ریزش سهام CoreWeave سرایت کرد؛ Anthropic و OpenAI زیر فشار تجدیدنظر در ارزش‌گذاری
فشار مالی فزاینده بر CoreWeave بار دیگر اعتماد سرمایه‌گذاران به بخش هوش مصنوعی را تحت فشار قرار داده است.
این شرکت رایانش ابری که تحت حمایت Nvidia قرار دارد، به دلیل افزایش بدهی، افت قیمت سهام و رشد هزینه‌های استقراض با موشکافی بیشتری روبه‌رو شده است. موج فروش سهام CoreWeave همچنین نگرانی‌ها درباره ارزش‌گذاری شرکت‌های پیشرو در حوزه هوش مصنوعی، از جمله Anthropic و OpenAI، را افزایش داده است.
بر اساس داده‌های گردآوری‌شده توسط LSEG و به نقل از رویترز، CoreWeave حدود ۵۰ میلیارد دلار بدهی داشته است.
این شرکت پیش‌بینی سالانه مخارج سرمایه‌ای خود را به ۳۵ تا ۳۹ میلیارد دلار افزایش داده است تا با توسعه ظرفیت مراکز داده، پاسخگوی تقاضای رو‌به‌رشد برای پردازش‌های هوش مصنوعی باشد.
با این حال، راهبرد سرمایه‌گذاری تهاجمی CoreWeave این پرسش را مطرح کرده است که این پروژه‌ها با چه سرعتی می‌توانند بازده ایجاد کنند.
تحلیلگران انتظار دارند CoreWeave در سال ۲۰۲۶ نزدیک به ۱۳ میلیارد دلار درآمد و حدود ۲.۱۳ میلیارد دلار زیان گزارش کند. بازده برخی اوراق قرضه این شرکت نیز به محدوده ۱۶ درصد نزدیک شده که از افزایش نگرانی بستانکاران حکایت دارد.
سهام CoreWeave نیز با موج شدید فروش مواجه شده است. قیمت سهام این شرکت در هفته منتهی به ۱۶ اکتبر بیش از ۲۲ درصد کاهش یافت و نشان داد بازار نسبت به کسب‌وکارهای هوش مصنوعی با بدهی بالا حساس‌تر شده است.
انتظارات درباره ارزش‌گذاری Anthropic کاهش یافت
این فشار از شرکت‌های ارائه‌دهنده زیرساخت فراتر رفته و به شرکت‌های توسعه‌دهنده مدل‌های هوش مصنوعی نیز رسیده است. گزارش‌ها حاکی از آن است که سرمایه‌گذاران پیش از عرضه اولیه سهام (IPO) برنامه‌ریزی‌شده Anthropic، انتظارات خود درباره ارزش‌گذاری این شرکت را کاهش داده‌اند.
به گزارش رویترز، برخی سرمایه‌گذاران درباره ارزش‌گذاری حدود ۱.۵ تریلیون دلار صحبت کرده‌اند؛ رقمی که از انتظار قبلی حدود ۲ تریلیون دلار پایین‌تر است.
این بازنگری پس از آن صورت گرفت که مشخص شد درآمد Anthropic در سه‌ماهه سوم ۴۵ درصد افزایش یافته و به ۱۶.۸ میلیارد دلار رسیده است. اگرچه شرکت در این فصل بر مبنای تعدیل‌شده سودآوری خود را گزارش کرد، سرمایه‌گذاران از کندتر شدن روند رشد درآمد ابراز نارضایتی کردند.
این تغییر در انتظارات نشان می‌دهد که رشد بالای فروش به‌تنهایی ممکن است برای توجیه ارزش‌گذاری‌هایی که پیش‌تر برای شرکت‌های پیشرو در حوزه هوش مصنوعی پیش‌بینی می‌شد، کافی نباشد.
OpenAI با موشکافی بیشتری روبه‌روست
OpenAI نیز درباره مسیر رشد خود با پرسش‌هایی مواجه شده است. گزارش شده که درآمد سالانه‌شده این شرکت در سپتامبر نزدیک به ۵۰ میلیارد دلار بوده؛ رقمی پایین‌تر از حدود ۷۰ میلیارد دلاری که پیش‌تر اعلام شده بود. رویترز اشاره کرده است که تفاوت در نحوه حسابداری درآمد حاصل از طریق شرکای ابری در ایجاد این اختلاف نقش داشته است.
مجموع این تحولات باعث شده سرمایه‌گذاران ارزش‌گذاری‌های شرکت‌های هوش مصنوعی را با دقت بیشتری بررسی کنند. نگرانی اصلی این است که آیا رشد درآمد می‌تواند هزینه‌های هنگفت زیرساخت‌های محاسباتی، تراشه‌ها و توسعه مدل‌ها را پشتیبانی کند یا خیر.
مشکلات CoreWeave لزوماً به این معنا نیست که Anthropic یا OpenAI نیز با مشکلات مالی مشابهی مواجه خواهند شد.
با این حال، افزایش هزینه‌های تأمین مالی و مطالبه بیشتر سرمایه‌گذاران برای رشد سودآور می‌تواند تمایل آنها را برای پذیرش ارزش‌گذاری‌های بلندپروازانه بدون شواهد قوی‌تر از بازده پایدار کاهش دهد.