سهام هوش مصنوعی در آستانه آزمون درآمدی؛ نگرانی‌ها درباره هزینه‌کرد سرمایه‌گذاری‌ها افزایش می‌یابد
گزارش‌های مالی شرکت‌های فناوری در هفته جاری اهمیت ویژه‌ای برای سرمایه‌گذاران دارد؛ زیرا پس از افت سهام CoreWeave (CRWV) در هفته گذشته، نگرانی‌ها درباره بازده سرمایه‌گذاری‌های کلان در هوش مصنوعی افزایش یافته است. واکنش بازار سهام هوش مصنوعی تا حد زیادی به توضیحات مدیران شرکت‌هایی بستگی دارد که این هفته گزارش مالی منتشر می‌کنند؛ از جمله اسپیس‌اکس (SPCX)، متا پلتفرمز (META)، تگزاس اینسترومنتس (TXN) و لام ریسرچ (LRCX).
در بخش مرتبط با هوش مصنوعی اسپیس‌اکس، عمده درآمد از اجاره ظرفیت پردازشی مراکز داده در مقیاس عمده تأمین می‌شود، نه از صدور مجوز استفاده از مدل‌های هوش مصنوعی یا اشتراک نرم‌افزار. چشم‌انداز این شرکت درباره قیمت اجاره پردازنده‌های گرافیکی (GPU)، که برای پردازش‌های هوش مصنوعی به کار می‌روند، و نیز شرایط توافق‌شده برای ظرفیت پردازشی قراردادی، می‌تواند بر سهام دیگر شرکت‌های این حوزه اثر بگذارد.
آلفابت (GOOGL) به‌تازگی به جمع مشتریان اسپیس‌اکس برای دریافت ظرفیت مراکز داده پیوسته است. اسپیس‌اکس اخیراً اعلام کرد که گوگل توافق کرده است از اکتبر ۲۰۲۶ تا ژوئن ۲۰۲۹، ماهانه ۹۲۰ میلیون دلار بابت ظرفیت پردازشی پرداخت کند. انتظار می‌رود این قرارداد هنگام انتشار گزارش مالی آلفابت در ۲۸ اکتبر بر حاشیه سود این شرکت فشار وارد کند. آلفابت همچنین سرمایه‌گذاری قابل‌توجهی در اسپیس‌اکس دارد که ماهیتی بلندمدت دارد.
در مورد متا پلتفرمز، سرمایه‌گذاران به دنبال اظهارنظر مدیران درباره میزان هزینه‌های سرمایه‌ای مورد انتظار برای سال مالی ۲۰۲۷ هستند. سهام متا در پی ارزیابی‌های مثبت از مدل جدید هوش مصنوعی این شرکت با نام «Muse» و تلاش آن برای گسترش حضور در بازار سازمانی، جان تازه‌ای گرفته است. اطلاعات بیشتر درباره حرکت متا به سوی بازار سازمانی در گزارش مرتبط این شرکت ارائه شده است.
آیا جریان نقد آزاد غول‌های ابری دوباره مثبت می‌شود؟
بیشتر ناظران انتظار دارند شرکت‌های بزرگ ارائه‌دهنده خدمات ابری، از جمله متا، آمازون (AMZN)، مایکروسافت (MSFT)، گوگل و اوراکل (ORCL)، برنامه‌های خود برای سرمایه‌گذاری‌های هنگفت در هوش مصنوعی را تأیید کنند. پرسش اصلی این است که آیا رشد درآمد در سال آینده به‌اندازه‌ای شتاب خواهد گرفت که هزینه‌های سنگین را جبران کند و به برخی از این شرکت‌ها امکان دهد جریان نقد آزاد خود را دوباره به محدوده مثبت برسانند. سناریوی بازگشت جریان نقد آزاد در سال ۲۰۲۷ یکی از موضوعات مورد توجه بازار است.
آنچه روشن به نظر می‌رسد این است که سرمایه‌گذاران در انتخاب سهام شرکت‌های هوش مصنوعی سخت‌گیرتر شده‌اند و نسبت به شرکت‌هایی که با بدهی‌های فزاینده مرتبط با هوش مصنوعی و مشکلات تأمین مالی روبه‌رو هستند، مانند CoreWeave، احتیاط بیشتری نشان می‌دهند. افزایش بدهی و چالش‌های تأمین مالی CoreWeave از جمله عواملی است که نگرانی‌ها درباره این شرکت را تشدید کرده است.
سهام بسیاری از شرکت‌های نیمه‌رسانا نیز در هفته‌های اخیر با افت شدیدی مواجه شده‌اند؛ روندی که فشار بر بخش تراشه را افزایش داده است.
