نرخ حفظ درآمد ۹۰۰ درصدی آنتروپیک در آستانه عرضه اولیه سهام این شرکت واقعاً به چه معناست؟
به گزارش بلومبرگ، شرکت آنتروپیک (ANTH.PVT) در نشست ویژه سرمایه‌گذاران خود اعلام کرد که در سه‌ماهه سوم، با ثبت درآمد ۱۶.۸ میلیارد دلاری به سودآوری رسیده است. این خبر در آستانه عرضه اولیه سهام بزرگ و مورد انتظار آنتروپیک منتشر شده که قرار است در ماه نوامبر انجام شود.
جولی هایمن، پراس سوبرامانیان و جیک کانلی، مجریان برنامه «۸:۳۰» یاهو فایننس، در گفت‌وگویی به بررسی تازه‌ترین آمار و ارقام منتشرشده از سوی آنتروپیک پرداختند.
متن گفت‌وگوی ویدئویی
۰۰:۰۰ | گوینده اول: در آستانه عرضه اولیه سهام، نرخ حفظ درآمد خالص آنتروپیک به ۹۰۰ درصد رسیده است. این شاخص اساساً نشان می‌دهد شرکت تا چه اندازه می‌تواند مشتریان خود را حفظ کند و آن‌ها را به افزایش هزینه‌هایشان ترغیب کند. رقم ۹۰۰ درصد بسیار مطلوب است. حاشیه سود ناخالص تعدیل‌شده شرکت نیز ۸۵ درصد اعلام شده که آن هم رقم خوبی است.
۰۰:۰۹ | گوینده دوم: البته به نظر می‌رسد توجه بسیاری از افراد به این موضوع جلب شده که ظاهراً سرعت رشد درآمد شرکت کاهش یافته است.
۰۰:۱۳ | گوینده اول: بله، دقیقاً. اگر برآوردهای تحلیلگران را بررسی کنیم و با استفاده از آن‌ها ارقام پیش‌بینی‌شده را محاسبه کنیم، به نظر می‌رسد رشد درآمد آنتروپیک نسبت به فصل قبل واقعاً کندتر شده است. این موضوع با نموداری که پیش‌تر نشان دادیم نیز ارتباط دارد؛ همان نموداری که از ثابت شدن میزان هزینه‌کرد برای توکن‌ها حکایت می‌کرد. مسئله اینجاست که آنتروپیک به‌شدت به کل این روند وابسته است. این شرکت مبالغ هنگفتی برای توان پردازشی هزینه کرده و سرمایه‌گذاران زیادی نیز پول قابل‌توجهی در آن سرمایه‌گذاری کرده‌اند.
۰۰:۳۵ | گوینده اول: آنتروپیک تا حدی یکی از شاخص‌های پیشرو برای ارزیابی وضعیت سرمایه‌گذاری در این حوزه به شمار می‌رود. اگر رشد این شرکت در حال کاهش باشد، نخست باید پرسید چه تأثیری بر عرضه اولیه سهام آن خواهد گذاشت و دوم اینکه چه پیامی برای سایر سرمایه‌گذاری‌های این حوزه دارد؟
۰۰:۴۴ | گوینده دوم: راستی، دیدید که امروز صبح مارک، مسئول نظارت مالی شهر نیویورک، در شبکه سی‌ان‌بی‌سی حضور داشت؟
۰۰:۴۹ | گوینده اول: بله، سی‌ان‌بی‌سی این موضوع را پوشش داد.
۰۰:۵۰ | گوینده دوم: او گفت آنتروپیک باید عرضه اولیه سهام خود را متوقف کند. ظاهراً نامه‌ای هم به داریو آمودی فرستاده و از او خواسته است که این عرضه را به تعویق بیندازد، چون نگرانی‌هایی وجود دارد...
۰۰:۵۸ | گوینده دوم: البته این نگرانی‌ها بیشتر به مسائل ایمنی مربوط می‌شوند، نه موضوعات مالی که ما درباره آن‌ها صحبت می‌کنیم.
۰۱:۰۳ | گوینده اول: درست است، نگرانی‌ها بیشتر جنبه ایمنی دارند.
۰۱:۰۳ | گوینده دوم: با این حال، این موضوع هم نشان‌دهنده مخالفت‌هایی است که با عرضه سهام شرکت وجود دارد.
۰۱:۰۴ | گوینده دوم: بد نیست این نکته را هم در کنار سایر مسائل در نظر بگیریم.
۰۱:۰۷ | گوینده اول: و این اتفاق در شرایطی رخ می‌دهد که آنتروپیک...
۰۱:۰۸ | گوینده دوم: این موضوع را هم می‌توان به فهرست به‌روزشده عوامل ریسک شرکت اضافه کرد.
۰۱:۱۰ | گوینده اول: بله، قطعاً. به‌ویژه اینکه گزارش‌ها نشان می‌دهند آنتروپیک قصد دارد عرضه اولیه سهام خود را پیش از تعطیلات شکرگزاری انجام دهد و احتمال دارد بازاریابی برای این عرضه را از هفته منتهی به ۹ نوامبر آغاز کند.
