آنتروپیک چیزی را به وال‌استریت نشان داد که دیگر شرکت‌های هوش مصنوعی هنوز نتوانسته‌اند: سودآوری
The Wealth Advisor | ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶
آنتروپیک این هفته به سرمایه‌گذاران بالقوه اعلام کرد درآمدش در سه‌ماهه سوم با رشد ۴۵ درصدی به ۱۶.۸ میلیارد دلار رسیده و برای دومین فصل متوالی به سود تعدیل‌شده دست یافته است. این عملکرد، پاسخی کم‌سابقه و ملموس به یکی از مهم‌ترین پرسش‌های وال‌استریت درباره رونق هوش مصنوعی ارائه می‌دهد. توسعه مدل‌های پیشرفته هوش مصنوعی به سرمایه‌های هنگفتی نیاز دارد، اما آنتروپیک به‌تدریج نشان می‌دهد که دست‌کم یک شرکت می‌تواند با وجود این هزینه‌های سنگین، به سودآوری نیز برسد.
این آمار روز چهارشنبه در نشستی با حضور سرمایه‌گذاران بازار سهام در سان‌فرانسیسکو منتشر شد؛ نشستی که در شرایط آماده‌سازی آنتروپیک برای عرضه اولیه احتمالی سهام پس از انتخابات میان‌دوره‌ای برگزار شد. درآمد این شرکت از ۴.۷ میلیارد دلار در سه‌ماهه نخست به ۱۱.۶ میلیارد دلار در سه‌ماهه دوم رسید و در سه‌ماهه سوم به ۱۶.۸ میلیارد دلار افزایش یافت. چنین روندی، سازنده هوش مصنوعی کلود را در مسیر رشدی قرار داده که در تاریخ شرکت‌ها، فارغ از حوزه فعالیتشان، نمونه‌های بسیار اندکی داشته است.
این عملکرد آنتروپیک را به نمونه‌ای قابل‌توجه در برابر نگرانی‌های فزاینده درباره توجیه اقتصادی هوش مصنوعی تبدیل کرده است. شرکت‌های فناوری صدها میلیارد دلار برای خرید تراشه، ساخت مراکز داده و تأمین انرژی سرمایه‌گذاری می‌کنند، در حالی که سرمایه‌گذاران همچنان منتظر شواهدی هستند که نشان دهد درآمد حاصل از هوش مصنوعی سرانجام می‌تواند هزینه زیرساخت‌هایی را که برای توسعه آن ساخته می‌شوند، توجیه کند. آنتروپیک همچنان با سرعت زیادی هزینه می‌کند، اما عملکرد تجاری آن به‌تدریج نشان می‌دهد که درآمد حاصل از این سرمایه‌گذاری‌ها نیز می‌تواند به ارقام بسیار بزرگی برسد.
داریو آمودی، مدیرعامل آنتروپیک، برخلاف بسیاری از رقبای خود که می‌کوشند در تمام بخش‌های بازار مصرف‌کنندگان هوش مصنوعی حضور داشته باشند، بخش عمده تمرکز شرکت را بر مشتریان تجاری گذاشته است. کلود به‌ویژه در برنامه‌نویسی و کاربردهای سازمانی جایگاه قدرتمندی پیدا کرده است؛ حوزه‌هایی که مشتریان می‌توانند برای کار انجام‌شده توسط مدل‌های هوش مصنوعی، ارزش اقتصادی مشخصی تعیین کنند. این رویکرد به آنتروپیک اجازه داده بدون آنکه ناچار باشد تمام طرح‌های پرهزینه رقبا در بازار مصرف‌کنندگان را دنبال کند، به رشد خود ادامه دهد.
البته این به معنای آن نیست که آنتروپیک برای فعالیت خود به سرمایه اندکی نیاز دارد. این شرکت متعهد شده است طی دهه آینده بیش از ۵۰۰ میلیارد دلار برای رایانش ابری و زیرساخت‌ها هزینه کند. در همین حال، آمازون و آلفابت همچنان از سرمایه‌گذاران اصلی آنتروپیک و شرکای حیاتی آن در تأمین زیرساخت به شمار می‌روند. اسناد محرمانه ارائه‌شده برای عرضه اولیه سهام نیز نشان می‌دهد که رسیدن به این جایگاه تا چه اندازه پرهزینه بوده است. آنتروپیک در سال ۲۰۲۵ بیش از ۸ میلیارد دلار زیان عملیاتی ثبت کرد، در حالی که درآمدش با افزایشی دوازده‌برابری به ۴.۶ میلیارد دلار رسیده بود.
