رتبه اعتباری بنجل آنتروپیک، بحث تازه‌ای درباره بیت‌کوین به راه انداخته است
آنتروپیک، شرکت سازنده کلود، رتبه اعتباری بنجل دریافت کرده است؛ اتفاقی که پرسش‌هایی را درباره ریسک‌های نهفته در رونق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی مطرح می‌کند. حامیان بیت‌کوین معتقدند مسئله‌ای بسیار بزرگ‌تر در نظام مالی سنتی در حال شکل‌گیری است.
آژانس رتبه‌بندی اوراق قرضه کرول (KBRA) در ماه ژوئن رتبه BB+ را به آنتروپیک اختصاص داد، اما این ارزیابی تا ماه اکتبر علنی نشد.
رتبه BB+ یک پله پایین‌تر از درجه سرمایه‌گذاری قرار می‌گیرد. به زبان ساده، این رتبه به این معناست که وام‌دهی به این شرکت در مقایسه با وام‌دهی به وام‌گیرندگانی که رتبه اعتباری بالاتری دارند، با ریسک اعتباری بیشتری همراه است.
در نتیجه، سرمایه‌گذاران برای جبران این ریسک، بازده بالاتری مطالبه می‌کنند.
این رتبه‌بندی همچنین بدهی تبعی به ارزش ۴٫۴ میلیارد دلار را در چارچوب قرارداد تأمین مالی ۳۵ میلیارد دلاری آنتروپیک برای تراشه‌های هوش مصنوعی پوشش می‌داد. بازده سالانه این بدهی حدود ۸٫۵ درصد بود؛ در حالی که بدهی ارشد با پشتوانه برادکام، بازدهی معادل ۵٫۷۵ درصد داشت.
اما چرا سرمایه‌گذاران بیت‌کوین باید به رتبه اعتباری یک شرکت هوش مصنوعی اهمیت بدهند؟
چرا رتبه اعتباری آنتروپیک بحثی درباره بیت‌کوین به راه انداخته است؟
موضوع فراتر از آنتروپیک است. هزینه استقراض دولت آمریکا نیز در حال افزایش است و همین مسئله، برداشت سرمایه‌گذاران از دارایی‌های امن را به چالش می‌کشد.
بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا در اوایل اکتبر از ۵٫۳ درصد عبور کرد و به بالاترین سطح خود در ۲۴ سال گذشته رسید.
افزایش بازده به معنای کاهش ارزش بازار اوراق قرضه موجود است. بنابراین، سرمایه‌گذارانی که پیش از سررسید اوراق خود را می‌فروشند، حتی در صورت داشتن اوراق بدهی دولتی نیز ممکن است زیان کنند.
جف پارک، سرمایه‌گذار شرکت پارافی، با اشاره به این تحولات، درباره اعتبار الگوی سنتی سبد سرمایه‌گذاری ۶۰/۴۰ پرسش‌هایی مطرح کرد؛ الگویی که برای ایجاد ثبات، ۶۰ درصد دارایی‌ها را به سهام و ۴۰ درصد را به اوراق قرضه اختصاص می‌دهد.
آدام بک، مدیرعامل بلاک‌استریم، از این هم فراتر رفت.
Bitcoin is the hurdle rate.
منظور او این است که بازده بالقوه نگهداری بیت‌کوین باید به معیار سنجش همه سرمایه‌گذاری‌ها تبدیل شود.
با این حال، نوسان قیمت بیت‌کوین مقایسه آن با سایر دارایی‌ها را دشوار می‌کند. اوراق قرضه دولتی همچنان ریسک نکول بسیار کمتری دارند، در حالی که بیت‌کوین هیچ بازده تضمین‌شده‌ای ارائه نمی‌دهد.
ویلی وو، تحلیلگر بیت‌کوین، نیز هشدار داده است که اقتصاد مبتنی بر بیت‌کوین ممکن است با دشوارتر شدن بازپرداخت بدهی‌ها، رشد کندتری را تجربه کند.
در همین حال، صندوق‌های قابل معامله در بورس اوراق قرضه (ETF) با ورود بی‌سابقه سرمایه روبه‌رو شده‌اند؛ موضوعی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران همچنان برای دارایی‌های با درآمد ثابت ارزش قائل‌اند.
رتبه اعتباری آنتروپیک به حامیان بیت‌کوین استدلال تازه‌ای داده است. با این حال، هنوز مشخص نیست که این استدلال بتواند سرمایه‌گذاران سنتی را متقاعد کند یا نه.