اگر قرار باشد طی پنج سال آینده فقط سهام یک شرکت فعال در حوزه حافظه هوش مصنوعی را بخرم، انتخابم میکرون نخواهد بود

افزایش تقاضا برای هوش مصنوعی، رونق چشمگیری در بازار تراشه‌های حافظه ایجاد کرده است.

نکات کلیدی

• حافظه‌های با پهنای باند بالا (HBM) و حافظه‌های پیشرفته DRAM به بخش‌های حیاتی زنجیره تأمین تراشه‌های هوش مصنوعی تبدیل شده‌اند.
• میکرون یکی از شناخته‌شده‌ترین شرکت‌ها در حوزه حافظه هوش مصنوعی است، اما رقیبی از کره جنوبی نیز می‌تواند جایگزین جذابی برای سرمایه‌گذاران باشد.
• اس‌کی هاینیکس در بازار HBM برتری قابل‌توجهی دارد و عوامل بنیادی مؤثر بر رشد این شرکت در چند سال آینده همچنان قدرتمند به نظر می‌رسند.

میکرون تکنولوژی (NASDAQ: MU) به یکی از شرکت‌های اصلی بهره‌مند از افزایش تقاضا برای تراشه‌های حافظه تبدیل شده است؛ تقاضایی که طی سال گذشته به رشد بی‌سابقه درآمد و سود این شرکت انجامیده است. بااین‌حال، ممکن است سرمایه‌گذاران هنوز به‌خوبی درک نکرده باشند که میکرون تنها شرکتی نیست که می‌تواند از تقاضای سیری‌ناپذیر صنعت هوش مصنوعی برای حافظه سود ببرد.

اگر قرار باشد برای پنج سال آینده فقط سهام یک شرکت فعال در حوزه حافظه هوش مصنوعی را در اختیار داشته باشم، انتخابم اس‌کی هاینیکس (NASDAQ: SKHY) خواهد بود. در ادامه بررسی می‌کنیم که چرا به اعتقاد من، سهام اس‌کی هاینیکس ارزش بررسی دقیق‌تری دارد.

اس‌کی هاینیکس پیشتاز بازار حافظه‌های با پهنای باند بالا است

وقتی صحبت از هوش مصنوعی می‌شود، بیشتر سرمایه‌گذاران به انویدیا و واحدهای پردازش گرافیکی (GPU) این شرکت فکر می‌کنند. اما این پردازنده‌ها بدون حافظه‌های با پهنای باند بالا (HBM) کارایی بسیار کمتری خواهند داشت. HBM به شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی امکان می‌دهد به حجم زیادی از داده‌ها با سرعت بالا دسترسی پیدا کنند؛ قابلیتی که این نوع حافظه را به یکی از اجزای ضروری آموزش مدل‌های هوش مصنوعی مولد تبدیل کرده است.

هم‌زمان با توسعه معماری‌های قدرتمندتر تراشه به‌دست انویدیا و دیگر طراحان نیمه‌رسانا، حافظه‌های مورد استفاده در این تراشه‌ها نیز باید سریع‌تر و کارآمدتر شوند و بتوانند بارهای پردازشی سنگین‌تری را مدیریت کنند. اس‌کی هاینیکس در همین زمینه برتری خود را نشان می‌دهد.

بر اساس داده‌های مؤسسه کانترپوینت ریسرچ، اس‌کی هاینیکس در سه‌ماهه دوم سال نیمی از درآمد جهانی بازار HBM را به خود اختصاص داده بود؛ سهمی که تقریباً با مجموع سهم سامسونگ و میکرون برابری می‌کرد. این شرکت با سرمایه‌گذاری زودهنگام در فناوری‌های پیشرفته بسته‌بندی و تولید حافظه توانسته است به جایگاه پیشرو دست یابد و از مزیت ورود زودتر به بازار HBM بهره‌مند شود.

عوامل تقویت‌کننده رشد اس‌کی هاینیکس ماندگارند

یکی از بزرگ‌ترین ریسک‌های پیش روی تولیدکنندگان حافظه، چرخه‌های رونق و رکود این صنعت است. هنگامی که تقاضا به‌سرعت افزایش می‌یابد، تولیدکنندگان ظرفیت تولید خود را گسترش می‌دهند. در نهایت، عرضه به سطح تقاضا نزدیک می‌شود، قیمت‌ها کاهش می‌یابند و حاشیه سود شرکت‌ها تحت فشار قرار می‌گیرد.

