Anthropic در بحبوحه کند شدن بازار عرضه اولیه آمریکا، با افزایش ریسک‌ها متمایز می‌شود
بازار عرضه اولیه سهام آمریکا در حال کوچک‌تر شدن است. افزایش نرخ بهره، نزدیک شدن انتخابات میان‌دوره‌ای، تنش‌های ژئوپلیتیکی و تردید سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری شرکت‌های فناوری، فهرست بلندبالایی از عرضه‌های برنامه‌ریزی‌شده را به تعویق انداخته یا متوقف کرده است.
Anthropic اما همچنان در مسیر ورود به بازار سهام قرار دارد. به گزارش بلومبرگ، این شرکت هوش مصنوعی یکی از معدود نام‌های بزرگ باقی‌مانده است که همچنان برای عرضه عمومی آماده می‌شود.
پرسش ۲ تریلیون دلاری
پیش‌بینی می‌شود عرضه اولیه سهام Anthropic بتواند ارزش این شرکت را تا ۲ تریلیون دلار افزایش دهد. اگر ارزش‌گذاری شرکت به این سطح برسد، این عرضه بالقوه بزرگ‌ترین عرضه اولیه سهام در تاریخ خواهد بود.
برای درک ابعاد این رقم، ارزش‌گذاری مذکور از ارزش تقریبی ۱.۷۷ تا ۱.۸ تریلیون دلاری SpaceX نیز بیشتر خواهد بود.
زمان‌بندی عرضه فشرده است. Anthropic قصد دارد بازاریابی رسمی این عرضه را در هفته ۹ نوامبر ۲۰۲۶ آغاز کند و معاملات سهام نیز ممکن است پیش از روز شکرگزاری، یعنی ۲۶ نوامبر، آغاز شود.
در نشست اخیر سرمایه‌گذاران پیش از عرضه عمومی، Anthropic اعلام کرد درآمد این شرکت در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ به ۱۶.۸ میلیارد دلار رسیده است. این رقم نسبت به درآمد ۱۱.۶ میلیارد دلاری سه‌ماهه دوم، حدود ۴۵ تا ۴۶ درصد رشد نشان می‌دهد. درآمد سه‌ماهه نخست نیز ۴.۷ میلیارد دلار بوده است.
جزئیاتی که سرمایه‌گذاران با دقت بررسی خواهند کرد
پشت این داستان رشد، ساختار هزینه‌ای سنگینی قرار دارد. Anthropic در سال ۲۰۲۵ حدود ۴.۶ میلیارد دلار درآمد داشت، اما زیان خالص آن حدود ۴۲ میلیارد دلار گزارش شد.
این شرکت همچنین از ۵۱۸ میلیارد دلار تعهدات غیرقابل‌لغو برای خدمات پردازشی و ابری خبر داده است.
مدیر مالی شهر نیویورک درباره ابعاد تعهدات پردازشی Anthropic و همچنین ریسک‌های احتمالی ایمنی هوش مصنوعی مرتبط با فعالیت‌های این شرکت ابراز نگرانی کرده است.
رقابت نیز لایه دیگری به این معادله اضافه می‌کند. Anthropic درگیر رقابتی نزدیک با OpenAI است و سرمایه‌گذارانی که قیمت عرضه اولیه را تعیین می‌کنند، باید پایداری موقعیت Anthropic را در بازاری ارزیابی کنند که بازیگران پیشرو برای حفظ برتری خود مبالغ هنگفتی هزینه می‌کنند.
چرا بازار گسترده‌تر عرضه اولیه ساکت شد؟
تا اواسط اکتبر ۲۰۲۶، شمار زیادی از عرضه‌های اولیه برنامه‌ریزی‌شده به تعویق افتاده یا به‌طور کامل لغو شده‌اند. افزایش نرخ بهره باعث می‌شود سودهای آتی در ارزش فعلی کمتر ارزشمند باشند؛ عاملی که بیش از همه به شرکت‌های در حال رشد آسیب می‌زند. انتخابات میان‌دوره‌ای نیز بر ابهام سیاست‌گذاری می‌افزاید، تنش‌های ژئوپلیتیکی نوسان بازار را بیشتر می‌کند و سرمایه‌گذاران نسبت به پرداخت قیمت‌های بالا برای شرکت‌هایی که سودآوری آنها سال‌ها با آینده فاصله دارد، محتاط‌تر شده‌اند.
با وجود کند شدن بازار گسترده‌تر، گزارش‌ها حاکی از افزایش علاقه به عرضه Anthropic است.
این وضعیت برای بازار چه معنایی دارد؟
قیمت‌گذاری نهایی این عرضه به‌دقت زیر نظر خواهد بود. جایگاه ارزش‌گذاری نهایی Anthropic در مقایسه با رقم ۲ تریلیون دلاری، نشان خواهد داد سرمایه‌گذاران در شرایطی که نرخ بهره و ریسک‌های سیاسی بالا هستند، تا چه اندازه حاضرند برای رشد در حوزه هوش مصنوعی هزینه کنند.
دوره بازاریابی برنامه‌ریزی‌شده اندکی پس از انتخابات میان‌دوره‌ای آغاز می‌شود؛ بنابراین هرگونه نوسان بازار در روزهای پیرامون انتخابات می‌تواند بر برنامه معرفی سهام به سرمایه‌گذاران و قیمت‌گذاری نهایی اثر بگذارد.
در هفته‌های آینده باید سه موضوع را زیر نظر داشت: اینکه آیا بازاریابی رسمی طبق برنامه در هفته ۹ نوامبر آغاز می‌شود، سرمایه‌گذاران در جریان معرفی سهام چه واکنشی به تعهدات پردازشی و پرسش‌های مربوط به ایمنی نشان می‌دهند، و آیا معاملات سهام طبق برنامه پیش از روز شکرگزاری آغاز خواهد شد.
افشا: این مقاله توسط دیه‌گو آلما‌دا لوپز ویرایش شده است. برای اطلاعات بیشتر درباره نحوه تولید و بررسی محتوای ما، به سیاست تحریریه مراجعه کنید.