قراردادهای هوش مصنوعی کورویو و وام‌دهندگانی که توسعه زیرساخت‌های آن را تأمین مالی می‌کنند
۱۵ اکتبر (رویترز) – شرکت کورویو (CoreWeave)، ارائه‌دهنده خدمات رایانش ابری با پشتیبانی انویدیا که زیرساخت‌های پردازشی قدرتمند موردنیاز هوش مصنوعی را فراهم می‌کند، قراردادهایی به ارزش ده‌ها میلیارد دلار با غول‌های فناوری منعقد کرده است. این شرکت برای تأمین هزینه‌های توسعه سریع فعالیت‌های خود، وابستگی زیادی به سرمایه‌گذاران حوزه اعتبار خصوصی، بانک‌ها و بازار اوراق بدهی دارد.
سهام و اوراق بدهی کورویو در هفته جاری با افت ارزش مواجه شده‌اند؛ زیرا سرمایه‌گذاران درباره حجم استقراض این شرکت برای توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی ابراز نگرانی می‌کنند. بدهی کورویو به حدود ۵۰ میلیارد دلار می‌رسد و هزینه بیمه‌کردن بدهی‌های آن در برابر نکول به حدود هزار واحد پایه افزایش یافته است. بر اساس داده‌های گروه بورس لندن (LSEG)، این رقم نشان‌دهنده احتمال نزدیک به ۶۳ درصدی نکول طی پنج سال آینده است؛ احتمالی که یک سال پیش حدود ۳۰ درصد برآورد می‌شد.
در ادامه، جزئیات بزرگ‌ترین قراردادهای کورویو و نهادهای طلبکار این شرکت، بر اساس اسناد ارائه‌شده به نهادهای ناظر و اطلاعیه‌های رسمی آن، آمده است.
قراردادهای بزرگ با مشتریان
مایکروسافت
بر اساس اسناد مالی کورویو، مایکروسافت حدود ۶۷ درصد از درآمد این شرکت در سال ۲۰۲۵ را به خود اختصاص داده است. این سهم در سال ۲۰۲۴ برابر با ۶۲ درصد بود.
اوپن‌ای‌آی (OpenAI)
کورویو در مارس ۲۰۲۵ اعلام کرد قراردادی به ارزش حداکثر ۱۱٫۹ میلیارد دلار با اوپن‌ای‌آی امضا کرده است. طبق این توافق، اوپن‌ای‌آی از طریق دریافت سهام کورویو به ارزش ۳۵۰ میلیون دلار، به یکی از سرمایه‌گذاران این شرکت تبدیل می‌شود.
در مه ۲۰۲۵، قرارداد دیگری به ارزش حداکثر ۴ میلیارد دلار به توافق‌های دو شرکت اضافه شد. قرار است اوپن‌ای‌آی این مبلغ را تا سال ۲۰۲۹ پرداخت کند.
در سپتامبر ۲۰۲۵ نیز کورویو قرارداد جدیدی به ارزش حداکثر ۶٫۵ میلیارد دلار امضا کرد که مجموع ارزش همکاری‌های دو شرکت را به حدود ۲۲٫۴ میلیارد دلار رساند.
متا پلتفرمز
متا در سپتامبر ۲۰۲۵ اعلام کرد قصد دارد تا ۱۴ دسامبر ۲۰۳۱، مبلغ ۱۴٫۲ میلیارد دلار برای خرید خدمات ابری از کورویو هزینه کند. این قرارداد امکان تمدید برای یک سال دیگر را نیز دارد.
کورویو در ۹ آوریل از گسترش توافق خود با متا به ارزش ۲۱ میلیارد دلار خبر داد. بر اساس این توافق، کورویو تا دسامبر ۲۰۳۲ ظرفیت رایانش ابری موردنیاز متا برای هوش مصنوعی را تأمین خواهد کرد.
آنتروپیک
کورویو در آوریل ۲۰۲۶ توافقی چندساله با شرکت آنتروپیک امضا کرد تا زیرساخت‌های لازم برای پشتیبانی از خانواده مدل‌های هوش مصنوعی کلود (Claude) را فراهم کند. جزئیات مالی و سایر شرایط این توافق اعلام نشده است.
