اختصاصی رویترز؛ سرمایه‌گذاران با نگرانی از کاهش سرعت رشد درآمد آنتروپیک، ارزش‌گذاری عرضه اولیه سهام آن را تعدیل می‌کنند
نویسندگان: میلانا وین و آنیربان سن
نیویورک، ۱۵ اکتبر (رویترز) ـ به گفته چهار منبع آگاه، برخی از سهامداران فعلی آنتروپیک و سرمایه‌گذارانی که قصد دارند در عرضه اولیه سهام این شرکت فعال در حوزه هوش مصنوعی مشارکت کنند، پس از بررسی تازه‌ترین اطلاعات مالی آن، در حال ارزیابی ارزش‌گذاری پایین‌تری برای این شرکت هستند. این ارزیابی در شرایطی صورت می‌گیرد که نگرانی‌ها درباره افزایش سرسام‌آور هزینه‌های تأمین مالی توسعه هوش مصنوعی نیز شدت گرفته است.
سه نفر از این منابع گفتند برخی سرمایه‌گذارانی که روز چهارشنبه در نشست ویژه سرمایه‌گذاران آنتروپیک در سان‌فرانسیسکو حضور داشتند، ارزش این شرکت را حدود ۱.۵ تریلیون دلار ارزیابی کردند. این رقم به‌مراتب کمتر از ارزش‌گذاری حدود ۲ تریلیون دلاری است که سرمایه‌گذاران پیش‌تر برای عرضه سهام آنتروپیک در ماه نوامبر انتظار داشتند.
آنتروپیک در نشست روز چهارشنبه به سرمایه‌گذاران بالقوه عرضه اولیه سهام خود اعلام کرد که درآمد این شرکت در سه‌ماهه سوم نسبت به فصل قبل ۴۵ درصد افزایش یافته و به ۱۶.۸ میلیارد دلار رسیده است. این شرکت همچنین اعلام کرد که در این دوره، بر مبنای معیارهای تعدیل‌شده به سودآوری دست یافته است.
اگرچه این ارقام بخشی از نگرانی‌ها درباره هزینه‌های هنگفت توسعه سامانه‌های هوش مصنوعی را برطرف کرد، برخی سرمایه‌گذاران از کاهش سرعت رشد درآمد آنتروپیک نسبت به فصل قبل ابراز ناامیدی کردند. به گفته منابع آگاه، درآمد این شرکت در سه‌ماهه دوم نسبت به سه‌ماهه نخست بیش از دو برابر شده و به ۱۱.۶ میلیارد دلار رسیده بود؛ بنابراین رشد ۴۵ درصدی سه‌ماهه سوم از کاهش قابل‌توجه شتاب رشد فصلی حکایت دارد. این منابع به دلیل نداشتن مجوز برای اظهارنظر عمومی درباره این موضوع، به شرط ناشناس ماندن با رویترز گفت‌وگو کردند.
آنتروپیک به درخواست‌های رویترز برای اظهارنظر در این‌باره بلافاصله پاسخی نداد.
استقبال کمتر از انتظار از عرضه اولیه سهام آنتروپیک می‌تواند بر کل بازار هوش مصنوعی فشار وارد کند؛ بازاری که از دید سرمایه‌گذاران، چشم‌انداز کوتاه‌مدت آن تا حد زیادی به موفقیت عرضه سهام آنتروپیک و پس از آن، عرضه احتمالی سهام اوپن‌ای‌آی در سال آینده وابسته است.
عرضه اولیه‌ای تعیین‌کننده برای بازار
نگرانی سرمایه‌گذاران در حالی مطرح می‌شود که موج فروش سهام شرکت‌های فناوری، بازارهای مالی جهان را متلاطم کرده و به‌طور گسترده بر شرکت‌های زیرساخت هوش مصنوعی، تولیدکنندگان تراشه و ارائه‌دهندگان خدمات موسوم به «نئوکلاود» که توان پردازشی موردنیاز هوش مصنوعی را اجاره می‌دهند، تأثیر منفی گذاشته است. سهام و اوراق بدهی شرکت کورویو (CoreWeave)، که انویدیا از سرمایه‌گذاران آن است، روز پنجشنبه سقوط کرد؛ اتفاقی که بازتاب‌دهنده نگرانی فزاینده سرمایه‌گذاران از توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی با اتکای روزافزون به منابع مالی استقراضی است.
