تغییر احساسات در بخش هوش مصنوعی؛ انتظارات از ارزش‌گذاری Anthropic کاهش یافت؛ آیا روایت رشد پرشتاب در حال افول است؟
برخی سهام‌داران فعلی Anthropic و سرمایه‌گذاران بالقوه‌ای که قصد مشارکت در عرضه اولیه سهام این شرکت را دارند، در حال بازنگری ارزش‌گذاری این غول هوش مصنوعی و کاهش انتظارات خود از ارزش آن هنگام ورود به بورس هستند.
عرضه اولیه سهام Anthropic به‌عنوان یکی از مهم‌ترین عرضه‌های اولیه در صنعت هوش مصنوعی، از نزدیک در سراسر این بازار دنبال می‌شود. اسناد عرضه اولیه نشان می‌دهد مجموع زیان شرکت در سال ۲۰۲۵ به ۴۲ میلیارد دلار رسیده است.
خبرگزاری کایلیان، ۱۶ اکتبر (ویراستار: لیو روی) ــ بر اساس اطلاعاتی که چهار منبع آگاه در اختیار رسانه‌ها قرار داده‌اند، با ادامه افزایش شدید هزینه سرمایه موردنیاز برای گسترش ظرفیت محاسباتی در صنعت هوش مصنوعی، برخی سهام‌داران فعلی Anthropic و سرمایه‌گذاران بالقوه‌ای که قصد حضور در عرضه اولیه این شرکت را دارند، پس از بررسی تازه‌ترین داده‌های مالی، ارزش این شرکت را دوباره ارزیابی کرده و انتظارات خود از ارزش‌گذاری آن در زمان عرضه را کاهش داده‌اند.
عملکرد عرضه اولیه Anthropic، به‌عنوان یکی از عرضه‌های شاخص صنعت هوش مصنوعی، با دقت از سوی کل بازار هوش مصنوعی زیر نظر است.
به باور سرمایه‌گذاران، احساسات کوتاه‌مدت حاکم بر بخش هوش مصنوعی تا حد زیادی به این بستگی دارد که آیا این عرضه اولیه با موفقیت انجام خواهد شد یا خیر. اگر عملکرد Anthropic در عرضه اولیه ضعیف باشد، ممکن است اشتیاق سایر سرمایه‌گذاران حوزه هوش مصنوعی نیز کاهش یابد.
انتظارات از ارزش‌گذاری Anthropic به‌طور چشمگیری کاهش یافت
منابع آگاه گفتند در نشست سرمایه‌گذاران که روز چهارشنبه در سان‌فرانسیسکو برگزار شد، بسیاری از سرمایه‌گذاران حاضر درباره ارزش‌گذاری حدود ۱.۵ تریلیون دلار برای این شرکت گفت‌وگو کردند. این رقم کاهش قابل‌توجهی نسبت به ارزش‌گذاری حدود ۲ تریلیون دلاری است که پیش‌تر بازار برای عرضه اولیه ماه نوامبر انتظار داشت.
Anthropic در این نشست، تازه‌ترین نتایج عملیاتی فصلی خود را در اختیار سرمایه‌گذاران بالقوه عرضه اولیه قرار داد. درآمد شرکت در سه‌ماهه سوم با رشد ۴۵ درصدی نسبت به سه‌ماهه قبل به ۱۶.۸ میلیارد دلار رسید و شرکت بر مبنای تعدیل‌شده به سودآوری دست یافت.
اگرچه این نتایج قابل‌توجه بود و تا حدی نگرانی‌های بازار درباره مصرف سنگین نقدینگی ناشی از تحقیق‌وتوسعه مدل‌های بزرگ شرکت را کاهش داد، کاهش نرخ رشد درآمد نسبت به سه‌ماهه قبل همچنان نگرانی بسیاری از سرمایه‌گذاران را برانگیخت.
در مقایسه با عملکرد دوره‌های گذشته، درآمد Anthropic در سه‌ماهه دوم مستقیماً نسبت به سه‌ماهه قبل دو برابر شده و به ۱۱.۶ میلیارد دلار رسیده بود؛ اما شتاب رشد بالا در سه‌ماهه سوم تا حدی فروکش کرد.
نگرانی‌ها درباره تأمین مالی صنعت هوش مصنوعی افزایش یافت
زمینه کاهش اشتیاق سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری Anthropic، موج فروش سهام شرکت‌های فناوری در بازارهای سرمایه جهانی است.