انویدیا
انویدیا در سال ۲۰۲۵ اعلام کرد متعهد شده است ظرفیت پردازشی فروخته‌نشده کورویو را تا سال ۲۰۳۲، به ارزش ۶٫۳ میلیارد دلار خریداری کند.
انویدیا همچنین از سرمایه‌گذاران اولیه کورویو به شمار می‌رود. کورویو در سال ۲۰۲۳ طی دور دوم تأمین مالی خود (سری B)، با هدایت شرکت مگنتار کپیتال و مشارکت انویدیا، ۲۲۱ میلیون دلار سرمایه جذب کرد.
بدهی‌های کورویو
وام‌های با پشتوانه تراشه‌ها و قراردادها
۲٫۳ میلیارد دلار، اوت ۲۰۲۳: تأمین این وام با هدایت مگنتار کپیتال و صندوق‌های تحت مدیریت بلک‌استون تاکتیکال آپورچونیتیز انجام شد. کوتئو و دیجیتال‌بریج کردیت به‌عنوان سرمایه‌گذاران راهبردی مشارکت داشتند و صندوق‌ها و حساب‌های تحت مدیریت بلک‌راک، پیمکو و کارلایل نیز در تأمین مالی حضور داشتند.
۷٫۵ میلیارد دلار، مه ۲۰۲۴: این تأمین مالی با هدایت صندوق‌های تحت مدیریت بلک‌استون انجام شد و مگنتار، به‌عنوان یکی از دو سرمایه‌گذار اصلی، همراه با کوتئو مشارکت راهبردی داشتند. کارلایل، سی‌دی‌پی‌کیو (CDPQ)، دیجیتال‌بریج کردیت، صندوق‌ها و حساب‌های تحت مدیریت بلک‌راک، الدریج اینداستریز و گریت اِلم کپیتال کورپ نیز از دیگر مشارکت‌کنندگان بودند.
۲٫۶ میلیارد دلار، ژوئیه ۲۰۲۵ (وام مدت‌دار با برداشت تأخیری ۳.۰): این وام با هدف تسریع در ارائه خدمات به اوپن‌ای‌آی تأمین شد. مورگان استنلی و گروه مالی میتسوبیشی یواف‌جی (MUFG) به‌طور مشترک مسئولیت مدیریت ثبت سفارش‌ها و سازمان‌دهی اصلی وام را بر عهده داشتند. گلدمن ساکس نیز به‌عنوان یکی دیگر از سازمان‌دهندگان اصلی مشترک در این معامله مشارکت کرد. جی‌پی‌مورگان چیس، ولز فارگو، بی‌بی‌وی‌ای (BBVA)، کردیت اگریکول، اس‌ام‌بی‌سی (SMBC)، پی‌ان‌سی (PNC) و سوسیته ژنرال نیز اعضای کنسرسیوم تأمین مالی بودند.
۸٫۵ میلیارد دلار، مارس ۲۰۲۶ (وام مدت‌دار با برداشت تأخیری ۴.۰): گروه مالی میتسوبیشی یواف‌جی و مورگان استنلی به‌عنوان مسئولان مشترک ساختاردهی و مدیریت ثبت سفارش‌ها فعالیت کردند. گلدمن ساکس و جی‌پی‌مورگان نیز از دیگر سازمان‌دهندگان اصلی هماهنگ‌کننده بودند. بلک‌استون کردیت اند اینشورنس نقش محوری را در تأمین این خط اعتباری بر عهده داشت.
۳٫۱ میلیارد دلار، مه ۲۰۲۶ (وام مدت‌دار با برداشت تأخیری ۵.۰): مورگان استنلی و گروه مالی میتسوبیشی یواف‌جی به‌طور مشترک مسئولیت سازمان‌دهی اصلی و مدیریت ثبت سفارش‌های این وام را بر عهده داشتند.
۲٫۶ میلیارد دلار، اوت ۲۰۲۶ (وام مدت‌دار با برداشت تأخیری ۵.۵): جی‌پی‌مورگان و گروه مالی میتسوبیشی یواف‌جی سازمان‌دهندگان اصلی مشترک و مدیران ثبت سفارش‌های این تأمین مالی بودند.