۰۱:۱۹ | گوینده دوم: بله، دقیقاً.
۰۱:۲۰ | گوینده اول: و همان‌طور که می‌دانید، زمان زیادی تا آن موقع باقی نمانده است.
۰۱:۲۴ | گوینده دوم: نه، واقعاً.
۰۱:۲۶ | گوینده سوم: چند آمار جالب هم در این گزارش‌ها وجود دارد. اگر بخواهیم فقط جنبه‌های مثبت را بررسی کنیم، طبق گزارش خبرنگاران مختلف سی‌ان‌بی‌سی و دیگر رسانه‌ها از اطلاعاتی که در این اسناد دیده‌اند، نرخ حفظ درآمد خالص آنتروپیک ۹۰۰ درصد بوده است. این شاخص نشان می‌دهد شرکت تا چه اندازه در حفظ مشتریان فعلی خود و افزایش میزان هزینه‌کرد آن‌ها در طول زمان موفق بوده است.
۰۱:۳۷ | گوینده سوم: به عبارت دیگر، مشتریانی که به استفاده از خدمات شرکت وابسته می‌شوند، به‌تدریج خرید و مصرف خود را افزایش می‌دهند.
۰۱:۳۹ | گوینده اول: بله.
۰۱:۴۰ | گوینده دوم: یک لحظه صبر کنید. نرخ حفظ درآمد خالص اساساً میزان موفقیت شرکت در نگه داشتن مشتریان و ادامه هزینه‌کرد آن‌ها را اندازه می‌گیرد. اما چطور ممکن است این رقم به ۹۰۰ درصد برسد؟ دقیقاً چه چیزی را اندازه می‌گیرند؟
۰۱:۴۹ | گوینده سوم: فرض کنید قبلاً ماهانه ۱۰ دلار برای یک سرویس پرداخت می‌کردید و حالا هزینه ماهانه شما به ۱۰۰ دلار رسیده است. یعنی میزان هزینه‌کردتان ۱۰ برابر شده، درست است؟
۰۱:۵۷ | گوینده سوم: این شاخص به توانایی شرکت در حفظ مشتریان فعلی و افزایش مبلغی مربوط می‌شود که آن‌ها در طول زمان پرداخت می‌کنند.
۰۲:۰۲ | گوینده دوم: من می‌خواهم بدانم درآمد شرکت چقدر رشد می‌کند و کسب‌وکار واقعاً چقدر زیان می‌دهد. این همه شاخص، از درآمد تکرارشونده سالانه یا ARR گرفته تا نرخ حفظ درآمد خالص و موارد مشابه...
۰۲:۰۹ | گوینده اول: اتفاقاً من هم می‌خواستم همین را بگویم. بیایید از زاویه دیگری به موضوع نگاه کنیم.
۰۲:۱۰ | گوینده دوم: شرکت چقدر هزینه می‌کند و چقدر درآمد به دست می‌آورد؟ چیزی که من می‌خواهم بدانم همین است.
۰۲:۱۳ | گوینده اول: مشکل اینجاست که معنای دقیق این رقم برایتان روشن نیست، چون هیچ شرکت دیگری آمار خود را به این شکل گزارش نمی‌کند.
۰۲:۱۵ | گوینده دوم: دقیقاً.
۰۲:۱۵ | گوینده سوم: شاخص دیگری هم وجود دارد: حاشیه سود پس از کسر هزینه‌های پردازشی؛ یعنی سهمی از درآمد که پس از کسر هزینه توان محاسباتی و سایر زیرساخت‌ها باقی می‌ماند. به گفته برخی منابع، این رقم بیش از ۴۰ درصد است. من فعلاً فقط این آمارهای جالب را مرور می‌کنم. البته در این گزارش‌ها از ارقام تعدیل‌شده زیادی استفاده شده است. ما هنوز خودمان این اعداد را بررسی نکرده‌ایم و سند اصلی را هم ندیده‌ایم.
۰۲:۳۱ | گوینده دوم: بسیار خوب، پس حاشیه سود ۴۰ درصد است. عالی است. این یعنی شرکت باید سودآور باشد، اما مسئله اینجاست که هزینه‌های دیگری هم دارد.
۰۲:۳۹ | گوینده اول: درست است. این بحث ما را دوباره به ارقامی برمی‌گرداند که چند هفته پیش رویترز از امیدنامه افشاشده شرکت منتشر کرد. آن ارقام نشان می‌دادند که بله، شرکت درآمد کسب می‌کند، اما در عین حال مبالغی به‌مراتب بیشتر و سرسام‌آور هزینه می‌کند.
۰۲:۴۹ | گوینده سوم: مسئله این است که با نوع متفاوتی از کسب‌وکار روبه‌رو هستیم، درست است؟ یکی از پرسش‌هایی که در تلاش برای پاسخ دادن به آن هستیم این است که چطور می‌توان...