کدام سهام هوش مصنوعی برای سال ۲۰۲۶ گزینه بهتری است؟ مقایسه استرا لبز و مارول تکنولوژی
نویسنده: رابرت ایزکیردو، موتلی فول | ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶
با ادامه گسترش هوش مصنوعی و تحول زیرساخت‌های مراکز داده، انتخاب میان سهام استرا لبز (NASDAQ: ALAB) و مارول تکنولوژی (NASDAQ: MRVL) به سنجش دو مزیت متفاوت بستگی دارد: ظرفیت رشد سریع و چشمگیر در برابر جایگاه تثبیت‌شده در بازار زیرساخت‌های فناوری.
استرا لبز بر توسعه راهکارهای ارتباطی پرسرعت برای رفع گلوگاه‌های انتقال داده تمرکز دارد، در حالی که مارول مجموعه گسترده‌ای از تراشه‌های شبکه و پردازش سفارشی را عرضه می‌کند. هر دو شرکت از رونق بازار سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا بهره می‌برند؛ بازاری که با گسترش ظرفیت خدمات ابری شرکت‌های بزرگ برای پاسخ‌گویی به تقاضای فزاینده هوش مصنوعی، رونق گرفته است.
دلایل جذابیت سرمایه‌گذاری در استرا لبز
استرا لبز سخت‌افزارهای ارتباطی تخصصی طراحی می‌کند که به مراکز داده عظیم امکان می‌دهند اطلاعات را با سرعت بسیار بالا میان پردازنده‌ها و حافظه جابه‌جا کنند. این شرکت پلتفرم نرم‌افزارمحور COSMOS و تجهیزات سخت‌افزاری خود را به ارائه‌دهندگان بزرگ خدمات ابری و تولیدکنندگان شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی می‌فروشد. در سال مالی منتهی به ۳۱ دسامبر ۲۰۲۵، بیش از ۷۰ درصد درآمد شرکت از یک مشتری نهایی تأمین شد و سه مشتری بزرگ آن در مجموع ۸۶ درصد درآمد را به خود اختصاص دادند. چنین تمرکزی بر تعداد محدودی مشتری، ریسک بیشتری به فعالیت‌های شرکت تحمیل می‌کند.
در سال مالی منتهی به ۳۱ دسامبر ۲۰۲۵، درآمد استرا لبز با رشد چشمگیر ۱۱۵٫۱ درصدی نسبت به سال مالی قبل، به ۸۵۲٫۵ میلیون دلار رسید. این رشد سریع به شرکت کمک کرد از وضعیت زیان‌دهی خارج شود و سود خالص ۲۱۹٫۱ میلیون دلاری به ثبت برساند. استرا لبز هم‌زمان با موفقیت در جذب قراردادهای طراحی محصولات برای بزرگ‌ترین ارائه‌دهندگان زیرساخت ابری جهان، توانسته است مقیاس فعالیت‌های خود را به‌خوبی گسترش دهد.
بر اساس ترازنامه دسامبر ۲۰۲۵، استرا لبز از وضعیت مالی قدرتمندی برخوردار بود. نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام این شرکت صفر بود؛ به این معنا که هیچ بدهی نداشت. نسبت جاری شرکت نیز به ۱۰٫۲ رسید که رقم بسیار مطلوبی محسوب می‌شود. این شاخص توانایی شرکت را برای پرداخت تعهدات کوتاه‌مدت با استفاده از دارایی‌هایی مانند وجه نقد نشان می‌دهد.
جریان نقدی آزاد استرا لبز نیز به ۲۸۱٫۸ میلیون دلار رسید. جریان نقدی آزاد به وجه نقدی گفته می‌شود که پس از پرداخت هزینه‌های عملیاتی و خرید تجهیزات برای شرکت باقی می‌ماند. البته باید توجه داشت که هزینه جبران خدمات مبتنی بر سهام (SBC) معادل ۵۰٫۱ درصد جریان نقدی عملیاتی شرکت بود. این موضوع باعث می‌شود میزان وجه نقد ایجادشده در صورت‌های مالی بیشتر به نظر برسد، زیرا جبران خدمات مبتنی بر سهام هزینه‌ای غیرنقدی است که هنگام محاسبه جریان نقدی دوباره به سود اضافه می‌شود.
دلایل جذابیت سرمایه‌گذاری در مارول تکنولوژی
مارول تکنولوژی تراشه‌های زیربنایی شبکه و ذخیره‌سازی اطلاعات را تأمین می‌کند که در مراکز داده، زیرساخت‌های اپراتورهای مخابراتی و محیط‌های سازمانی کاربرد دارند. این شرکت در سال‌های اخیر تمرکز خود را بیش از پیش بر تراشه‌های سفارشی و اتصالات نوری معطوف کرده است؛ فناوری‌هایی که نقش مهمی در راه‌اندازی و عملکرد خوشه‌های بزرگ پردازشی هوش مصنوعی دارند.