خط اعتباری گردان
در اکتبر ۲۰۲۴، کورویو یک خط اعتباری گردان به ارزش ۶۵۰ میلیون دلار دریافت کرد. جی‌پی‌مورگان چیس، گلدمن ساکس و مورگان استنلی هدایت این تأمین مالی را بر عهده داشتند و بارکلیز، سیتی، دویچه بانک، جفریز، میزوهو، گروه مالی میتسوبیشی یواف‌جی و ولز فارگو نیز در آن مشارکت کردند.
سقف این خط اعتباری در مه ۲۰۲۵ به ۱٫۵ میلیارد دلار افزایش یافت. در نوامبر همان سال، کورویو توافق کرد سقف آن را از ۱٫۵ میلیارد دلار به ۲٫۵ میلیارد دلار برساند و تاریخ سررسید را نیز از مه ۲۰۲۸ به نوامبر ۲۰۲۹ تمدید کند.
اوراق قرضه و اوراق بدهی قابل تبدیل به سهام
اوراق بدهی منتشرشده کورویو که همچنان بازپرداخت نشده‌اند، شامل اوراق ممتاز با نرخ سود ۹٫۲۵ درصد و سررسید ۲۰۳۰، اوراق ممتاز ۹ درصدی با سررسید ۲۰۳۱، اوراق ممتاز ۹٫۷۵ درصدی با سررسید ۲۰۳۱، اوراق ممتاز ۹٫۶۲۵ درصدی با سررسید ۲۰۳۲ و اوراق ممتاز ۸٫۵ درصدی با سررسید ۲۰۳۲ است. همچنین اوراق بدهی ممتاز قابل تبدیل به سهام با نرخ سود ۱٫۷۵ درصد و سررسیدهای ۲۰۳۱ و ۲۰۳۲ و اوراق مشابه با نرخ سود ۲٫۸۷۵ درصد و سررسید ۲۰۳۳ نیز در فهرست بدهی‌های این شرکت قرار دارند.
آوریل ۲۰۲۶: کورویو قیمت‌گذاری عرضه خصوصی اوراق بدهی ممتاز قابل تبدیل به سهام خود را با نرخ سود ۱٫۷۵ درصد و سررسید ۲۰۳۲ اعلام کرد. مجموع مبلغ اسمی این اوراق ۳٫۵ میلیارد دلار بود.
سپتامبر ۲۰۲۶: این شرکت قیمت‌گذاری عرضه خصوصی دیگری از اوراق بدهی ممتاز قابل تبدیل به سهام، با نرخ سود ۲٫۸۷۵ درصد و سررسید ۲۰۳۳، به مبلغ اسمی مجموعاً ۳٫۷ میلیارد دلار را اعلام کرد.
برخی دارندگان نهادی اوراق بدهی کورویو
بر اساس داده‌های گروه بورس لندن، صندوق فیدلیتی کانورتیبل سکیوریتیز (Fidelity Convertible Securities Fund) تا ۳۱ اوت ۲۰۲۶، معادل ۳۹٫۸۲ میلیون دلار از نظر ارزش اسمی، اوراق بدهی قابل تبدیل به سهام کورویو با نرخ سود ۱٫۷۵ درصد و سررسید دسامبر ۲۰۳۱ در اختیار داشت. این اوراق ۱٫۶۴ درصد از سبد سرمایه‌گذاری صندوق را تشکیل می‌دادند.
صندوق نومورا های اینکام (Nomura High Income Fund) نیز در همان تاریخ، حدود ۱۱٫۶۸ میلیون دلار از نظر ارزش اسمی، اوراق بدهی کورویو را از چهار سری انتشار مختلف در اختیار داشت. دارایی‌های این صندوق شامل ۶٫۲۳ میلیون دلار اوراق با نرخ سود ۹٫۷۵ درصد و سررسید ۲۰۳۱، مبلغ ۲٫۲۳ میلیون دلار اوراق ۹ درصدی با سررسید ۲۰۳۱، مبلغ ۱٫۹۵ میلیون دلار اوراق ۹٫۲۵ درصدی با سررسید ۲۰۳۰ و مبلغ ۱٫۲۷ میلیون دلار اوراق ۹٫۶۲۵ درصدی با سررسید ۲۰۳۲ بود.
گزارش: انزار مهراج و پاتوراجا موروگابوپاتی در بنگلور؛ ویرایش: ویدیا رانگاناتان و آرورا الیس.