بااین‌حال، حافظه‌های پیشرفته مورد استفاده در هوش مصنوعی ویژگی متفاوتی دارند. شرکت‌هایی که نسل بعدی شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی را طراحی می‌کنند، به تأمین‌کنندگانی نیاز دارند که بتوانند الزامات فنی هرچه دشوارتر را برآورده کنند. این نیاز به همکاری نزدیک میان طراحان نیمه‌رسانا، مانند انویدیا، و تولیدکنندگان حافظه منجر می‌شود.

اس‌کی هاینیکس برای بهره‌برداری از این تحول موقعیت مناسبی دارد. این شرکت در سه‌ماهه دوم سال عرضه انبوه حافظه‌های HBM4 را آغاز کرد و هم‌زمان توسعه نسل بعدی محصولات خود، یعنی HBM4E، را ادامه داد. انتظار می‌رود این پیشرفت‌ها روابط اس‌کی هاینیکس با مشتریانی را که در حال ساخت سامانه‌های محاسباتی قدرتمندتر مبتنی بر شتاب‌دهنده‌ها هستند، مستحکم‌تر کند.

فرصت‌های اس‌کی هاینیکس به پردازنده‌های گرافیکی انویدیا محدود نمی‌شود. شرکت‌های بزرگ فعال در زیرساخت ابری و هوش مصنوعی، از جمله آلفابت، آمازون، مایکروسافت، متا پلتفرمز، اوپن‌ای‌آی و آنتروپیک، همگی در حال توسعه تراشه‌های اختصاصی هستند. این روند عامل دیگری برای افزایش تقاضای حافظه به شمار می‌رود و می‌تواند به اس‌کی هاینیکس کمک کند محصولات خود را در معماری‌های مختلف محاسباتی هوش مصنوعی عرضه کند.

به بیان دیگر، اس‌کی هاینیکس نیازی ندارد که یک طراح تراشه به‌تنهایی و برای همیشه بر دوران توسعه زیرساخت هوش مصنوعی مسلط باشد. کافی است حافظه‌های پیشرفته همچنان یکی از اجزای ضروری اکوسیستم گسترده هوش مصنوعی باقی بمانند.

آیا سهام اس‌کی هاینیکس ارزش خرید دارد؟

اگرچه رشد ناشی از هوش مصنوعی افزایش چشمگیری در سودآوری اس‌کی هاینیکس ایجاد کرده است، ارزش‌گذاری سهام این شرکت بر مبنای نسبت قیمت به سود پیش‌بینی‌شده (P/E) همچنان نسبتاً پایین است.

داده‌های نسبت قیمت به سود پیش‌بینی‌شده سهام SKHY از وای‌چارتس.

جایگاه پیشرو اس‌کی هاینیکس در بازار HBM و پیشرفت این شرکت در فناوری‌های جدید تراشه، مزیت‌های رقابتی قدرتمندی برای آن ایجاد کرده‌اند؛ مزیت‌هایی که به چرخه رونق فعلی بازار حافظه محدود نمی‌شوند. با در نظر گرفتن ارزش‌گذاری جذاب سهام این شرکت، از دید من اس‌کی هاینیکس گزینه‌ای قابل‌توجه برای خرید و نگهداری بلندمدت سرمایه‌گذارانی است که می‌خواهند از رونق زیرساخت‌های هوش مصنوعی بهره‌مند شوند. برای آشنایی بیشتر با این حوزه، می‌توانید گزارش سهام شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی را نیز بررسی کنید.

آدام اسپاتاکو در سهام آلفابت، آمازون، مایکروسافت و انویدیا موقعیت سرمایه‌گذاری دارد. شرکت دِ ماتلی فول نیز در سهام آلفابت، آمازون، متا پلتفرمز، میکرون تکنولوژی، مایکروسافت و انویدیا سرمایه‌گذاری کرده و این شرکت‌ها را توصیه می‌کند. اطلاعات بیشتر در سیاست افشای اطلاعات دِ ماتلی فول ارائه شده است.