ارزش‌گذاری احتمالی آنتروپیک در عرضه اولیه سهام ممکن است با کاهش رشد به ۱.۵ تریلیون دلار برسد
کوین‌دسک گزارش می‌دهد:
نکات کلیدی
- سرمایه‌گذاران آنتروپیک در حال بررسی تعیین ارزش این شرکت در عرضه اولیه سهام در سطح ۱.۵ تریلیون دلار هستند.
- درآمد شرکت در سه‌ماهه سوم به ۱۶.۸ میلیارد دلار رسید، اما سرعت رشد درآمد آن کاهش یافته است.
- پیش از ورود به بازار سهام، اختلاف ارزش‌گذاری احتمالی ممکن است به ۵۰۰ میلیارد دلار برسد.
ارزش‌گذاری احتمالی آنتروپیک برای عرضه اولیه سهام با بازنگری ۵۰۰ میلیارد دلاری روبه‌رو شده است. برخی سرمایه‌گذاران این پرسش را مطرح می‌کنند که آیا توسعه‌دهنده هوش مصنوعی کلود می‌تواند تا پیش از ورود برنامه‌ریزی‌شده خود به بازار سهام در ماه نوامبر، رشد کم‌سابقه درآمدش را حفظ کند یا خیر.
بر اساس گزارشی که رویترز در ۱۵ اکتبر منتشر کرد، پس از برگزاری جلسه‌ای برای معرفی فرصت سرمایه‌گذاری در سان‌فرانسیسکو، سرمایه‌گذاران فعلی و بالقوه درباره ارزش‌گذاری آنتروپیک در حدود ۱.۵ تریلیون دلار گفت‌وگو کردند.
درآمد آنتروپیک به ۱۶.۸ میلیارد دلار رسید، اما رشد آن کند شده است
آنتروپیک اعلام کرد درآمد این شرکت در سه‌ماهه سوم به ۱۶.۸ میلیارد دلار، در سه‌ماهه دوم به ۱۱.۶ میلیارد دلار و در سه‌ماهه نخست به حدود ۴.۷ میلیارد دلار رسیده است.
این ارقام نشان می‌دهند که درآمد شرکت تنها در یک سه‌ماهه ۵.۲ میلیارد دلار افزایش یافته است؛ موضوعی که از تداوم تقاضای بازار برای کلود و محصولات هوش مصنوعی آنتروپیک در سطح سازمانی حکایت دارد.
با این حال، سرعت رشد درآمد به‌وضوح کاهش یافته است.
درآمد شرکت از سه‌ماهه نخست به سه‌ماهه دوم حدود ۱۴۷ درصد افزایش یافت، اما رشد آن از سه‌ماهه دوم به سه‌ماهه سوم به ۴۵ درصد رسید.
کاهش سرعت رشد به معنای کوچک‌شدن کسب‌وکار آنتروپیک نیست. برعکس، هرچه درآمد شرکت افزایش می‌یابد، حفظ نرخ‌های رشد درصدی بسیار بالا دشوارتر می‌شود.
آنتروپیک همچنین اعلام کرد که در سه‌ماهه سوم به سودآوری تعدیل‌شده دست یافته است؛ موضوعی که با وجود هزینه‌های بالای توسعه، از بهبود عملکرد عملیاتی شرکت حکایت دارد.
چرا سرمایه‌گذاران ارزش‌گذاری ۲ تریلیون دلاری آنتروپیک را زیر سؤال می‌برند؟
محور اصلی این بحث آن است که سرمایه‌گذاران برای رشد آینده شرکت تا چه اندازه باید هزینه کنند.
اگر ارزش آنتروپیک ۲ تریلیون دلار در نظر گرفته شود و درآمد سه‌ماهه سوم آن، یعنی ۱۶.۸ میلیارد دلار، مبنای محاسبه درآمد سالانه‌شده ۶۷.۲ میلیارد دلاری قرار گیرد، ارزش شرکت حدود ۲۹.۸ برابر این درآمد خواهد بود. در صورت کاهش ارزش‌گذاری به ۱.۵ تریلیون دلار، این نسبت به حدود ۲۲.۳ برابر می‌رسد.
در متن گزارش تأکید شده است که این ارقام مقایسه‌هایی ساده‌شده برای ارزش‌گذاری هستند و نباید آن‌ها را با نسبت متعارف قیمت به فروش که بر اساس درآمد کل یک سال محاسبه می‌شود، یکسان دانست.
این شرکت همچنین با نیازهای زیرساختی قابل‌توجهی روبه‌رو است.
آنتروپیک پیش‌تر اعلام کرده بود که مجموع هزینه‌های محاسباتی آن در سال ۲۰۲۵ حدود ۷.۳ میلیارد دلار بوده است؛ رقمی که از درآمد سالانه ۴.۶ میلیارد دلاری شرکت در آن سال بیشتر بود.
برنامه توسعه آنتروپیک شامل سرمایه‌گذاری‌های گسترده در تراشه‌ها و زیرساخت‌های ابری نیز می‌شود. این برنامه ممکن است توافقی تأمین مالی به ارزش ۴۲ میلیارد دلار را در بر بگیرد که احتمال دارد برودکام نیز در آن مشارکت داشته باشد.
بنابراین، سرمایه‌گذاران باید رشد سریع فروش شرکت را در کنار سرمایه موردنیاز برای توسعه مستمر و بهره‌برداری از مدل‌های پیشرفته هوش مصنوعی ارزیابی کنند.
آیا کاهش ارزش‌گذاری آنتروپیک پیش از عرضه اولیه بر دیگر سهام شرکت‌های هوش مصنوعی تأثیر می‌گذارد؟
صندوق فناوری جهانی اخیراً با خروج سرمایه‌ای معادل ۴.۷۵ میلیارد دلار روبه‌رو شده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در انتخاب میزان مواجهه خود با بازار هوش مصنوعی محتاط‌تر شده‌اند.
عرضه اولیه سهام آنتروپیک در آینده می‌تواند آزمونی مهم برای سنجش نحوه ارزش‌گذاری شرکت‌های توسعه‌دهنده هوش مصنوعی در بازارهای عمومی باشد. این رویداد همچنین مشخص می‌کند که ارزش این شرکت‌ها در مقایسه با تولیدکنندگان تراشه و ارائه‌دهندگان خدمات ابری، که زیرساخت‌های زیربنایی این فناوری را تأمین می‌کنند، چگونه ارزیابی می‌شود.
کاهش ارزش‌گذاری لزوماً به معنای فروپاشی تقاضا برای هوش مصنوعی نیست. این اتفاق ممکن است در عوض نشان‌دهنده فرضیات محتاطانه‌تر سرمایه‌گذاران درباره رشد آینده، رقابت و سودآوری باشد.
ایتن مرسر
ایتن مرسر روزنامه‌نگار حوزه مالی است و بازار ارزهای دیجیتال، سهام و اقتصاد جهانی را پوشش می‌دهد. او پیش از ورود به عرصه گزارشگری بازار، در رشته اقتصاد و امور مالی تحصیل کرده است. تمرکز ویژه گزارش‌های او بر بیت‌کوین، بازار سهام، سیاست پولی و احساسات سرمایه‌گذاران است. او در گزارش‌های خود می‌کوشد نوسانات روزانه بازار و روندهای گسترده‌تری را که در پس این تغییرات قرار دارند، توضیح دهد.