آنتروپیک با وجود کاهش سرعت رشد درآمد، به دنبال عرضه اولیه سهام با ارزش‌گذاری ۲ تریلیون دلاری است
نویسنده: میچل دوران
آنتروپیک برای ورود به بورس عجله دارد. این شرکت که توسعه‌دهنده هوش مصنوعی کلود (Claude) است، نتایج مالی سه‌ماهه سوم خود را در دفتر مرکزی‌اش در سان‌فرانسیسکو به سرمایه‌گذاران احتمالی ارائه کرده تا زمینه را برای عرضه عمومی سهام با ارزش‌گذاری حداکثر ۲ تریلیون دلار فراهم کند.
به گزارش بلومبرگ، به نقل از افرادی که در این نشست حضور داشته‌اند، درآمد آنتروپیک در سه‌ماهه سوم به ۱۶٫۸ میلیارد دلار رسیده است. جریان نقدی آزاد شرکت مثبت شده، حاشیه سود ناخالص آن به ۸۵ درصد رسیده و حاشیه سود عملیاتی تعدیل‌شده مثبت آن نیز «بیش از ۱۱ درصد» اعلام شده است.
با این حال، بازارها در معاملات پس از پایان ساعات رسمی بورس واکنش مثبتی به این ارقام نشان ندادند. در پلتفرم هایپرلیکوئید (Hyperliquid)، قیمت قراردادهای مربوط به آنتروپیک با نماد ANTH-USD تقریباً هم‌زمان با انتشار این اطلاعات به‌شدت کاهش یافت. واکنش بازارهای سنتی نیز در معاملات پس از ساعات رسمی چندان بهتر نبود. سهام شرکت کورویو (CoreWeave) با نماد CRWV که در معاملات عادی ۱۵ درصد افت کرده بود، به کاهش خود ادامه داد. سهام مایکرون (MU)، آمازون (AMZN)، انویدیا (NVDA) و چند شرکت دیگر نیز روند نزولی داشتند. البته به نظر می‌رسد کورویو در حال جبران بخشی از افت خود است؛ زیرا سهام این شرکت در جریان معاملات روز چهارشنبه حدود ۴ درصد افزایش یافته است.
واکنش وال‌استریت آشکارا سردتر از آن چیزی بود که داریو آمودی، مدیرعامل آنتروپیک، و دیگر اعضای تیم او انتظار داشتند. درآمد فصلی آنتروپیک از ۴٫۷۳ میلیارد دلار در سه‌ماهه نخست به ۱۱٫۶ میلیارد دلار در سه‌ماهه دوم افزایش یافته بود؛ رشدی حدود ۱۴۵ درصد نسبت به فصل قبل. درآمد شرکت در سه‌ماهه سوم به ۱۶٫۸ میلیارد دلار رسید که همچنان رقم چشمگیری است، اما رشد فصلی آن به «تنها» ۴۵ درصد کاهش یافت. آنتروپیک همچنان در حال رشد است و انتظار می‌رود با آهنگ فعلی درآمدزایی، درآمد سالانه آن به ۶۵ میلیارد دلار برسد. اگر رشد درآمد ادامه پیدا کند، این رقم ممکن است تا پایان سال حتی بیشتر شود.
اما ادامه این روند به‌هیچ‌وجه قطعی نیست؛ به‌ویژه پس از آنکه شرکت رمپ (Ramp) روز چهارشنبه تازه‌ترین گزارش خود را با عنوان «شکاف‌هایی در فرضیه سرمایه‌گذاری روی هوش مصنوعی» (Cracks in the AI Thesis) منتشر کرد. این گزارش نشان می‌دهد که هزینه‌کرد برای هوش مصنوعی در میان «یک درصد شرکت‌های بزرگِ بخش سازمانی» با اختلال و کندی روبه‌رو شده است. طبق گزارش‌های پیشین رمپ، «۸۰ درصد هزینه‌کرد برای خدمات اوپن‌ای‌آی و آنتروپیک از سوی تنها یک درصد شرکت‌ها انجام می‌شود». نکته متناقض اینجاست که هم حجم مصرف توکن‌ها افزایش یافته و هم هزینه‌کرد برای هوش مصنوعی در ماه اکتبر بیشتر شده است، اما در همین حال، قیمت توکن‌ها در مجموع به پایین‌ترین سطوح تاریخی خود رسیده است.
در شرایطی که هزینه‌های پردازشی همچنان بالاست، رشد درآمد آنتروپیک در حال نزدیک شدن به وضعیت رکود است. چنین روندی قطعاً چیزی نیست که سرمایه‌گذاران بخواهند پیش از عرضه عمومی سهام شرکتی ببینند که ارزش‌گذاری موردنظرش حتی از ارزش شرکت متا نیز بالاتر است.