رتبه اعتباری بنجل آنتروپیک، بحث بزرگ‌تری درباره بیت‌کوین به راه انداخته است
آنتروپیک، شرکت سازنده هوش مصنوعی کلود، رتبه اعتباری بنجل دریافت کرده است؛ اتفاقی که پرسش‌هایی درباره ریسک‌های نهفته در رونق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی مطرح می‌کند. حامیان بیت‌کوین معتقدند مشکل بزرگ‌تری در نظام مالی سنتی در حال آشکار شدن است.
مؤسسه رتبه‌بندی اعتباری کرول (KBRA) در ماه ژوئن رتبه BB+ را به آنتروپیک اختصاص داد، اما این ارزیابی تا ماه اکتبر علنی نشد.
رتبه BB+ یک پله پایین‌تر از سطح سرمایه‌گذاری قرار دارد. به زبان ساده، این رتبه به این معناست که وام دادن به این شرکت در مقایسه با اعطای وام به وام‌گیرندگانی با رتبه اعتباری بالاتر، ریسک بیشتری دارد.
در نتیجه، سرمایه‌گذاران برای جبران این ریسک، بازده بالاتری مطالبه می‌کنند.
این رتبه‌بندی همچنین ۴٫۴ میلیارد دلار بدهی با اولویت بازپرداخت پایین‌تر را در چارچوب قرارداد تأمین مالی ۳۵ میلیارد دلاری آنتروپیک برای تراشه‌های هوش مصنوعی در بر می‌گرفت. بازده سالانه این بدهی حدود ۸٫۵ درصد بود؛ در حالی که بدهی ارشد با پشتوانه برودکام (Broadcom) بازدهی ۵٫۷۵ درصدی داشت.
اما چرا سرمایه‌گذاران بیت‌کوین باید به رتبه اعتباری یک شرکت فعال در حوزه هوش مصنوعی اهمیت بدهند؟
چرا رتبه اعتباری آنتروپیک بحث درباره بیت‌کوین را داغ کرده است؟
موضوع فقط به آنتروپیک محدود نمی‌شود. هزینه استقراض دولت آمریکا نیز در حال افزایش است و این روند، برداشت سرمایه‌گذاران از دارایی‌های امن را به چالش می‌کشد.
بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا در اوایل اکتبر از ۵٫۳ درصد فراتر رفت و به بالاترین سطح خود در ۲۴ سال گذشته رسید.
افزایش بازده به معنای کاهش ارزش بازار اوراقی است که پیش‌تر منتشر شده‌اند. بنابراین، سرمایه‌گذارانی که پیش از سررسید اوراق خود را می‌فروشند، حتی در صورت نگهداری بدهی دولت نیز ممکن است زیان کنند.
جف پارک، سرمایه‌گذار شرکت پارافی (ParaFi)، با اشاره به این تحولات، الگوی سنتی سبد سرمایه‌گذاری ۶۰/۴۰ را زیر سؤال برد؛ الگویی که برای ایجاد ثبات، ۶۰ درصد دارایی‌ها را به سهام و ۴۰ درصد را به اوراق قرضه اختصاص می‌دهد.
آدام بک، مدیرعامل بلاک‌استریم (Blockstream)، موضعی فراتر از این اتخاذ کرد.
از نظر او، بازده بالقوه نگهداری بیت‌کوین باید معیار مقایسه برای ارزیابی تمام سرمایه‌گذاری‌ها باشد.
با این حال، نوسان قیمت بیت‌کوین مقایسه آن با سایر دارایی‌ها را دشوار می‌کند. اوراق قرضه دولتی همچنان ریسک نکول بسیار کمتری دارند، در حالی که بیت‌کوین هیچ بازده تضمین‌شده‌ای ارائه نمی‌دهد.
ویلی وو، تحلیلگر بیت‌کوین، نیز هشدار داده است که در اقتصادی مبتنی بر بیت‌کوین، دشوارتر شدن بازپرداخت بدهی‌ها می‌تواند به کاهش سرعت رشد اقتصادی منجر شود.
در همین حال، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اوراق قرضه شاهد ورود سرمایه در سطحی بی‌سابقه بوده‌اند؛ موضوعی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران همچنان برای دارایی‌های با درآمد ثابت ارزش قائل‌اند.
رتبه اعتباری آنتروپیک به حامیان بیت‌کوین ابزار تازه‌ای برای تقویت استدلال‌هایشان داده است. با این حال، هنوز مشخص نیست که این استدلال‌ها بتوانند سرمایه‌گذاران سنتی را متقاعد کنند یا نه.