هوش مصنوعی وارد مرحله تازه‌ای می‌شود؛ ۲ سهم برای خرید به پیشنهاد تحلیلگران وال‌استریت
رونق هوش مصنوعی با عرضه چت‌جی‌پی‌تی در نوامبر ۲۰۲۲ آغاز شد. این اپلیکیشن که به‌سرعت فراگیر شد، هوش مصنوعی مولد را به جریان اصلی فناوری آورد و زنجیره‌ای از رویدادها را رقم زد که به یکی از تهاجمی‌ترین دوره‌های سرمایه‌گذاری در تاریخ منجر شده است.
تا امروز، سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی عمدتاً بر شرکت‌های تولیدکننده نیمه‌رسانا و ارائه‌دهندگان زیرساخت متمرکز بوده است. بااین‌حال، تحلیلگران مورگان استنلی معتقدند بازار در آستانه نقطه عطفی قرار دارد؛ نقطه‌ای که در آن، توجه سرمایه‌گذاران به شرکت‌های نرم‌افزاری و کسب‌وکارهای استفاده‌کننده از هوش مصنوعی برای کاهش هزینه‌ها نیز گسترش پیدا می‌کند.
در ادامه، دو سهم معرفی می‌شوند که به باور تحلیلگران مورگان استنلی، با تحول مسیر سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، موقعیت مناسبی برای بهره‌مندی از این روند دارند.
آمازون: استفاده از هوش مصنوعی و رباتیک برای افزایش بهره‌وری عملیات خرده‌فروشی
به گفته الن زنتر، استراتژیست بخش مدیریت ثروت مورگان استنلی، در موج بعدی رونق هوش مصنوعی، احتمالاً شرکت‌هایی بیشترین بهره را خواهند برد که از این فناوری برای بهبود تصمیم‌گیری، کاهش هزینه‌ها و افزایش حاشیه سود استفاده می‌کنند؛ نه صرفاً شرکت‌هایی که زیرساخت هوش مصنوعی را می‌سازند.
آمازون (AMZN) نمونه مناسبی از این رویکرد است. این شرکت از تخصص خود در زمینه هوش مصنوعی و رباتیک برای افزایش بهره‌وری کسب‌وکار خرده‌فروشی‌اش استفاده می‌کند. آمازون ده‌ها کاربرد مبتنی بر هوش مصنوعی مولد توسعه داده است که مدیریت موجودی کالا، تحویل در آخرین مرحله مسیر توزیع و عملیات انبارداری را بهینه می‌کنند. این شرکت همچنین مدل‌های هوش مصنوعی‌ای ساخته است که به ربات‌هایش امکان می‌دهند سریع‌تر و کارآمدتر فعالیت کنند.
اگرچه سرمایه‌گذاری در این حوزه‌ها پرهزینه است، آثار آن تاکنون در عملکرد آمازون نمایان شده است. حاشیه سود عملیاتی این شرکت در یک دوره دوازده‌ماهه منتهی به آخرین فصل گزارش‌شده، طی دو سال گذشته بیش از ۳ واحد درصد افزایش یافته و در تازه‌ترین فصل به ۱۲٫۱ درصد رسیده است. درآمد عملیاتی آمازون نیز در همین دوره با نرخ سالانه ۲۱ درصد رشد کرده است. بااین‌حال، شرکت همچنان ظرفیت بیشتری برای کاهش هزینه‌ها دارد.
تحلیلگران مورگان استنلی به سرپرستی برایان نواک، آمازون را در میان شرکت‌های تحت پوشش خود یکی از بهره‌مندان از هوش مصنوعی مولد می‌دانند که بازار کمتر از ارزش واقعی به آن توجه کرده است. آن‌ها انتظار دارند با افزایش بهره‌وری عملیات خرده‌فروشی، حاشیه سود عملیاتی آمازون تا سال ۲۰۲۸ به ۱۷ درصد برسد.
برایان اولساوسکی، مدیر مالی آمازون، در گفت‌وگو با تحلیلگران گفت: «ما در حال گسترش استفاده از رباتیک و خودکارسازی هستیم؛ فناوری‌هایی که دهه‌هاست بخش جدایی‌ناپذیر عملیات ما بوده‌اند.» او همچنین اعلام کرد که این شرکت امسال تعداد بازوهای رباتیک خود را بیش از دو برابر خواهد کرد. وی افزود: «فرصت‌های قابل‌توجهی برای افزایش بیشتر بهره‌وری در سراسر شبکه جهانی مراکز پردازش و ارسال سفارش‌های ما وجود دارد.»
