آنتروپیک با ثبت رکوردی بی‌سابقه تاریخ‌ساز شد؛ این دستاورد چه معنایی برای سهام هوش مصنوعی دارد؟
شرکت آنتروپیک (Anthropic) در آستانه عرضه اولیه سهام خود که انتظار می‌رود در ماه نوامبر با استقبال گسترده سرمایه‌گذاران همراه شود، از ثبت یک رقم درآمدی چشمگیر خبر داده است.
درآمد آنتروپیک در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ به ۱۶.۸ میلیارد دلار رسید؛ رقمی که در مقایسه با درآمد ۱۱.۵ میلیارد دلاری سه‌ماهه دوم، افزایش قابل‌توجهی را نشان می‌دهد. این شرکت میزان درآمد خود در دوره مشابه سال گذشته را اعلام نکرده است، اما احتمالاً رشد درآمد سالانه آن در محدوده هزار درصد بوده است.
آنچه این دستاورد را شگفت‌انگیزتر می‌کند، عمر کوتاه آنتروپیک است. این شرکت در سال ۲۰۲۱ تأسیس شد و هنوز شش سال از آغاز فعالیتش نگذشته است. بااین‌حال، آنتروپیک توانسته در کمتر از شش سال به نرخ درآمد سالانه ۶۷ میلیارد دلار برسد؛ رکوردی که تاکنون هیچ شرکت دیگری در تاریخ با چنین سرعتی به آن دست نیافته است.
به گزارش فایننشال تایمز، آنتروپیک در نشستی غیرعلنی با سرمایه‌گذاران، پیش از عرضه اولیه سهام خود اعلام کرده که بر مبنای معیارهای تعدیل‌شده به سودآوری رسیده است. این شرکت با چنین سطحی از درآمد، همین حالا نیز به‌راحتی می‌تواند در فهرست ۱۰۰ شرکت برتر فورچون (Fortune 100)، شامل صد شرکت بزرگ آمریکا از نظر درآمد، قرار بگیرد.
حتی غول‌های فناوری که امروز بر بازار تسلط دارند نیز از نظر سرعت رشد به رکورد آنتروپیک نزدیک نشده‌اند. شرکت آلفابت حدود ۱۶ سال زمان نیاز داشت تا درآمد سالانه خود را به ۶۵ میلیارد دلار برساند و این مسیر برای متا تقریباً ۱۵ سال طول کشید. جالب اینکه درآمد هر دو شرکت پنج سال پس از تأسیس، هنوز کمتر از یک میلیارد دلار بود.
این دستاورد درباره آنتروپیک چه می‌گوید؟
موفقیت و رشد پرشتاب آنتروپیک شاید روشن‌ترین نشانه‌ای باشد که تاکنون از واقعی و پایدار بودن رونق هوش مصنوعی دیده‌ایم. با وجود پیش‌بینی‌های فراوان درباره ترکیدن حباب هوش مصنوعی، نکته مهم این است که درآمد آنتروپیک از فروش تراشه، زیرساخت یا محصولات و خدماتی که صرفاً ارتباطی غیرمستقیم با هوش مصنوعی دارند، به دست نمی‌آید.
آنتروپیک، شرکت توسعه‌دهنده چت‌بات کلود (Claude) و محصولات مرتبطی مانند کلود کد (Claude Code)، دقیقاً همان محصول نهایی را عرضه می‌کند که تراشه‌های انویدیا و مراکز داده گسترده برای ارائه آن به کار گرفته می‌شوند. رشد سریع این شرکت و توانایی آن در دستیابی به درآمد فصلی ۱۶.۸ میلیارد دلاری در چنین مدت کوتاهی، نشان‌دهنده تقاضای گسترده برای هوش مصنوعی است. این عملکرد همچنین چشم‌انداز مثبتی برای رشد آینده آنتروپیک ترسیم می‌کند؛ به‌ویژه با توجه به اینکه شرکت همچنان در حال توسعه محصولات جدید و جذب کاربران بیشتر است.
