اگر بسازند، سودی در کار نیست؛ اگر متوقف کنند، اقتصاد فرو می‌پاشد؛ سایه تردید بر سرمایه‌گذاری ۱۰ تریلیون دلاری مراکز داده آمریکا
سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی که یکی از پایه‌های اصلی اقتصاد آمریکا بوده است، نشانه‌هایی از ترک‌خوردگی را بروز می‌دهد. برخی پروژه‌ها به دلیل ناتوانی شرکت‌ها در تأمین برق و دریافت مجوزهای لازم برای مراکز داده به تأخیر افتاده‌اند و در همین حال، بار تأمین مالی شرکت‌هایی که با استقراض سرمایه‌گذاری خود را گسترش داده‌اند، سنگین‌تر شده است. با عقب افتادن ساخت‌وساز، درآمدها نیز به تعویق می‌افتند، اما بهره وام‌ها همچنان افزایش می‌یابد. حتی پس از تکمیل پروژه‌ها نیز مشخص نیست که درآمد حاصل از آنها برای جبران هزینه‌های هنگفت سرمایه‌گذاری کافی باشد.
روزنامه فایننشال تایمز در ۱۸ اکتبر به وقت محلی گزارش داد که شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی برای دستیابی سریع‌تر به ظرفیت پردازشی، با شتاب در حال ساخت مراکز داده هستند و حتی با تأمین‌کنندگان جدید زیرساخت قرارداد می‌بندند. با این حال، صرف تأمین زمین و نیمه‌رساناها برای راه‌اندازی مراکز داده کافی نیست. اتصال به شبکه برق، دریافت مجوزهای ساخت‌وساز و تأمین مالی در مقیاس بزرگ نیز ضروری است. برنامه‌های سرمایه‌گذاری که سرعت را در اولویت قرار داده بودند، اکنون با موانع قانونی و محدودیت‌های بازارهای مالی مواجه شده‌اند.
در سراسر آمریکا، تلاش‌ها برای محدود کردن توسعه مراکز داده به دلیل نگرانی درباره مصرف برق و آب این تأسیسات و پیامدهای زیست‌محیطی آنها ادامه دارد. بر اساس تحلیلی که مؤسسه بروکینگز در اواخر ژوئیه منتشر کرد، دست‌کم ۱۵ ایالت در حال بررسی توقف موقت توسعه مراکز داده بودند و حداقل ۱۰۰ دولت محلی نیز اقداماتی برای تعلیق این پروژه‌ها تصویب کرده بودند.
در ژوئیه گذشته، ایالت نیویورک روند صدور مجوزهای زیست‌محیطی موردنیاز برای ساخت یا توسعه برخی مراکز داده با نیاز مصرفی دست‌کم ۵۰ مگاوات را تا یک سال به تعویق انداخت.
بر اساس اطلاعات سازمان «دیتا سنتر واچ» که مخالفت‌ها با ساخت مراکز داده را رصد می‌کند، در سه‌ماهه نخست سال جاری میلادی، دست‌کم ۷۵ پروژه در پی اعتراض‌های محلی متوقف شدند یا با تأخیر مواجه شدند. ارزش مجموع این پروژه‌ها حدود ۱۳۰ میلیارد دلار برآورد شده است؛ رقمی که مجموع هزینه‌های برنامه‌ریزی‌شده برای پروژه‌های تحت تأثیر را نشان می‌دهد. عقب افتادن برنامه ساخت‌وساز، توسعه‌دهندگان را ناگزیر می‌کند پیش‌بینی‌های خود درباره درآمد و برنامه‌های بازپرداخت بدهی را بازنگری کنند.
در عین حال، توقف سرمایه‌گذاری نیز نگرانی‌های گسترده‌ای برانگیخته است.
لری فینک، مدیرعامل بلک‌راک، اخیراً در گفت‌وگو با شبکه سی‌ان‌بی‌سی گفت بخش قابل‌توجهی از اقتصاد آمریکا به افزایش هزینه‌های سرمایه‌ای در حوزه هوش مصنوعی متکی است. او هشدار داد که توقف موقت ساخت مراکز داده، اقتصاد آمریکا را وارد رکود خواهد کرد.
فینک گفت: «مراکز داده بیش از هر زمان دیگری شغل‌های جدید ایجاد می‌کنند.» او برای تأیید این دیدگاه به کمبود برق‌کار، لوله‌کش و جوشکار اشاره کرد. وی همچنین استدلال کرد که بخش زیادی از نگرانی‌ها درباره مراکز داده بر اطلاعات نادرست استوار است.
مقیاس این سرمایه‌گذاری حتی در مقایسه با رونق‌های ساخت‌وساز زیرساختی بزرگ در گذشته نیز بسیار عظیم است.
بر اساس یکی از سناریوهای مطرح‌شده در مقاله‌ای که استین فان نیوونبرگ، استاد مدرسه کسب‌وکار کلمبیا، از طریق مؤسسه بروکینگز منتشر کرده است، هزینه زیرساخت‌های هوش مصنوعی در آمریکا از سال ۲۰۲۵ تا ۲۰۳۲ به ۱۰٫۳ تریلیون دلار، معادل حدود ۱۲٬۰۴۰ تریلیون وون کره جنوبی، خواهد رسید. بر این اساس، متوسط سرمایه‌گذاری سالانه معادل ۳٫۶۳ درصد تولید ناخالص داخلی آمریکا خواهد بود.