اگر عرضه اولیه سهام آنتروپیک نیز نتواند انتظارات را برآورده کند، نگرانی سرمایه‌گذاران درباره روند گسترش زیرساخت‌های هوش مصنوعی ممکن است بیش از پیش افزایش یابد.
بازار عرضه اولیه سهام نیز اخیراً با چند ناکامی روبه‌رو شده است. شرکت بهره‌بردار مراکز داده اس‌بی انرژی (SB Energy) ماه گذشته تصمیم گرفت عرضه سهام خود را به تعویق بیندازد و شرکت فناوری هسته‌ای هولتک نیوکلیر (Holtec Nuclear) نیز برنامه ورود به بازار بورس را کنار گذاشت.
در نشست روز چهارشنبه که در دفتر مرکزی آنتروپیک در سان‌فرانسیسکو برگزار شد، شرکت‌کنندگان که بیشتر آن‌ها از سرمایه‌گذاران برجسته این شرکت بودند، با داریو آمودی، مدیرعامل آنتروپیک، و کریشنا رائو، مدیر مالی آن، دیدار کردند.
آنتروپیک در سال ۲۰۲۱ به دست گروهی از مدیران سابق اوپن‌ای‌آی، از جمله داریو آمودی و خواهرش دانیلا آمودی که اکنون ریاست آنتروپیک را بر عهده دارد، تأسیس شد. این شرکت با توسعه خانواده مدل‌های هوش مصنوعی کلود (Claude)، به یکی از بازیگران پیشرو در حوزه هوش مصنوعی مولد تبدیل شده است. رشد سریع آنتروپیک با حمایت گوگل، زیرمجموعه آلفابت، و آمازون امکان‌پذیر شده است؛ دو شرکتی که هم‌زمان در آنتروپیک سرمایه‌گذاری کرده‌اند، توان پردازشی موردنیاز آن را تأمین می‌کنند و از شرکای مهم توزیع محصولاتش به شمار می‌روند، در حالی که خود نیز در حوزه هوش مصنوعی با آنتروپیک رقابت دارند.
رویترز ماه گذشته گزارش داد که درآمد آنتروپیک در سال گذشته ۱۲ برابر شده و به نزدیک ۴.۶ میلیارد دلار رسیده است؛ با این حال، این شرکت بیش از ۸ میلیارد دلار زیان عملیاتی ثبت کرده بود. این رقم بدون احتساب کاهش ارزش دفتری بدهی‌ها و تعهدات مختلف محاسبه شده بود که عمدتاً به دورهای پیشین جذب سرمایه مربوط می‌شدند. آنتروپیک در امیدنامه عرضه اولیه سهام خود، که رویترز در ماه سپتامبر به‌طور اختصاصی به آن دست یافت، چشم‌اندازی ترسیم کرده بود که بر اساس آن، هوش مصنوعی اقتصاد جهانی را حتی عمیق‌تر از صنعتی‌شدن، برق و اینترنت دگرگون خواهد کرد. این شرکت در همان حال، زیان ۴۲ میلیارد دلاری خود در سال ۲۰۲۵ را گزارش کرده و از افزایش هزینه‌ها برای توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی در آینده خبر داده بود.
آنتروپیک متعهد شده است طی یک دهه دست‌کم ۵۱۸ میلیارد دلار برای خدمات ابری، توان پردازشی و زیرساخت‌ها هزینه کند.
گزارش: میلانا وین و آنیربان سن در نیویورک؛ گزارش تکمیلی: کریستال هو در سان‌فرانسیسکو؛ ویرایش: اکو وانگ، کنت لی و متیو لوئیس.