آنتروپیک در مذاکرات سرمایه‌گذاری با بلک‌استون، بازدهی بیش از ۱۰ درصد برای بدهی‌های ارشدنشده پیشنهاد می‌دهد
آنتروپیک برای تأمین مالی خرید و استفاده از تراشه‌های هوش مصنوعی گوگل، در حال پیگیری یک تأمین مالی بدهی به ارزش ۶۰ میلیارد دلار است. این شرکت برای بدهی‌های ارشدنشده بازدهی بیش از ۱۰ درصد پیشنهاد داده و گفته می‌شود بلک‌استون در حال مذاکره برای سرمایه‌گذاری حدود ۹ میلیارد دلار از مجموع ۱۸ میلیارد دلار بدهی در این بخش است.
تلاش برای تأمین مالی بدهی ۶۰ میلیارد دلاری
آنتروپیک در پی جذب حدود ۶۰ میلیارد دلار از طریق یک بسته تأمین مالی بدهی است تا هزینه خرید و استفاده از تراشه‌های هوش مصنوعی گوگل، موسوم به واحدهای پردازش تنسور (TPU)، را تأمین کند. هدف این شرکت دستیابی به ظرفیت پردازشی حدود ۱.۵ گیگاوات از این تراشه‌هاست؛ ظرفیتی که قصد دارد با همکاری گوگل و برودکام فراهم کند.
از کل این بسته تأمین مالی، حدود ۴۲ میلیارد دلار به بدهی ارشد اختصاص دارد که بازپرداخت آن را برودکام تضمین می‌کند و ۱۸ میلیارد دلار دیگر شامل بدهی‌های ارشدنشده است. آنتروپیک برای سرمایه‌گذاران این بخش بازدهی بیش از ۱۰ درصد در نظر گرفته و در حال مذاکره با بلک‌استون برای جذب حدود ۹ میلیارد دلار سرمایه است. این شرکت برنامه دارد ۹ میلیارد دلار باقی‌مانده را طی ماه‌های آینده از سایر سرمایه‌گذاران جذب کند.
نرخ بهره بالاتر از اوراق قرضه با ریسک اعتباری مشابه
بدهی‌های ارشدنشده ریسک زیان بیشتری دارند، زیرا بازپرداخت آن‌ها تنها پس از تسویه تعهدات مربوط به بدهی‌های ارشد انجام می‌شود. ساختار این معامله در بازدهی نسبتاً بالای تعیین‌شده برای بدهی‌های ارشدنشده نیز منعکس شده است. بر اساس شاخص ICE BofA BB US High Yield، وام‌گیرندگانی با مشخصات اعتباری مشابه معمولاً در بازار عمومی اوراق قرضه بازدهی حدود ۷ درصدی پرداخت می‌کنند.
آنتروپیک چهار ماه پیش نیز در معامله‌ای مشابه با عنوان «پروژه بیگ اسکای» (Project Big Sky)، حدود ۴.۴ میلیارد دلار اوراق قرضه با بازدهی ۸.۵ درصد منتشر کرد. پیشنهاد جدید این شرکت نرخ بالاتری را در نظر گرفته و نشان می‌دهد سرمایه‌گذارانی که زیرساخت هوش مصنوعی را تأمین مالی می‌کنند، خواهان دریافت صرف ریسک بیشتری هستند.
همکاری چندگیگاواتی با گوگل و برودکام
آنتروپیک قراردادی امضا کرده است تا چندین گیگاوات ظرفیت از نسل جدید تراشه‌های TPU را که گوگل و برودکام توسعه داده و عرضه می‌کنند، در اختیار بگیرد. انتظار می‌رود این ظرفیت از سال ۲۰۲۷ عملیاتی شود. این همکاری دیگر به خرید ساده تراشه محدود نیست و اکنون ساختاری برای تأمین تجهیزات و تأمین مالی آن‌ها را نیز در بر می‌گیرد؛ در این ساختار، یک شرکت با هدف خاص (SPV) تراشه‌های TPU را خریداری می‌کند و سپس آن‌ها را به آنتروپیک اجاره می‌دهد.
در تأمین مالی قبلی مربوط به تراشه‌های TPU، سرمایه‌گذارانی از جمله آپولو و بلک‌استون در بخش‌های مختلف بدهی مشارکت داشتند. همچنین گزارش شده است که برودکام تحت شرایط مشخصی در پوشش زیان سرمایه‌گذاران بخش بدهی ارشد نقش داشته است.
درآمد سالانه‌شده آنتروپیک از حدود ۹ میلیارد دلار در پایان سال ۲۰۲۵ به بیش از ۳۰ میلیارد دلار در آوریل ۲۰۲۶ افزایش یافته است؛ بااین‌حال، این شرکت برای پاسخ‌گویی به تقاضای فزاینده برای توان محاسباتی به سرمایه‌ای در مقیاس بزرگ نیاز دارد. بلک‌استون این معامله را فرصتی برای سرمایه‌گذاری می‌داند و انتظار دارد اگر آنتروپیک در آینده عرضه اولیه سهام (IPO) انجام دهد یا رتبه اعتباری در سطح سرمایه‌گذاری کسب کند، هزینه استقراض آن کاهش یابد. بااین‌حال، زمان احتمالی عرضه اولیه سهام و دستیابی به رتبه اعتباری یادشده هنوز مشخص نیست.