وال‌استریت نشانه‌ای از هشدار در بازار هوش مصنوعی می‌بیند؛ اما ودبوش مخالف است
درآمد گزارش‌شده آنتروپیک، شرکت توسعه‌دهنده مدل هوش مصنوعی کلود که آمازون از آن حمایت کرده است، در سه‌ماهه سوم ممکن است برخی سرمایه‌گذاران را ناامید کرده باشد؛ اما شرکت ودبوش سکیوریتیز معتقد است این ارقام نشانه‌ای از کاهش گسترده تقاضا برای هوش مصنوعی نیست.
بر اساس گزارش‌ها، آنتروپیک به سرمایه‌گذاران اعلام کرده است که درآمدش در سه‌ماهه سوم به ۱۶.۸ میلیارد دلار رسیده؛ رقمی که نسبت به سه‌ماهه قبل حدود ۴۵ درصد افزایش نشان می‌دهد. این شرکت در آستانه عرضه اولیه سهام خود قرار دارد؛ رویدادی که توجه زیادی به آن معطوف شده است.
مت برایسون، تحلیلگر ودبوش، پذیرفت که این نتیجه در مقایسه با گزارش‌های قبلی، که حاکی از دستیابی آنتروپیک به نرخ درآمد سالانه‌شده بسیار بالاتری بودند، ممکن است چندان چشمگیر به نظر نرسد.
با این حال، او هشدار داد که نباید از ارقام سالانه‌شده مبتنی بر دوره‌های کوتاه‌مدت، نتیجه‌گیری‌های گسترده‌ای کرد.
برایسون نوشت: «با توجه به کاهش نرخ رشد نسبت به سه‌ماهه قبل، می‌توان درک کرد که چرا این نتیجه نگران‌کننده تلقی می‌شود.» او در عین حال افزود که تعمیم درآمد یک دوره کوتاه به کل سال می‌تواند گمراه‌کننده باشد.
از دیدگاه ودبوش، نکته مهم‌تر این است که آنتروپیک با وجود تشدید رقابت از سوی محصولات رقیب در حوزه هوش مصنوعی، همچنان توانسته است ۴۵ درصد رشد درآمد نسبت به سه‌ماهه قبل را ثبت کند.
این شرکت همچنین می‌گوید هیچ نشانه معناداری از کاهش تقاضای زیربنایی برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی مشاهده نمی‌کند.
برایسون به تداوم قدرت قیمت‌گذاری در بازار اجاره پردازنده‌های گرافیکی (GPU) اشاره کرد؛ وضعیتی که حتی سیستم‌های قدیمی‌تر را نیز در بر می‌گیرد. به گفته او، شرایط زنجیره تأمین همچنان محدود و عرضه با کمبود روبه‌رو است.
به نظر می‌رسد وضعیت اقتصادی فعالیت‌های آنتروپیک نیز در حال بهبود است.
بر اساس گزارش‌ها، این شرکت به سرمایه‌گذاران گفته است که در طول سه‌ماهه مورد بررسی، به ازای هر دلار هزینه برای توان محاسباتی، ۱.۷۰ دلار درآمد ایجاد کرده است. همچنین حاشیه سود ناخالص تعدیل‌شده آن به حدود ۸۵ درصد رسیده است.
آنتروپیک همچنین اعلام کرده است که بر مبنای تعدیل‌شده سودآور بوده است.
نکته مهم برای سرمایه‌گذاران
به نظر من، استدلال ودبوش اهمیت دارد؛ زیرا بحث کنونی درباره هوش مصنوعی به‌تدریج از این پرسش که آیا تقاضا همچنان قوی است، به این پرسش تغییر می‌کند که آیا سرعت رشد هنوز به‌اندازه‌ای بالاست که هزینه‌های انجام‌شده را توجیه کند؟
ممکن است رشد آنتروپیک نسبت به سه‌ماهه قبل کندتر شده باشد، اما رشد ۴۵ درصدی در چنین مقیاسی همچنان چشمگیر است.
مهم‌تر از آن، اگر قیمت اجاره پردازنده‌های گرافیکی همچنان بالا بماند و میزان بهره‌برداری از زیرساخت‌ها در سطح بالایی حفظ شود، این وضعیت نشان می‌دهد که در بخش‌های مهمی از اکوسیستم هوش مصنوعی، تقاضا همچنان از عرضه پیشی گرفته است.
سرمایه‌گذاران باید به چند شاخص کلیدی توجه کنند: نرخ درآمد سالانه‌شده آنتروپیک، حاشیه سود ناخالص، بهره‌وری استفاده از توان محاسباتی، قیمت اجاره پردازنده‌های گرافیکی و سفارش‌های سخت‌افزاری آزمایشگاه‌های بزرگ هوش مصنوعی.
اگر آنتروپیک همچنان بتواند هزینه‌های هنگفت محاسباتی خود را به درآمدی با حاشیه سود بالا تبدیل کند، ممکن است نگرانی‌ها درباره کند شدن رشد در شرایط کنونی زودهنگام باشند.