سهام ورک‌دی (WDAY) پس از گسترش فعالیت در هوش مصنوعی مولد ممکن است ۶۶ درصد کمتر از ارزش واقعی قیمت‌گذاری شده باشد
شرکت ورک‌دی (Workday) به‌تازگی مجموعه‌ای از محصولات و همکاری‌های جدید در حوزه هوش مصنوعی مولد را به برنامه توسعه محصولات خود اضافه کرده است. این اقدامات شامل معرفی عامل‌های خودکار Autopilot Agents، راهکارهای Decision Intelligence و Work Intelligence، پلتفرم مستقل و بدون رابط کاربری Trusted Agent Platform و همچنین آغاز همکاری جدید با شرکت آنتروپیک (Anthropic) می‌شود.
گسترش فعالیت‌های ورک‌دی در حوزه هوش مصنوعی در شرایطی صورت می‌گیرد که سهام این شرکت طی دوره‌های مختلف عملکرد متفاوتی داشته است. قیمت سهام ورک‌دی در ۹۰ روز گذشته ۲۹٫۸ درصد افزایش یافته، اما از ابتدای سال جاری تاکنون ۸٫۲۷ درصد کاهش داشته است. همچنین، بازده کل سهام‌داران این شرکت در یک سال گذشته منفی ۱۹٫۵۹ درصد و در پنج سال گذشته منفی ۳۱٫۹۲ درصد بوده است.
ورک‌دی در حالی از برنامه‌های جدید هوش مصنوعی خود رونمایی کرده که قیمت سهام این شرکت نوسان‌های صعودی و نزولی را تجربه کرده است. اکنون پرسش این است که آیا سرمایه‌گذاران تحت تأثیر اشتیاق تازه به هوش مصنوعی، در حال تجدیدنظر در ارزش‌گذاری سهام ورک‌دی هستند یا قیمت بازار سرانجام در حال نزدیک شدن به واقعیت‌های بنیادی کسب‌وکار این شرکت است؟
رایج‌ترین دیدگاه ارزش‌گذاری: سهام ورک‌دی ۶۶ درصد کمتر از ارزش واقعی قیمت‌گذاری شده است
قیمت سهام ورک‌دی در پایان آخرین جلسه معاملاتی به ۱۸۸٫۷۷ دلار رسید؛ در حالی که بر اساس پرطرفدارترین دیدگاه ارزش‌گذاری، ارزش منصفانه هر سهم این شرکت حدود ۵۵۰ دلار برآورد می‌شود. این اختلاف قابل‌توجه نشان می‌دهد که بر مبنای جریان‌های نقدی پیش‌بینی‌شده و مفروضات این مدل، ارزش واقعی کسب‌وکار ورک‌دی می‌تواند بسیار بیشتر از قیمت فعلی سهام آن باشد.
«مسیر چندساله‌ای که این چشم‌انداز ترسیم می‌کند، بر رشد تدریجی استوار است، نه فرضیات سوداگرانه. مشتریان فعلی، گردش‌کارهای مبتنی بر عامل‌های هوش مصنوعی را به اشتراک‌هایی اضافه می‌کنند که هم‌اکنون هزینه آن‌ها را می‌پردازند. سفارش‌ها و تعهدات قراردادی انجام‌نشده نیز همچنان با آهنگی قابل پیش‌بینی به درآمد شناسایی‌شده تبدیل می‌شوند و با توزیع تدریجی هزینه سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی بر پایه درآمدی بزرگ‌تر، حاشیه سود شرکت افزایش می‌یابد. البته سناریوی پرریسک، یعنی اینکه عامل‌های هوش مصنوعی به‌جای گسترش روابط موجود با مشتریان، جایگزین آن‌ها شوند، همچنان محتمل است؛ اما اطلاعات منتشرشده در گزارش مالی این فصل هنوز نشانه‌ای در تأیید وقوع چنین وضعیتی ارائه نمی‌کند.»