طبق جدیدترین گزارش سالانه مارول، یک توزیع‌کننده ۳۷ درصد و یک مشتری دیگر ۱۴ درصد از کل درآمد خالص شرکت را به خود اختصاص داده‌اند. این میزان وابستگی به تعداد محدودی از مشتریان و شرکای تجاری، ریسک بیشتری برای کسب‌وکار مارول ایجاد می‌کند.
در سال مالی منتهی به ۳۱ ژانویه ۲۰۲۶، درآمد مارول با رشد سالانه ۴۲٫۱ درصدی به ۸٫۲ میلیارد دلار رسید. این شرکت همچنین سود خالص ۲٫۷ میلیارد دلاری گزارش کرد که در مقایسه با زیان خالص سال مالی قبل، بهبودی چشمگیر به شمار می‌رود. این رشد نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای راهکارهای بهینه‌سازی‌شده مارول است؛ به‌ویژه در شرایطی که شرکت‌های بزرگ ارائه‌دهنده خدمات ابری به سمت طراحی شبکه‌های اختصاصی و پربازده حرکت می‌کنند.
بر اساس ترازنامه ژانویه ۲۰۲۶، نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام مارول ۰٫۳ بود. این نسبت، میزان کل بدهی شرکت را در مقایسه با حقوق صاحبان سهام اندازه‌گیری می‌کند و نشان می‌دهد مارول در تأمین مالی فعالیت‌های خود از سطح نسبتاً محافظه‌کارانه‌ای از استقراض استفاده می‌کند. نسبت جاری شرکت نیز به ۲ رسید و جریان نقدی آزاد آن ۱٫۴ میلیارد دلار بود. البته هزینه جبران خدمات مبتنی بر سهام، ۳۳٫۸ درصد جریان نقدی عملیاتی مارول را تشکیل می‌داد.
مقایسه ریسک‌های دو شرکت
یکی از مهم‌ترین ریسک‌های استرا لبز، تمرکز بالای درآمد آن بر تعداد محدودی مشتری است. از دست دادن تنها یکی از مشتریان بزرگ ارائه‌دهنده خدمات ابری می‌تواند تأثیر شدیدی بر نتایج مالی شرکت بگذارد. استرا لبز همچنین با خطر منسوخ شدن فناوری‌های خود در بازاری پرشتاب روبه‌رو است؛ بازاری که استانداردهای ارتباطی مورد استفاده در زیرساخت‌های هوش مصنوعی به‌سرعت تغییر می‌کنند.
علاوه بر این، وابستگی زیاد استرا لبز به انویدیا (NASDAQ: NVDA) و کارخانه‌های مستقل تولید تراشه، این شرکت را در معرض اختلالات زنجیره تأمین قرار می‌دهد. تنش‌های ژئوپلیتیکی و محدودیت‌های صادراتی مرتبط با چین نیز فعالیت‌های بین‌المللی آن را پیچیده‌تر کرده‌اند و ممکن است فرصت‌های فروش آینده را محدود کنند.
مارول تکنولوژی نیز با ریسک‌های مشابهی در زمینه تمرکز مشتریان روبه‌رو است. نوسانات احتمالی چرخه‌های سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی هم می‌تواند بر عملکرد آن اثر بگذارد. اگر غول‌های فناوری مانند برودکام (NASDAQ: AVGO) یا سیسکو سیستمز (NASDAQ: CSCO) محصولات رقیب عرضه کنند، یا شرکت‌های بزرگ خدمات ابری برای طراحی تراشه‌های داخلی خود به سراغ تأمین‌کنندگان دیگری بروند، ممکن است رشد مارول متوقف شود.
این شرکت همچنین در معرض ریسک‌های تجارت بین‌المللی، به‌ویژه تعرفه‌ها و محدودیت‌های صادراتی مرتبط با کشورهای حوزه اقیانوس آرام قرار دارد. افزون بر این، صنعت پیشرفته نیمه‌رسانا با دعاوی حقوقی گسترده و پیچیده بر سر حق ثبت اختراع مواجه است. چنین اختلافاتی ممکن است هزینه‌های سنگینی برای دفاع حقوقی و تعهدات جبران خسارت به شرکت تحمیل کنند.