در روزهای اخیر، قیمت سهام شرکت‌های زیرساخت هوش مصنوعی، تولیدکنندگان تراشه و ارائه‌دهندگان جدید خدمات ابری که در زمینه اجاره ظرفیت محاسباتی هوش مصنوعی فعالیت می‌کنند، همگی تحت تأثیر موج فروش قرار گرفته‌اند. سهام و اوراق قرضه CoreWeave، شرکت فعال در حوزه محاسبات هوش مصنوعی که NVIDIA در آن سرمایه‌گذاری کرده است، روز چهارشنبه به‌شدت سقوط کرد و در روز پنجشنبه نیز افت خود را ادامه داد. این تحولات بازتاب‌دهنده نگرانی عمیق بازار است: گسترش گسترده زیرساخت‌های صنعت هوش مصنوعی اکنون بیش از پیش به تأمین مالی از طریق بدهی وابسته شده است.
اگر جذب سرمایه Anthropic در عرضه اولیه کمتر از انتظارات باشد، تردیدهای بازار درباره پایداری گسترش سرمایه در صنعت هوش مصنوعی احتمالاً تشدید خواهد شد.
بازار عرضه اولیه سهام آمریکا نیز اخیراً نشانه‌هایی از سرد شدن را بروز داده است. اپراتور مراکز داده SB Energy ماه گذشته اعلام کرد عرضه اولیه خود را به تعویق می‌اندازد و شرکت فناوری هسته‌ای Holtec Nuclear نیز در نهایت برنامه عرضه اولیه سهام خود را به‌طور کامل کنار گذاشت.
آیا چشم‌اندازهای بزرگ می‌توانند در برابر فشار واقعیت دوام بیاورند؟
Anthropic در سال ۲۰۲۱ توسط تیمی شکل‌گرفته از OpenAI تأسیس شد که از بنیان‌گذاران اصلی آن می‌توان به داریو آمودی، مدیرعامل فعلی، و خواهرش دانیلا آمودی، رئیس فعلی شرکت، اشاره کرد. Anthropic با تکیه بر مجموعه مدل‌های زبانی بزرگ Claude، به‌سرعت به جمع شرکت‌های رده‌بالای هوش مصنوعی مولد در جهان پیوست.
Alphabet، شرکت مادر Google، و Amazon دو ستون اصلی پشتیبان رشد این شرکت هستند. هر دو شرکت هم‌زمان چند نقش در قبال Anthropic دارند: سرمایه‌گذار این شرکت‌اند، ظرفیت محاسباتی موردنیاز آن را تأمین می‌کنند و از کانال‌های اصلی توزیع محصولاتش به‌شمار می‌روند؛ در عین حال، رقیب مستقیم آن در صنعت هوش مصنوعی نیز هستند.
گزارش‌های پیشین حاکی از آن بود که درآمد Anthropic در سال ۲۰۲۵ نسبت به سال قبل ۱۲ برابر شده و به حدود ۴.۶ میلیارد دلار رسیده است؛ با این حال، پس از کنار گذاشتن اقلام مختلف کاهش ارزش مرتبط با بدهی‌های ناشی از دورهای تأمین مالی قبلی، زیان عملیاتی شرکت در همان سال همچنان از ۸ میلیارد دلار فراتر می‌رفت.
علاوه بر این، دفترچه عرضه اولیه Anthropic که در ماه سپتامبر منتشر شد، نشان داد مجموع زیان شرکت در سال ۲۰۲۵ به ۴۲ میلیارد دلار رسیده است. این سند همچنین هشدار داد که هزینه‌کرد برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی همچنان افزایش خواهد یافت؛ به‌طوری که شرکت قصد دارد طی یک دهه آینده ۵۱۸ میلیارد دلار در حوزه‌های ابر، توان محاسباتی و ساخت زیرساخت سرمایه‌گذاری کند.
Anthropic در دفترچه عرضه اولیه خود چشم‌اندازی بلندپروازانه ترسیم کرده و گفته است تحولاتی که هوش مصنوعی در اقتصاد جهانی ایجاد خواهد کرد، ممکن است از نظر عمق از صنعتی‌شدن، فراگیر شدن استفاده از برق و انقلاب اینترنتی نیز فراتر برود. با این حال، در شرایطی که رشد درآمد در حال کند شدن است و برنامه‌های سرمایه‌گذاری عظیم فشار مالی ایجاد می‌کنند، برخی سرمایه‌گذاران ممکن است فعلاً برای ورود به این شرکت دست نگه دارند.