اگر قرار باشد پیش از سقوط بازار فقط یک سهم هوش مصنوعی بخرم، این سهم را انتخاب می‌کنم
در حالی که سهام شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی طی چند سال گذشته به رشد بازار کمک کرده‌اند و شاخص S&P 500 را به رکوردهای تازه‌ای رسانده‌اند، نگرانی‌ها درباره پیشی گرفتن قیمت سهام از ارزش واقعی شرکت‌ها رو به افزایش است.
نکات کلیدی
- بر اساس نسبت شیلر کیپ (Shiller CAPE)، شاخص S&P 500 در نزدیکی یکی از گران‌ترین سطوح تاریخی خود معامله می‌شود.
- از نظر تاریخی، زمانی که نسبت شیلر کیپ به محدوده ۴۰ می‌رسد، بازار سهام با سقوط مواجه شده است.
- حتی اگر سقوط بازار در پیش باشد، سهام آلفابت همچنان می‌تواند در بلندمدت سرمایه‌گذاری جذابی باشد.
هوش مصنوعی یکی از مهم‌ترین عوامل رشد بازار سهام در چند سال گذشته بوده است. هرچند اشتیاق سرمایه‌گذاران به این فناوری شاخص S&P 500 را به رکوردهای تاریخی رسانده، نگرانی فزاینده‌ای وجود دارد که سرمایه‌گذاران بیش از اندازه خوش‌بین شده باشند.
نسبت شیلر کیپ شاخص S&P 500 که ارزش‌گذاری سهام را با سود تعدیل‌شده بر اساس تورم طی ۱۰ سال مقایسه می‌کند، در محدوده بالاتر از ۴۱ قرار دارد. چنین سطوحی بسیار نادرند و این پرسش را مطرح می‌کنند که آیا بازار در آستانه اصلاح قیمت‌ها قرار گرفته است یا نه. پس از چند سال بازدهی چشمگیر، سرمایه‌گذاران باید به این فکر کنند که اگر ناگهان فضای حاکم بر بازار تغییر کند، مالک سهام کدام شرکت‌ها باشند.
در دوره‌های رکود بازار، ترجیح می‌دهم روی شرکت‌هایی سرمایه‌گذاری کنم که مزیت رقابتی تثبیت‌شده، منابع درآمدی متنوع و انعطاف مالی کافی دارند تا بتوانند سرمایه‌گذاری‌های خود را ادامه دهند؛ حتی زمانی که رقبای ضعیف‌تر از میدان عقب می‌مانند. به همین دلیل، آلفابت (NASDAQ: GOOGL و NASDAQ: GOOG)، شرکت مادر گوگل، یکی از گزینه‌های اصلی من برای خرید سهام است.
کسب‌وکار آلفابت برای رویارویی با شرایط نامطمئن ساخته شده است
یکی از بزرگ‌ترین نقاط قوت آلفابت این است که بسیاری از محصولاتش در زندگی روزمره مردم جای گرفته‌اند. کافی است به دفعات استفاده از جست‌وجوی گوگل، جیمیل، یوتیوب، گوگل مپس، اندروید و کروم فکر کنید. استفاده از این خدمات، هرچند به معنای سنتی خرید کالاهای ضروری نیست، با شیوه ارتباط برقرار کردن، مسیریابی، کار کردن و یافتن اطلاعات برای میلیاردها نفر در سراسر جهان درآمیخته است.
مزیت این مدل کسب‌وکار آن است که آلفابت می‌تواند از طریق مجموعه خدمات رایگان خود کاربران را جذب کند و با نمایش تبلیغات از فعالیت آن‌ها درآمد به دست آورد. از آنجا که محصولات شرکت به یکدیگر پیوند خورده‌اند، آلفابت می‌تواند به‌سادگی قابلیت‌ها و خدمات تازه‌ای را در اختیار مشتریان فعلی قرار دهد و مجبور نباشد دائماً محصولات جدیدی بسازد و برای بازاریابی به سراغ گروه‌های جمعیتی متفاوت برود.