شاخص نیمه‌رساناهای فیلادلفیا که بیشتر با نام SOX شناخته می‌شود، هفته گذشته ۱۰ درصد کاهش یافت. بر اساس گزارشی از شرکت Bespoke Investments، این شاخص از اواخر مارس تا ۲۲ ژوئن بیش از دو برابر شده بود و در سه‌ماهه منتهی به ژوئن بهترین عملکرد فصلی تاریخ خود را ثبت کرده بود؛ بااین‌حال، اکنون نسبت به اوج تاریخی خود ۲۳ درصد افت کرده است.
سهام انویدیا (NVDA) در ماه اکتبر ۶ درصد کاهش یافته است. بااین‌حال، تولیدکنندگان تراشه‌های حافظه، مانند میکرون تکنالوجی (MU)، بیشترین آسیب را دیده‌اند؛ زیرا نگرانی‌ها درباره رقابت شرکت‌های چینی و فشار بر قیمت‌ها افزایش یافته است.
انویدیا این هفته کنفرانس GTC خود را در برلین برگزار می‌کند و انتظار می‌رود جنسن هوانگ، مدیرعامل شرکت، روز چهارشنبه سخنرانی اصلی این رویداد را انجام دهد.
بسیاری از سهام مرتبط با هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۶ نوسان‌های شدیدی را تجربه کرده‌اند. سهام شرکت‌های نرم‌افزاری در ابتدای سال عقب‌نشینی کرد، اما پس از آن بخشی از افت خود را جبران کرد. صندوق قابل معامله در بورس iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) که شاخصی از این صنعت به شمار می‌رود و سهام مایکروسافت و بسیاری از شرکت‌های بزرگ نرم‌افزاری را در بر می‌گیرد، با وجود افتی نزدیک به ۳۰ درصد در ماه مه، اکنون تقریباً به سطح ابتدای سال بازگشته است.
سهام هوش مصنوعی؛ بازندگان ماه اکتبر
پس از رشد قابل‌توجه، سهام تویلیو (TWLO) در ماه اکتبر ۱۶ درصد عقب‌نشینی کرده است.
از جمله بزرگ‌ترین بازندگان بازار از ابتدای اکتبر تاکنون، شرکت‌های تأمین‌کننده فناوری شبکه‌های نوری برای مراکز داده هستند. این شرکت‌ها عبارت‌اند از لومنتوم (LITE)، کوهرنت (COHR)، کردو تکنالوجی (CRDO) و اپلاید اپتوالکترونیکس (AAOI).
سهام آریستا نتورکس (ANET)، سلستیکا (CLS)، آکامای تکنالوجیز (AKAM) و هیولت پاکارد اینترپرایز (HPE) نیز کاهش یافته است. سلستیکا که در زمینه تولید قراردادی فعالیت می‌کند، قرار است در ۲۷ اکتبر گزارش مالی خود را منتشر کند. گوگل به مهم‌ترین عامل رشد این شرکت تبدیل شده است.
کارنامه سهام هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۶
| شرکت | بازده از ابتدای سال تا ۱۶ اکتبر ۲۰۲۶ | بازده سه‌ماهه سوم |
|---|---|---|
| ای‌ام‌دی (Advanced Micro Devices) | +۱۴۷٪ | +۵٪ |
| آلفابت | +۹٪ | −۴٪ |
| آمازون | +۸٪ | +۵٪ |
| اپل | +۲۶٪ | +۱۵٪ |
| آریستا نتورکس | +۳۵٪ | +۲۰٪ |
| برودکام | −۵٪ | −۷٪ |
| سی‌ینا | +۴۲٪ | −۲۸٪ |
| کلادفلر | +۵۰٪ | +۴۲٪ |
| CoreWeave | −۱۴٪ | −۱۲٪ |
| کردو تکنالوجی | +۱۸٪ | −۲۲٪ |
| کراوداسترایک | +۹۴٪ | +۳۹٪ |
| دیتاداک | +۸۲٪ | +۶٪ |
| لومنتوم | +۱۲۳٪ | +۱۳٪ |
| متا پلتفرمز | +۷٪ | +۲۹٪ |
| مایکروسافت | +۹٪ | +۳۷٪ |
| انویدیا | +۱۵٪ | +۱۴٪ |
| اوراکل | −۳۴٪ | −۶٪ |
| پالانتیر | +۵٪ | +۶۰٪ |
| پالو آلتو نتورکس | +۸۵٪ | +۱۶٪ |
| سیلزفورس | −۹٪ | +۴۶٪ |
| شاپیفای | +۵٪ | +۳۰٪ |
| اسنوفلیک | +۴۰٪ | +۳۴٪ |
| ورتایو | +۲۷٪ | −۲۷٪ |
برای دریافت تازه‌ترین خبرها درباره هوش مصنوعی، رایانش کوانتومی، امنیت سایبری و رایانش ابری، می‌توانید راین‌هارت کراوزه را در شبکه ایکس، که پیش‌تر توییتر نام داشت، با شناسه @reinhardtk_tech دنبال کنید.