مقایسه ارزش‌گذاری سهام
بر اساس برآوردهای فعلی سودآوری، سهام مارول تکنولوژی با ارزش‌گذاری پایین‌تری قابل خرید است. در مقابل، سهام استرا لبز با قیمت بالاتری نسبت به شاخص‌های مالی آن معامله می‌شود؛ موضوعی که بازتاب‌دهنده رشد سریع‌تر درآمد این شرکت در مقایسه با سال قبل است.
| شاخص | استرا لبز | مارول تکنولوژی |
|---|---|---|
| نسبت قیمت به سود پیش‌بینی‌شده (Forward P/E) | ۷۲ برابر | ۵۵٫۸ برابر |
| نسبت قیمت به فروش (P/S) | ۴۴٫۵ برابر | ۲۲٫۳ برابر |
اطلاعات مربوط به شاخص‌های ارزش‌گذاری از جمله با استفاده از داده‌های Financial Modeling Prep یا FMP تهیه شده‌اند و ممکن است با ارقام ارائه‌شده از سوی سایر تأمین‌کنندگان داده تفاوت داشته باشند.
نسبت قیمت به فروش (P/S) ارزش بازار یک شرکت را در مقایسه با میزان فروش آن طی ۱۲ ماه گذشته اندازه‌گیری می‌کند. در مقابل، نسبت قیمت به سود پیش‌بینی‌شده (Forward P/E) برآورد سودآوری آینده را مبنا قرار می‌دهد و به سرمایه‌گذار کمک می‌کند مشخص کند برای هر دلار سود مورد انتظار شرکت، چه مبلغی می‌پردازد.
در سال ۲۰۲۶ سهام کدام شرکت را می‌خرم؟
استرا لبز و مارول تکنولوژی هر دو از بازیگران مهم صنعت نیمه‌رسانا هستند که به گسترش مراکز داده هوش مصنوعی و فناوری‌های ارتباطی پرسرعت کمک می‌کنند. انتخاب میان این دو شرکت مستلزم بررسی تفاوت‌های آن‌ها از نظر اندازه کسب‌وکار، سرعت رشد، ارزش‌گذاری سهام و میزان وابستگی به مشتریان بزرگ است. با در نظر گرفتن این عوامل، انتخاب من از میان این دو شرکت، مارول تکنولوژی است.
استرا لبز شرکتی تخصصی است که بر رفع گلوگاه‌های انتقال داده در زیرساخت‌های هوش مصنوعی تمرکز دارد؛ قابلیتی حیاتی که به سامانه‌های هوش مصنوعی امکان می‌دهد با سرعت بالا کار کنند. در مقابل، مارول مجموعه متنوع‌تری از محصولات نیمه‌رسانا را عرضه می‌کند. ارزش‌گذاری سهام این شرکت نیز در مقایسه با استرا لبز جذاب‌تر است. علاوه بر این، مارول در نشست اخیر خود با سرمایه‌گذاران، چشم‌اندازی از رشد درآمد برای سال‌های آینده ارائه کرده است.
مارول در ۶ اکتبر اعلام کرد انتظار دارد فروش این شرکت در سال مالی ۲۰۳۱ به رقمی بین ۷۰ تا ۹۰ میلیارد دلار برسد. این رقم در مقایسه با درآمد ۸٫۲ میلیارد دلاری سال مالی ۲۰۲۶، افزایشی بسیار چشمگیر خواهد بود.
چنین پیش‌بینی بلندپروازانه‌ای نشانه مثبتی از اطمینان مدیریت مارول به ظرفیت راهکارهای این شرکت برای افزایش فوق‌العاده درآمد در سال‌های آینده است. این چشم‌انداز همچنین از موفقیت شرکت در کسب قراردادهای بلندمدت حکایت دارد؛ آن هم در شرایطی که توسعه مراکز داده در سراسر جهان با سرعتی بی‌سابقه ادامه یافته است.
رابرت ایزکیردو در شرکت‌های استرا لبز، برودکام، سیسکو سیستمز، مارول تکنولوژی و انویدیا سهام دارد. مؤسسه موتلی فول نیز در شرکت‌های برودکام، سیسکو سیستمز، مارول تکنولوژی و انویدیا سهام دارد و خرید سهام آن‌ها را توصیه می‌کند. موتلی فول همچنین خرید سهام استرا لبز را توصیه می‌کند. جزئیات مربوط به منافع مالی و نحوه افشای آن‌ها در سیاست افشای اطلاعات موتلی فول منتشر شده است.
این مقاله نخستین بار با عنوان «کدام سهام هوش مصنوعی برای سال ۲۰۲۶ گزینه بهتری است؟ مقایسه استرا لبز و مارول تکنولوژی» در وب‌سایت موتلی فول منتشر شده است.