دامنه فعالیت آلفابت بسیار فراتر از مصرف‌کنندگان عادی است. این شرکت از طریق گوگل کلاد، زیرساخت‌های محاسباتی، امنیت سایبری، تحلیل داده و خدمات هوش مصنوعی را به مشتریان سازمانی ارائه می‌دهد. تنوع کسب‌وکار در دوران رکود اقتصادی اهمیت ویژه‌ای پیدا می‌کند. بودجه تبلیغاتی شرکت‌ها معمولاً زمانی که فضای اقتصادی آن‌ها را محتاط می‌کند، کاهش می‌یابد؛ اما بودجه فناوری سازمانی اغلب تابع اولویت‌های متفاوتی است.
یکی از جذاب‌ترین ویژگی‌های آلفابت، توانایی این شرکت در یکپارچه‌سازی عمودی بخش‌های مختلف کسب‌وکار خود است. آلفابت در چارچوب گوگل کلاد، تراشه‌های اختصاصی خود را با نام واحدهای پردازش تنسور (TPU) عرضه می‌کند. این شرکت همچنین مراکز داده را اداره می‌کند، از طریق گوگل دیپ‌مایند مدل‌های هوش مصنوعی می‌سازد و محصولات مجهز به هوش مصنوعی را از طریق جست‌وجوی گوگل، جمنای و ورک‌اسپیس در اختیار کاربران قرار می‌دهد.
سهام آلفابت در سقوط‌های بازار چه عملکردی داشته است؟
در جریان بحران مالی سال ۲۰۰۸، ارزش سهام آلفابت در مجموع آن سال ۵۵ درصد کاهش یافت. رکود اقتصادی هزینه‌کرد برای تبلیغات را تحت فشار قرار داد و سرمایه‌گذاران از سهام شرکت‌های رشدی خارج شدند. در سقوط بازار ناشی از همه‌گیری کووید-۱۹ در اوایل سال ۲۰۲۰ نیز قیمت سهام این شرکت از اوج تا کف حدود ۳۱ درصد افت کرد. در تازه‌ترین نمونه، آلفابت در بازار نزولی سال ۲۰۲۲ حدود ۳۹ درصد از ارزش خود را از دست داد؛ زیرا افزایش نرخ بهره و نااطمینانی اقتصادی بر بخش فناوری فشار وارد کردند.
این افت‌ها قابل‌توجه‌اند، اما نکته مهم درباره آلفابت چیز دیگری است: این شرکت با وجود چندین دوره افت شدید بازار، به توسعه کسب‌وکارهای خود ادامه داد، محصولات جدیدی عرضه کرد و جایگاه رقابتی‌اش را به‌تدریج تقویت کرد. ستون‌های خاکستری نمودار زیر دوره‌های رکود اقتصادی را نشان می‌دهند. تجربه تاریخی حاکی از آن است که سرمایه‌گذارانی که در دوره‌های افت بازار سهام آلفابت را خریدند و موقعیت خود را حفظ کردند، از بهبود بعدی قیمت سهام این شرکت بهره قابل‌توجهی بردند.
داده‌های مربوط به GOOGL از YCharts.
بزرگ‌ترین مزیت آلفابت، ترازنامه مالی آن است
آلفابت در سه‌ماهه دوم سال، ۱۱۹٫۸ میلیارد دلار درآمد به دست آورد که ۲۴ درصد بیشتر از مدت مشابه سال قبل بود. بخش خدمات گوگل ۹۴٫۵ میلیارد دلار درآمد ایجاد کرد و درآمد گوگل کلاد نیز با رشد چشمگیر ۸۲ درصدی به ۲۴٫۸ میلیارد دلار رسید. این ارقام نشان می‌دهند که آلفابت هم از کسب‌وکار تبلیغاتی تثبیت‌شده خود سود می‌برد و هم از رشد اقتصاد مبتنی بر هوش مصنوعی بهره‌مند می‌شود.
