فروش گسترده سهام CoreWeave چگونه بر ارزش‌گذاری OpenAI و Anthropic اثر گذاشته است
یاکوب پورژیتسکی | NurPhoto | گتی ایمیجز
در پی موج فروش سهام CoreWeave که ارزش سهام شرکت‌های «نئوکلاود» را نیز پایین آورده است، فاصله میان دو رهبر حوزه هوش مصنوعی، OpenAI و Anthropic، در حال افزایش است.
بر اساس قیمت‌گذاری قراردادهای دائمی در صرافی غیرمتمرکز Hyperliquid، ارزش‌گذاری OpenAI طی ۲۴ ساعت گذشته بیش از ۴ درصد کاهش یافته و برای مدتی کوتاه به کمتر از ۱.۵ تریلیون دلار رسیده است. در همین مدت، قراردادهای دائمی Anthropic حدود ۲.۴ درصد رشد کرده‌اند و پس از افت شبانه بهبود یافته‌اند؛ این قیمت‌ها ارزش‌گذاری این شرکت را اندکی بالاتر از ۲ تریلیون دلار نشان می‌دهند.
قراردادهای دائمی، معاملاتی هستند که تاریخ انقضا ندارند. این قراردادها در زیرساخت بلاک‌چینی Hyperliquid توسط «توسعه‌دهندگان» یا deployerها نگهداری می‌شوند؛ آنها بر اساس قیمت «اوراکل» نقدی که با استفاده از داده‌های شخص ثالث، مانند دورهای تأمین مالی خصوصی و معاملات بازار ثانویه، قیمت شرکت‌های خصوصی را تخمین می‌زند، نرخ تأمین مالی برای موقعیت‌های خرید یا فروش آتی تعیین می‌کنند.
طبق تعریف Hyperliquid، «موقعیت‌های باز» مجموع موقعیت‌های خرید و فروش در یک قرارداد است. حجم موقعیت‌های باز Anthropic در حال حاضر بیش از پنج برابر OpenAI است: بیش از ۴۱ میلیون دلار در برابر کمتر از ۷ میلیون دلار برای OpenAI.
در حال حاضر، توسعه‌دهنده‌ای که پشت این قراردادهای پیش از عرضه اولیه عمومی قرار دارد ــ یعنی برنامه‌نویسی که صرافی را توسعه می‌دهد ــ Entropy IO است. به گفته دیوید شمیس، مدیرعامل Hyperliquid Strategies، شرکت خزانه‌داری بورسی که در توکن HYPE، توکن مورد استفاده برای راه‌اندازی این صرافی، سرمایه‌گذاری می‌کند، TradeXYZ که شناخته‌شده‌ترین توسعه‌دهنده این پلتفرم است، معمولاً تا زمانی که فرم‌های S-1 عمومی نشده باشند، قراردادهای دائمی پیش از عرضه اولیه عمومی را برای شرکت‌ها فهرست نمی‌کند.
شمیس در گفت‌وگویی گفت: «احتمالاً پس از آنکه TradeXYZ این شرکت‌ها را فهرست کند، نقدشوندگی بیشتر خواهد شد. این قراردادها معمولاً با قیمتی بالاتر از قیمت عرضه اولیه عمومی معامله می‌شوند، اما در پیش‌بینی اینکه قیمت پس از عرضه اولیه در چه سطحی قرار خواهد گرفت، عملکرد خوبی دارند.»
افت بیشتر قراردادهای دائمی OpenAI نشان‌دهنده ارتباط نزدیک‌تر این شرکت با CoreWeave، ارائه‌دهنده زیرساخت اجاره‌ای پردازنده‌های گرافیکی، است. سهام CoreWeave روز پنجشنبه به پایین‌ترین سطح یک‌سال گذشته رسید و افت آن طی این دوره را به ۵۴ درصد رساند؛ همزمان نگرانی‌ها درباره راهبرد تأمین مالی بدهی این شرکت افزایش یافته است.
CoreWeave در ماه آوریل از توافقی با Anthropic برای تأمین توان پردازشی محصولات Claude این شرکت خبر داد، اما ارزش این قرارداد را اعلام نکرد. رابطه CoreWeave با OpenAI قدمت بیشتری دارد و تا سپتامبر ۲۰۲۵، ارزش آن دست‌کم ۲۲ میلیارد دلار بود؛ رقمی که شامل یک توافق پنج‌ساله برای تأمین مراکز داده و فناوری می‌شود.
اگرچه قراردادهای دائمی OpenAI طی ۲۴ ساعت گذشته بیشتر از قراردادهای Anthropic افت کرده‌اند، قیمت‌گذاری Hyperliquid نشان می‌دهد که ارزش‌گذاری هر دو شرکت نسبت به اوج‌های ماه گذشته حدود ۱۵ درصد کاهش یافته است.