همین سابقه است که سودآوری اخیر آنتروپیک را به دستاوردی مهم‌تر از ثبت یک رشد درآمدی چشمگیر دیگر تبدیل می‌کند. سرمایه‌گذاران از پیش می‌دانند که شرکت‌های هوش مصنوعی می‌توانند با سرعتی خارق‌العاده مشتری و سرمایه جذب کنند. پرسش بی‌پاسخ این است که آیا با افزایش استفاده از این فناوری، وضعیت اقتصادی کسب‌وکارها نیز بهبود می‌یابد یا هر دلار درآمد اضافی همچنان مستلزم صرف هزینه‌های سنگین دیگری برای تأمین توان پردازشی خواهد بود.
آنتروپیک به‌تدریج شواهدی در حمایت از احتمال نخست ارائه می‌کند. جریان نقدی این شرکت در سه‌ماهه گذشته مثبت بوده و برای دومین فصل پیاپی نیز بر مبنای معیارهای تعدیل‌شده به سود رسیده است. تحلیلگران همچنین معتقدند نرخ درآمد سالانه‌شده آنتروپیک ممکن است تا پایان سال از ۱۱۰ میلیارد دلار فراتر برود. این ارقام تعهدات عظیم شرکت برای سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌ها طی سال‌های آینده را از میان نمی‌برند، اما باعث می‌شوند بحث درباره توجیه اقتصادی هوش مصنوعی به‌تدریج از پیش‌بینی‌های مربوط به آینده فاصله بگیرد و بر شواهد واقعی عملکرد شرکت‌ها استوار شود.
با این حال، در دل این رشد چشمگیر، مسئله‌ای نیز وجود دارد. درآمد آنتروپیک در سه‌ماهه سوم نسبت به فصل قبل حدود ۴۵ درصد افزایش یافته است؛ رقمی که از سرعت رشد درآمد میان سه‌ماهه اول و دوم به‌مراتب کمتر است. افزون بر این، برخی تحلیلگران انتظار داشتند نرخ درآمد سالانه‌شده شرکت تا این زمان به سطح بالاتری رسیده باشد. کسب‌وکاری که به ورود به بازار سهام نزدیک می‌شود، نمی‌تواند برای همیشه رشد انفجاری یک استارتاپ را حفظ کند؛ به‌ویژه اگر سرمایه‌گذاران در نهایت ارزشی نزدیک به ۲ تریلیون دلار را که برای عرضه اولیه آنتروپیک مطرح شده است، برای آن در نظر بگیرند.
این شرایط، معیار بسیار دشواری را پیش روی آمودی قرار می‌دهد. آنتروپیک می‌تواند در یک فصل ۱۶.۸ میلیارد دلار درآمد ثبت کند، به سود تعدیل‌شده برسد و جریان نقدی مثبتی داشته باشد، اما همچنان با این پرسش روبه‌رو شود که آیا سرعت رشد آن بیش از حد کاهش یافته است یا نه. رونق هوش مصنوعی همان‌طور که ارزش‌گذاری شرکت‌ها را بالا برده، انتظارات سرمایه‌گذاران را نیز به‌شدت افزایش داده است.
با وجود این، آنتروپیک بحث درباره اقتصاد هوش مصنوعی را وارد مرحله مهم تازه‌ای کرده است. پرسش اصلی دیگر این نیست که آیا اساساً می‌توان از فروش مدل‌های پیشرفته هوش مصنوعی کسب‌وکاری عظیم ساخت یا نه. چنین کسب‌وکاری اکنون وجود دارد و به نظر می‌رسد توانایی سودآوری نیز پیدا کرده است.
اکنون نوبت وال‌استریت است که تصمیم بگیرد این شواهد چه ارزشی دارند.