اگر قرار باشد طی پنج سال آینده فقط سهام یک شرکت فعال در حوزه حافظه هوش مصنوعی را بخرم، آن شرکت میکرون نخواهد بود
میکرون تکنولوژی (MU) در پی افزایش تقاضا برای تراشه‌های حافظه، به یکی از شرکت‌های اصلی بهره‌مند از این روند تبدیل شده است؛ تقاضایی که طی سال گذشته به ثبت رکوردهای تازه در درآمد و سود این شرکت انجامیده است. بااین‌حال، ممکن است سرمایه‌گذاران هنوز به‌خوبی درک نکرده باشند که میکرون تنها شرکتی نیست که می‌تواند از نیاز سیری‌ناپذیر هوش مصنوعی به حافظه سود ببرد.
اگر قرار باشد طی پنج سال آینده فقط سهام یک شرکت فعال در حوزه حافظه هوش مصنوعی را در اختیار داشته باشم، انتخاب من اس‌کی هاینیکس (SKHY) خواهد بود. بیایید بررسی کنیم چرا سهام اس‌کی هاینیکس ارزش بررسی دقیق‌تری دارد.
اس‌کی هاینیکس پیشتاز بازار حافظه با پهنای باند بالا است
بیشتر سرمایه‌گذاران با شنیدن نام هوش مصنوعی، به یاد انویدیا و واحدهای پردازش گرافیکی (GPU) این شرکت می‌افتند. اما این پردازنده‌ها بدون حافظه با پهنای باند بالا (HBM) کارایی بسیار کمتری خواهند داشت. حافظه HBM به شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی امکان می‌دهد حجم زیادی از اطلاعات را با سرعت بالا دریافت کنند و به همین دلیل، یکی از اجزای حیاتی برای آموزش مدل‌های هوش مصنوعی مولد به شمار می‌رود.
با توسعه معماری‌های قدرتمندتر تراشه از سوی انویدیا و دیگر طراحان نیمه‌رسانا، حافظه‌های همراه این تراشه‌ها نیز باید سریع‌تر و کارآمدتر شوند و توانایی پردازش حجم کاری بیشتری را داشته باشند. اینجاست که اس‌کی هاینیکس از رقبای خود متمایز می‌شود.
بر اساس داده‌های مؤسسه کانترپوینت ریسرچ، اس‌کی هاینیکس در سه‌ماهه دوم سال نیمی از درآمد جهانی بازار حافظه HBM را در اختیار داشته است؛ سهمی که تقریباً با مجموع سهم سامسونگ و میکرون برابری می‌کند. این شرکت با سرمایه‌گذاری زودهنگام در فناوری‌های پیشرفته بسته‌بندی و تولید حافظه، توانسته است به جایگاه پیشتاز بازار HBM برسد و از مزیت ورود زودتر از رقبا بهره‌مند شود.
عوامل تقویت‌کننده رشد اس‌کی هاینیکس ماندگارند
یکی از بزرگ‌ترین ریسک‌های پیش روی تولیدکنندگان حافظه، چرخه رونق و رکود این صنعت است. وقتی تقاضا به‌سرعت افزایش پیدا می‌کند، تولیدکنندگان ظرفیت تولید خود را گسترش می‌دهند. در نتیجه، عرضه به‌تدریج با تقاضا همگام می‌شود، قیمت‌ها کاهش می‌یابند و حاشیه سود شرکت‌ها تحت فشار قرار می‌گیرد.
بااین‌حال، حافظه‌های پیشرفته مورد استفاده در هوش مصنوعی شرایط متفاوتی ایجاد می‌کنند. طراحان نسل بعدی شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی به تأمین‌کنندگانی نیاز دارند که بتوانند الزامات فنی هرچه پیچیده‌تر این تراشه‌ها را برآورده کنند. همین نیاز، همکاری نزدیک میان طراحان نیمه‌رسانا مانند انویدیا و تولیدکنندگان حافظه را تقویت می‌کند.
اس‌کی هاینیکس برای بهره‌برداری از این تغییرات موقعیت مناسبی دارد. این شرکت در سه‌ماهه دوم، ارسال انبوه حافظه‌های HBM4 را آغاز کرد و هم‌زمان توسعه محصولات نسل بعدی خود، یعنی HBM4E، را ادامه داد. انتظار می‌رود این پیشرفت‌ها روابط شرکت با مشتریانی را که سیستم‌های محاسباتی شتاب‌یافته و قدرتمندتری می‌سازند، تقویت کند.
نکته جالب این است که فرصت‌های اس‌کی هاینیکس تنها به پردازنده‌های گرافیکی انویدیا محدود نمی‌شود. شرکت‌های بزرگ فعال در حوزه زیرساخت هوش مصنوعی، از جمله آلفابت، آمازون، مایکروسافت و متا پلتفرمز، در کنار اوپن‌ای‌آی و آنتروپیک، در حال توسعه تراشه‌های سیلیکونی اختصاصی خود هستند. این روند می‌تواند تقاضا برای حافظه را بیش از پیش افزایش دهد و به اس‌کی هاینیکس کمک کند محصولاتش را در معماری‌های مختلف محاسباتی هوش مصنوعی عرضه کند. به بیان دیگر، برای موفقیت این شرکت لازم نیست یک طراح تراشه به‌تنهایی و برای همیشه بر دوران زیرساخت هوش مصنوعی مسلط شود؛ کافی است حافظه‌های پیشرفته همچنان جزئی ضروری از اکوسیستم گسترده هوش مصنوعی باقی بمانند.
آیا سهام اس‌کی هاینیکس ارزش خرید دارد؟
رشد مبتنی بر هوش مصنوعی موجب افزایش چشمگیر سود اس‌کی هاینیکس شده است؛ بااین‌حال، ارزش‌گذاری سهام این شرکت بر اساس نسبت قیمت به سود آینده‌نگر (P/E) همچنان نسبتاً پایین است.
داده‌های نسبت قیمت به سود آینده‌نگر سهام SKHY از وای‌چارتس.
جایگاه پیشتاز اس‌کی هاینیکس در بازار HBM و پیشرفت این شرکت در توسعه فناوری‌های جدید تراشه، مزیت‌های رقابتی قدرتمندی برای آن ایجاد کرده‌اند؛ مزیت‌هایی که فراتر از چرخه رونق کنونی بازار حافظه دوام می‌آورند. با در نظر گرفتن ارزش‌گذاری جذاب سهام، از دیدگاه من اس‌کی هاینیکس گزینه‌ای قابل‌توجه برای سرمایه‌گذاری بلندمدت است؛ به‌ویژه برای سرمایه‌گذارانی که می‌خواهند از رونق زیرساخت‌های هوش مصنوعی بهره‌مند شوند.