این سهم از تولید ناخالص داخلی از رقم ۲٫۲۴ درصدی منتسب به رونق ساخت راه‌آهن در آمریکا و رقم ۱٫۱ درصدی مربوط به رونق سرمایه‌گذاری در مخابرات و شبکه‌های فیبر نوری بیشتر است؛ ارقامی که در همان مقاله ذکر شده‌اند. با این حال، برآورد مربوط به هوش مصنوعی قطعی نیست و با توجه به میزان تکمیل پروژه‌ها، هزینه‌های ساخت‌وساز و عوامل دیگر تغییر می‌کند.
جیمز مکینتاش، ستون‌نویس وال‌استریت ژورنال، همان روز نوشت که سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی هنوز ثابت نکرده است که می‌تواند از مشکلاتی که در رونق‌های سرمایه‌گذاری راه‌آهن و اینترنت در گذشته دیده شد، اجتناب کند. به گفته او، راه‌آهن‌ها و شبکه‌های فیبر نوری مزایای چشمگیری برای جامعه به همراه آوردند، اما این دستاوردها تضمین نکردند که سرمایه‌گذاران به بازده مورد انتظار خود برسند. حتی اگر هوش مصنوعی ارزش اقتصادی ایجاد کند، در صورتی که سرمایه‌گذاری بیش از حد باشد یا رقابت قیمت‌ها را کاهش دهد، جبران هزینه‌های صرف‌شده می‌تواند دشوار شود.
سودآوری تأمین‌کنندگان نیمه‌رساناها، تجهیزات خنک‌کننده و ژنراتورها نیز که با گسترش ساخت مراکز داده شاهد رشد فروش بوده‌اند، ممکن است در صورت فروکش کردن این رونق تغییر کند. مکینتاش هشدار داد که عقب‌نشینی از سرمایه‌گذاری می‌تواند عملکرد مالی این تأمین‌کنندگان را تضعیف کند؛ از سوی دیگر، ادامه سرمایه‌گذاری‌هایی که بازده کافی ندارند نیز به هدررفت سرمایه منجر می‌شود. به گفته او، مسئله اصلی تمایز قائل شدن میان پیشرفت فناوری و بازده سرمایه‌گذاری است.
نشانه‌های نگرانی در بازار اوراق قرضه نیز آشکار شده است. روزنامه نیویورک تایمز با بررسی مشکلات تأمین مالی شرکت‌های کورویو، اوراکل و سافت‌بانک گزارش داد که پرسش اصلی این است که آیا این مشکلات به ضعف‌های مختص هر شرکت مربوط می‌شوند یا نشانه‌ای از مسئله‌ای گسترده‌تر در سرمایه‌گذاری زیرساخت‌های هوش مصنوعی هستند. اوراق قرضه کورویو و اوراکل با فشار فروش مواجه شدند و هزینه بیمه‌کردن ریسک نکول سافت‌بانک نیز افزایش یافت. افت قیمت اوراق قرضه می‌تواند هم به زیان سرمایه‌گذاران فعلی منجر شود و هم هزینه استقراض شرکت‌ها را هنگام انتشار بدهی جدید افزایش دهد.
به گزارش نیویورک تایمز، کورویو ساختمان‌های مراکز داده را با قراردادهای بلندمدت ۱۵ساله یا بیشتر اجاره می‌کند و سپس خدمات پردازشی را در قالب قراردادهایی کوتاه‌تر در اختیار مشتریان قرار می‌دهد. نگرانی این است که پس از پایان قراردادهای مشتریان، هزینه اجاره همچنان بر عهده شرکت باقی بماند. کورویو مقایسه خود با شرکت وی‌ورک را رد کرده است؛ شرکتی که فضای اداری را بلندمدت اجاره می‌کرد و در قراردادهای کوتاه‌تر به دیگران اجاره می‌داد. کورویو در دفاع از خود گفته است که ساختار پیچیده تأمین مالی آن بازتاب‌دهنده مدیریت مالی منضبط است.
پروژه مرکز داده اوراکل در ایالت ویسکانسین نیز با افزایش ابهام درباره زمان آغاز فعالیت روبه‌رو شده است، زیرا برنامه تأیید اتصال آن به شبکه برق به تأخیر افتاده است. نیویورک تایمز این پروژه را نمونه‌ای از هم‌زمانی تأخیر در ساخت‌وساز و فشار ناشی از بدهی دانست. با این حال، این روزنامه خاطرنشان کرد که شرکت‌های بزرگی مانند متا و آلفابت اخیراً برای استقراض با نرخ‌های نسبتاً پایینی مواجه بوده‌اند؛ موضوعی که نشان می‌دهد بازار ریسک همه شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی را یکسان ارزیابی نمی‌کند.
فان نیوونبرگ در مقاله خود تأکید کرد که هنوز برای نتیجه‌گیری درباره اینکه زیرساخت‌های هوش مصنوعی خطری هم‌سنگ موج‌های اعتباری گذشته برای نظام مالی ایجاد می‌کنند، زود است. با این حال، او هشدار داد که با افزایش تأمین مالی از طریق سرمایه‌گذاری‌های مشترک، نهادهای با مقاصد خاص و اعتبار خصوصی، ممکن است درک ارتباط میان ریسک‌های مختلف برای سرمایه‌گذاران دشوارتر شود.
گزارش از کیم دوک‌سیک؛ نیویورک، خبرنگار اعزامی لیم سونگ‌هیون