بر اساس دیدگاه ۱۷ سرمایه‌گذار درباره ارزش‌گذاری ورک‌دی، سهام این شرکت حدود ۶۶ درصد کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده است.
نتیجه ارزش‌گذاری: ارزش منصفانه هر سهم ۵۵۰٫۱۰ دلار؛ سهام کمتر از ارزش واقعی قیمت‌گذاری شده است.
با این حال، تحقق این سناریوی ارزش‌گذاری به دو فرض مهم بستگی دارد: نخست اینکه عامل‌های هوش مصنوعی بتوانند درآمد جدیدی برای ورک‌دی ایجاد کنند، نه اینکه جایگزین اشتراک‌های اصلی نرم‌افزارهای منابع انسانی و مالی این شرکت شوند؛ دوم اینکه در صورت افزایش هزینه‌های سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، شرکت همچنان بتواند به پیش‌بینی‌های خود درباره حاشیه سود پایبند بماند.
برای بررسی دقیق‌تر این سناریو می‌توان ریسک‌های کلیدی مرتبط با ارزش‌گذاری ورک‌دی را مطالعه کرد.
نگاهی متفاوت: نسبت قیمت به سود ورک‌دی چه می‌گوید؟
اما بررسی شاخص‌های ارزش‌گذاری مبتنی بر قیمت سهام، تصویر متفاوتی ارائه می‌دهد. سهام ورک‌دی با نسبت قیمت به سود (P/E) برابر با ۳۶٫۴ معامله می‌شود؛ در حالی که این نسبت برای شرکت‌های همتای آن ۱۷٫۷ و برای مجموعه گسترده‌تر شرکت‌های نرم‌افزاری آمریکا ۳۰٫۷ است. از سوی دیگر، نسبت قیمت به سود منصفانه ورک‌دی ۳۷٫۱ برآورد می‌شود. بنابراین، بر اساس این معیار، فاصله قیمت فعلی سهام با سطح منصفانه بسیار محدود است و حاشیه اطمینان چندانی برای سرمایه‌گذاران باقی نمی‌ماند. پرسش اینجاست که اگر احساسات بازار بار دیگر تغییر کند، آیا چنین حاشیه محدودی می‌تواند اطمینان‌بخش باشد؟
برای بررسی جزئیات این ارقام و مبانی محاسبه آن‌ها می‌توان به تحلیل ارزش‌گذاری سهام ورک‌دی مراجعه کرد.
گام‌های بعدی
مطرح کردن برآوردهای خوش‌بینانه درباره ظرفیت رشد ورک‌دی یک موضوع است و بررسی مستقل اعداد و ارقام موضوعی دیگر. سرمایه‌گذاران باید بدون اتلاف وقت، مفروضات این ارزش‌گذاری را شخصاً بررسی کنند، اعتبار آن‌ها را بسنجند و سه مزیت کلیدی سرمایه‌گذاری در ورک‌دی را در ارزیابی خود در نظر بگیرند.
این مقاله توسط سیمپلی وال استریت (Simply Wall St) تهیه شده و ماهیتی عمومی دارد. تحلیل‌ها و دیدگاه‌های ما صرفاً بر داده‌های تاریخی و پیش‌بینی‌های تحلیلگران متکی است و با روشی بی‌طرفانه ارائه می‌شود. مطالب ما توصیه مالی محسوب نمی‌شوند. این مقاله به معنای توصیه به خرید یا فروش هیچ سهمی نیست و اهداف سرمایه‌گذاری یا وضعیت مالی شخصی مخاطبان را در نظر نمی‌گیرد. هدف ما ارائه تحلیل‌هایی با چشم‌انداز بلندمدت و مبتنی بر داده‌های بنیادی است. توجه داشته باشید که تحلیل‌های ما ممکن است تازه‌ترین اطلاعیه‌های شرکت‌ها را که بر قیمت سهام تأثیر می‌گذارند یا برخی اطلاعات کیفی را در بر نگیرند. سیمپلی وال استریت در هیچ‌یک از سهام نام‌برده‌شده در این مقاله موقعیت سرمایه‌گذاری ندارد.