحله دوم می‌تواند ۱۴ برابر بزرگ‌تر باشد
بسیاری از سرمایه‌گذاران تصور می‌کنند فرصت هوش مصنوعی را از دست داده‌اند، زیرا در سال ۲۰۰۵ سهام Nvidia نخریده‌اند.
اما طبق تحلیل‌های منتشرشده، بازار هوش مصنوعی هنوز تنها در پایان «مرحله اول» یعنی دوره تحقیق و توسعه قرار دارد. «مرحله دوم» عرضه جهانی این فناوری است؛ یک توسعه عظیم فناوری که مدیرعامل گوگل آن را حتی مهم‌تر از آتش یا برق توصیف کرده است.
در حالی که توجه بسیاری به طراحان تراشه معطوف شده است، یک شرکت زیربنایی، فناوری حیاتی مورد نیاز Nvidia و AMD را فراهم می‌کند؛ فناوری‌ای که این شرکت‌ها عملاً بدون آن قادر به فعالیت نیستند.
استفون والترز در هیچ‌یک از سهام شرکت‌های ذکرشده موقعیتی ندارد. The Motley Fool نیز در هیچ‌یک از این سهام موقعیتی ندارد. The Motley Fool دارای سیاست افشا است.
این مقاله ابتدا توسط The Motley Fool منتشر شده است.