نکته مهم‌تر آن است که آلفابت در سه‌ماهه دوم ۳۹٫۱ میلیارد دلار جریان نقدی عملیاتی ایجاد کرد؛ منابع مالی قابل‌توجهی که امکان تأمین هزینه‌های پژوهش، زیرساخت و سایر سرمایه‌گذاری‌ها را فراهم می‌کند. این شرکت در پایان ماه ژوئن ۲۴۲٫۵ میلیارد دلار وجه نقد و اوراق بهادار قابل‌معامله در اختیار داشت.
انعطاف‌پذیری مالی آلفابت به شرکت اجازه می‌دهد در زیرساخت‌های هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کند، محصولات تازه توسعه دهد، به دنبال خرید شرکت‌های دیگر برود و پرداخت به سهام‌داران، از جمله سود سهام، را ادامه دهد؛ بدون آنکه کاملاً به تأمین مالی خارجی وابسته باشد.
با وجود این نقاط قوت، اگر بازار سهام سقوط کند، قیمت سهام آلفابت نیز ممکن است به میزان قابل‌توجهی کاهش یابد. با این حال، سابقه شرکت نشان می‌دهد که اکوسیستم متنوع، یکپارچگی عمودی و توان مالی چشمگیر آن می‌تواند به مقاومت در برابر رکود و خروج از آن با جایگاهی قوی‌تر کمک کند. به‌جای تلاش برای پیش‌بینی زمان سقوط بعدی بازار سهام، ترجیح می‌دهم خرید سهام آلفابت را در طول زمان و هنگام افت قیمت‌ها به‌تدریج انجام دهم و آن را برای بلندمدت نگه دارم.
آیا اکنون باید سهام آلفابت را بخرید؟
پیش از خرید سهام آلفابت، نکته زیر را در نظر بگیرید.
تیم تحلیل‌گران سرویس Motley Fool Stock Advisor به‌تازگی ۱۰ سهمی را معرفی کرده است که از نظر آن‌ها بهترین گزینه‌ها برای خرید در شرایط فعلی هستند؛ اما آلفابت در میان آن‌ها قرار ندارد. به باور این تیم، ۱۰ سهم انتخاب‌شده می‌توانند طی سال‌های آینده بازدهی بسیار چشمگیری داشته باشند.
برای نمونه، نتفلیکس در ۱۷ دسامبر ۲۰۰۴ در این فهرست قرار گرفت. اگر در آن زمان و بر اساس پیشنهاد این سرویس ۱۰۰۰ دلار سرمایه‌گذاری می‌کردید، اکنون ۳۸۰٬۳۶۳ دلار داشتید. همچنین، اگر در ۱۵ آوریل ۲۰۰۵ و هنگام معرفی انویدیا در این فهرست ۱۰۰۰ دلار سرمایه‌گذاری می‌کردید، ارزش سرمایه شما به ۱٬۳۱۵٬۷۳۲ دلار می‌رسید.
شایان ذکر است که بازدهی متوسط تجمعی سرویس Stock Advisor به ۹۱۹ درصد رسیده است؛ رقمی بسیار بالاتر از بازدهی ۲۱۱ درصدی شاخص S&P 500 در همین مقایسه. فهرست تازه ۱۰ سهم برتر از طریق سرویس Stock Advisor در دسترس است؛ سرویسی که جامعه‌ای از سرمایه‌گذاران فردی را برای حمایت از سرمایه‌گذاران فردی گرد هم آورده است.
بازدهی‌های Stock Advisor تا ۱۹ اکتبر ۲۰۲۶ محاسبه شده‌اند.
آدام اسپاتاکو در آلفابت سهام دارد. شرکت The Motley Fool نیز در آلفابت سهام دارد و خرید آن را توصیه می‌کند. این شرکت سیاست افشای اطلاعات و منافع خود را منتشر کرده است.