وال‌استریت انتظار دارد سود آمازون طی سه سال آینده با نرخ سالانه ۲۱ درصد افزایش یابد، اما ممکن است این برآورد کمتر از رشد واقعی باشد. آمازون در پنج فصل از شش فصل گذشته از پیش‌بینی اجماعی تحلیلگران برای سود فراتر رفته است و با افزایش بهره‌وری ناشی از هوش مصنوعی و رباتیک، ممکن است این روند ادامه پیدا کند. از این منظر، ارزش‌گذاری فعلی سهام شرکت معادل ۲۰ برابر سود، نسبتاً ارزان به نظر می‌رسد.
داتادگ: نرم‌افزاری برای پشتیبانی از زیرساخت‌ها و کاربردهای هوش مصنوعی
در حال حاضر، بخش قابل‌توجهی از ارزش بازار شاخص S&P 500 در اختیار شرکت‌هایی است که از توسعه هوش مصنوعی پشتیبانی می‌کنند؛ به‌ویژه تولیدکنندگان تراشه و شرکت‌های زیرساختی. تحلیلگران مورگان استنلی به سرپرستی استیون برد همچنان برای سهام شرکت‌های نیمه‌رسانایی مانند انویدیا و برودکام ظرفیت رشد قائل‌اند، اما انتظار دارند سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی به شرکت‌های نرم‌افزاری نیز گسترش یابد.
داتادگ (DDOG) از شرکت‌های پیشرو در زمینه نرم‌افزارهای مشاهده‌پذیری و پایش تجربه دیجیتال است. پلتفرم این شرکت بیش از دو دوجین محصول برای پایش عملکرد را یکپارچه می‌کند و به کسب‌وکارها امکان می‌دهد مشکلات زیرساخت‌ها و برنامه‌های کاربردی خود را شناسایی و برطرف کنند. این پلتفرم از موتور هوش مصنوعی‌ای به نام Watchdog نیز بهره می‌برد که می‌تواند رخدادها و اختلالات را به‌طور خودکار شناسایی کند، بر اساس اولویت مرتب سازد و در رفع آن‌ها کمک کند.
داتادگ همچنین محصولاتی نرم‌افزاری برای پشتیبانی از هوش مصنوعی توسعه داده است. ماژول Agent Observability این شرکت به کسب‌وکارها کمک می‌کند عامل‌های هوش مصنوعی را در مراحل توسعه و بهره‌برداری ارزیابی، بهینه‌سازی و پایش کنند. در همین حال، Bits AI دستیار هوشمندی است که به تیم‌های فناوری اطلاعات کمک می‌کند رخدادها را بررسی کنند، مشکلات عملکردی را بیابند و سریع‌تر آن‌ها را برطرف سازند.
داتادگ در سه‌ماهه دوم سال نتایج مالی چشمگیری گزارش کرد. درآمد شرکت با رشد ۳۶ درصدی به ۱٫۱ میلیارد دلار رسید؛ رقمی که از رشد ۳۲ درصدی فصل قبل بیشتر بود. افزایش تقاضا از سوی مشتریان فعال در حوزه هوش مصنوعی، به‌ویژه در این رشد نقش داشت. همچنین، سود هر سهم رقیق‌شده شرکت بر مبنای معیارهای غیر GAAP با ۴۱ درصد افزایش به ۰٫۶۵ دلار رسید. مدیریت شرکت نیز پیش‌بینی خود برای کل سال را افزایش داد و اکنون انتظار دارد درآمد سالانه ۳۰ درصد رشد کند.
وال‌استریت پیش‌بینی می‌کند سود تعدیل‌شده داتادگ تا سال ۲۰۲۸ با نرخ سالانه ۱۹ درصد افزایش یابد. بااین‌حال، تحلیلگران بارها رشد این شرکت را کمتر از واقع برآورد کرده‌اند. داتادگ طی شش فصل گذشته، به‌طور میانگین ۱۱ درصد بیشتر از برآورد اجماعی تحلیلگران سود گزارش کرده است. با وجود این سابقه، ارزش‌گذاری فعلی سهام شرکت، معادل ۱۰۴ برابر سود تعدیل‌شده، بالا به نظر می‌رسد.
من شخصاً با دیدگاه مورگان استنلی موافقم که داتادگ موقعیت مناسبی برای بهره‌مندی از گسترش رونق هوش مصنوعی به فراتر از شرکت‌های نیمه‌رسانا دارد و معتقدم سرمایه‌گذاران می‌توانند در شرایط فعلی، سهم کوچکی از این شرکت را به پرتفوی خود اختصاص دهند. بااین‌حال، برای افزایش قابل‌توجه این موقعیت، ترجیح می‌دهم منتظر افت چشمگیر قیمت سهام بمانم. ارزش‌گذاری بالای داتادگ، سرمایه‌گذاری در این سهم را پرریسک می‌کند.