این موفقیت همچنین نشان می‌دهد که برخلاف انتقادها درباره تأمین مالی چرخشی در صنعت هوش مصنوعی، ارزش‌گذاری‌های بیش‌ازحد شرکت‌ها و احتمال کاهش سرعت توسعه زیرساخت‌های این فناوری در آینده، تقاضا برای هوش مصنوعی همچنان با شتاب در حال افزایش است. سودآوری تعدیل‌شده آنتروپیک نیز مؤید آن است که رشد این شرکت می‌تواند پایدار باشد.
این رکورد چه معنایی برای سهام شرکت‌های هوش مصنوعی دارد؟
انتظار می‌رود آنتروپیک هنگام ورود به بازار بورس در ماه آینده، به دنبال ارزش‌گذاری دو تریلیون دلاری باشد. با توجه به درآمد این شرکت در سه‌ماهه سوم، چنین ارزش‌گذاری‌ای منطقی به نظر می‌رسد؛ زیرا ارزش بازار آن تقریباً ۳۰ برابر نرخ درآمد سالانه‌اش خواهد بود، آن هم در شرایطی که شرکت بر مبنای معیارهای تعدیل‌شده سودآور است. برای مقایسه، این نسبت به‌مراتب ارزان‌تر از ارزش‌گذاری شرکت اسپیس اکسپلوریشن تکنولوژیز (Space Exploration Technologies) هنگام عرضه اولیه سهام آن است.
اما نکته مهم‌تر این است که عملکرد آنتروپیک از پایداری اکوسیستمی حکایت دارد که از فعالیت این شرکت پشتیبانی می‌کند؛ اکوسیستمی که بخش بزرگی از صنعت نیمه‌رساناها را نیز در بر می‌گیرد. این دستاورد همچنین نشان می‌دهد که مدل کسب‌وکار هوش مصنوعی مولد قابلیت موفقیت اقتصادی دارد.
چنین شواهدی می‌تواند به سرمایه‌گذاران اطمینان بیشتری بدهد که رونق هوش مصنوعی هنوز ظرفیت قابل‌توجهی برای ادامه رشد دارد و شرکت‌هایی که محصولات نهایی این فناوری را به بازار عرضه می‌کنند، مانند آنتروپیک، می‌توانند از این مسیر به سودآوری برسند.
با پیشرفت فناوری هوش مصنوعی و عرضه محصولات جدید، احتمالاً در آینده شاهد نمونه‌های بیشتری از رشد سریع شرکت‌هایی مانند آنتروپیک خواهیم بود. برای مثال، تحلیلگران وال‌استریت معتقدند عامل هوش مصنوعی شخصی متا با نام میوز (Muse) می‌تواند تا سال ۲۰۳۰ درآمدی بین ۲۷ تا ۳۶ میلیارد دلار ایجاد کند. البته میوز تنها ماه گذشته عرضه شده است و به همین دلیل باید با احتیاط به این پیش‌بینی‌ها نگاه کرد. بااین‌حال، نتایج مالی آنتروپیک به‌روشنی نشان می‌دهد که ظرفیت دستیابی به چنین رشدی وجود دارد.
مهم‌تر از همه، دستاورد آنتروپیک نشان می‌دهد که رونق سهام شرکت‌های هوش مصنوعی بی‌دلیل نیست. شرکتی توانسته رکوردهای رشد درآمد را در هم بشکند و دستیابی به چنین موفقیتی بدون وجود تقاضای عظیم برای هوش مصنوعی امکان‌پذیر نبود. بنابراین، چشم‌انداز آینده آنتروپیک و دیگر شرکت‌های فعال در صنعت هوش مصنوعی همچنان روشن به نظر می‌رسد.
جرمی بومن، نویسنده این مقاله، سهام انویدیا را در اختیار دارد. مؤسسه مالی و تحلیلی موتلی فول (The Motley Fool) نیز در شرکت‌های آلفابت و انویدیا سرمایه‌گذاری کرده و خرید سهام آن‌ها را توصیه می‌کند. اطلاعات بیشتر درباره منافع مالی و سرمایه‌گذاری‌های این مؤسسه در سیاست افشای اطلاعات موتلی فول منتشر شده است.
این مقاله به قلم جرمی بومن در تاریخ ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶ در وب‌سایت موتلی فول منتشر شده است.