داده‌های مالی آنتروپیک سرمایه‌گذاران را نگران کرده است

وقتی شرکتی خود را برای یکی از داغ‌ترین عرضه‌های اولیه سهام در تاریخ بازار بورس آماده می‌کند، طبیعی است که سرمایه‌گذاران و کارشناسان بیرونی با دقتی وسواس‌گونه تمام جزئیات مالی آن را زیر ذره‌بین ببرند.

آزمایشگاه هوش مصنوعی آنتروپیک اکنون در آستانه عرضه عمومی سهامی قرار دارد که انتظار زیادی برای آن وجود دارد و با همین وضعیت روبه‌روست. اوایل این هفته، وال‌استریت ژورنال گزارش داد که آنتروپیک به سرمایه‌گذاران خصوصی خود اعلام کرده درآمدش با رشد ۴۵ درصدی به حدود ۱۷ میلیارد دلار رسیده است. این خبر تقریباً یک ماه پس از آن منتشر شد که مشخص شد شرکت به سرمایه‌گذاران خود از سودآوری‌اش می‌بالد؛ ادعایی که البته تنها با استفاده از روشی خاص برای محاسبه حسابداری امکان‌پذیر بود؛ روشی که بیشتر هزینه‌های شرکت را از محاسبات کنار می‌گذاشت.

بااین‌حال، سرمایه‌گذاران بلافاصله متوجه شدند که درآمد ۱۷ میلیارد دلاری در مقایسه با میزان رشدی که برای توجیه ارزش‌گذاری مورد انتظار ۲ تریلیون دلاری شرکت لازم است، رقم ناچیزی به شمار می‌رود. به نوشته بیزنس اینسایدر، درآمد آنتروپیک در سه‌ماهه سوم ممکن است روی کاغذ چشمگیر به نظر برسد، اما فاصله زیادی با رشدی دارد که برای توجیه ارزش‌گذاری ۱۳ رقمی این شرکت ضروری است.

حساب کاربری وبلاگ پژوهش بازار جایگر کپیتال در واکنش به این گزارش، در پستی در شبکه اجتماعی ایکس نوشت: «کافی نیست. کار تمام است.»

گری مارکوس، پژوهشگر و منتقد هوش مصنوعی، نیز در پستی در ایکس تصویری از تیتر خبری منتشر کرد که می‌گفت آنتروپیک برای توجیه ارزش‌گذاری خود باید تا سال ۲۰۲۸ به درآمدی در حدود ۱۹۰ تا ۲۰۰ میلیارد دلار برسد. او نوشت: «کسی این را به خاطر دارد؟ آن‌ها حتی به این رقم هم نزدیک نخواهند شد.»

خبرگزاری رویترز گزارش داد که پس از اعلام درآمد، برخی سرمایه‌گذاران بلافاصله بررسی ارزش‌گذاری پایین‌تری در حدود ۱.۵ تریلیون دلار را آغاز کردند؛ رقمی که ۵۰۰ میلیارد دلار با ارزش‌گذاری مورد انتظار آنتروپیک فاصله دارد.

در این مرحله، نگرانی سرمایه‌گذاران قابل درک است؛ زیرا توجیه هزینه‌های بسیار سنگین توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی روزبه‌روز دشوارتر می‌شود. اینکه درآمد آنتروپیک همچنان افزایش یابد و این رشد به‌اندازه کافی سریع باشد، برای کل بخش فناوری مسئله‌ای اساسی است. در اواخر سپتامبر، اسناد افشاشده مربوط به عرضه اولیه سهام شرکت نشان داد که آنتروپیک در سال ۲۰۲۵، با وجود کسب ۴.۶ میلیارد دلار درآمد، ۴۲ میلیارد دلار زیان ثبت کرده است.

با توجه به اینکه این آزمایشگاه هوش مصنوعی متعهد شده است طی دهه آینده حدود ۵۱۸ میلیارد دلار برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی هزینه کند، روشن است که آنتروپیک باید از همین حالا به رشد انفجاری درآمد دست یابد؛ فرصتی که به نظر می‌رسد زمان آن از پیش فرارسیده باشد.