برندگان رونق سرمایه‌گذاری ۱.۶ تریلیون دلاری هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۷ چه کسانی هستند؟
سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی قرار است سال آینده به ۱.۶ تریلیون دلار آمریکا برسد. این روند فرصت‌های بزرگی برای تولیدکنندگان تراشه و شرکت‌های فعال در حوزه برق ایجاد می‌کند، اما افزایش هزینه استقراض، ریسک شرکت‌های نئوکلاود را که توسعه خود را با بدهی تأمین مالی می‌کنند، آشکارتر کرده است.
سهام شرکت‌های مرتبط با سرمایه‌گذاری بی‌سابقه در هوش مصنوعی روز دوشنبه دوباره افزایش یافت؛ این در حالی بود که هفته گذشته، پس از ناکامی شرکت استرالیایی فناوری‌های فیرموس (Firmus Technologies)، فعال در حوزه مراکز داده، در عرضه سهام، بازار با افت روبه‌رو شده بود.
نوسان شدید ارزش‌گذاری شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی در طول سال جاری تأثیر چشمگیری بر بازده بازار سهام داشته است؛ زیرا سرمایه‌گذاران در تلاش‌اند شرکت‌هایی را شناسایی کنند که در سال ۲۰۲۷ بیشترین سود را از این موج سرمایه‌گذاری خواهند برد.
تحلیل مورگان استنلی نشان می‌دهد که مجموع سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۷ به ۱.۶ تریلیون دلار آمریکا، معادل ۲.۳ تریلیون دلار استرالیا، خواهد رسید. شرکت‌های بزرگ فناوری و ارائه‌دهندگان خدمات ابری در مقیاس عظیم، از جمله متا، گوگل، مایکروسافت و آمازون، از بزرگ‌ترین سرمایه‌گذاران این حوزه خواهند بود.
در کنار این غول‌های فناوری، مجموعه‌ای از شرکت‌های فعال در حوزه مراکز داده هوش مصنوعی، سخت‌افزار رایانه‌ای و تأمین برق نیز برای کسب سهمی از این سرمایه‌گذاری عظیم رقابت می‌کنند؛ سرمایه‌گذاری‌ای که انتظار می‌رود تنها در یک سال به ۱.۶ تریلیون دلار برسد.
برندگان آینده
مورگان استنلی معتقد است بهترین فرصت‌ها برای کسب سود از این موج سرمایه‌گذاری در بخش‌های تراشه‌های رایانه‌ای، سرورها، تجهیزات شبکه، حافظه و تأمین برق قرار دارند.
این بانک سرمایه‌گذاری، شرکت‌های سخت‌افزاری سامسونگ و اس‌کی هاینیکس از کره جنوبی را در موقعیتی بسیار مناسب برای ثبت رشد چشمگیر سود تا سال ۲۰۲۷ می‌داند. سهام این دو شرکت طی یک سال گذشته به‌ترتیب ۱۴۰ درصد افزایش و ۱۴.۴ درصد کاهش یافته است.
مورگان استنلی اعلام کرد: «در بخش‌های مختلف، شرکت‌های زیادی را می‌بینیم که با جذب سفارش‌ها برای تأمین ظرفیت پردازشی موردنیاز ارائه‌دهندگان بزرگ خدمات ابری و نئوکلاودها، به‌سرعت رشد می‌کنند. در نتیجه، سهم درآمد این شرکت‌ها که به توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی وابسته است، رو به افزایش است.»
این بانک سرمایه‌گذاری آمریکایی در مجموع انتظار دارد هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۷ عامل ۲۵ درصد از کل رشد فروش شرکت‌های حاضر در شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ و ۷۸ درصد از کل رشد سود آن‌ها باشد.
از دیگر شرکت‌هایی که به پیش‌بینی این مؤسسه مالی از رونق سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی سود خواهند برد، می‌توان به تولیدکنندگان تراشه، از جمله برودکام، ای‌ام‌دی و انویدیا، و همچنین غول‌های تجهیزات شبکه مانند سیسکو و آریستا نتورکس اشاره کرد.
ابهام درباره نئوکلاودها
رقابت برای کسب سود از رونق هوش مصنوعی باعث شده است بسیاری از سرمایه‌گذاران خرد نیز روی شرکت‌هایی موسوم به نئوکلاود سرمایه‌گذاری کنند؛ از جمله شرکت‌های کورویو (CoreWeave)، نبیوس (Nebius) و آیرن (IREN) که در نزدک معامله می‌شوند.
روز دوشنبه، سهام هر سه شرکت در وال‌استریت بیش از ۳ درصد افزایش یافت، اما همچنان در مجموع از ابتدای سال ۲۰۲۶ با افت قابل‌توجهی روبه‌رو هستند.
این بازگشت محدود قیمت‌ها باعث شد سرمایه‌گذاران نگرانی‌های خود را درباره شکل‌گیری تب‌وتابی شبیه حباب در این شرکت‌ها تا حدی کنار بگذارند؛ نگرانی‌هایی که پس از دشواری شرکت خصوصی رقیب آن‌ها، فیرموس، در جلب حمایت سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و باتجربه‌تر افزایش یافته بود.
شرکت بریتانیایی ان‌اسکیل (Nscale) که در پی ورود به بازار مراکز داده است، نیز روز دوشنبه با افت ارزش روبه‌رو شد. این اتفاق پس از انتشار گزارشی رخ داد که می‌گفت مایکروسافت از توافق تأمین مالی با این شرکت خارج شده است. این تصمیم ممکن است چشم‌انداز بنیان‌گذار استرالیایی ان‌اسکیل برای عرضه سهام شرکت در وال‌استریت با ارزش‌گذاری حداکثر ۳۵ میلیارد دلار آمریکا را به خطر بیندازد.
مورگان استنلی می‌گوید شرکت‌های نئوکلاودی که قصد ساخت و بهره‌برداری از مراکز داده را دارند، از جمله سرمایه‌گذارانی هستند که در مجموع به رقم ۱.۶ تریلیون دلاری هزینه‌کرد در زیرساخت‌های هوش مصنوعی کمک خواهند کرد.
با این حال، این مؤسسه هشدار می‌دهد که افزایش بازده اوراق قرضه در بازارهای جهانی، سرمایه‌گذاری در شرکت‌های بزرگ و سودآوری مانند مایکروسافت و متا را در مقایسه با نئوکلاودهای نوپا کم‌ریسک‌تر می‌کند؛ زیرا شرکت‌های نوپا برای اجرای برنامه‌های توسعه بلندپروازانه خود ناچار به استقراض هستند.
مورگان استنلی اعلام کرد: «همچنان معتقدیم شرکت‌های بزرگ فناوری با اعتبار مالی بالاتر می‌توانند برنامه‌های سرمایه‌گذاری خود را حتی در شرایط افزایش هزینه استقراض تأمین مالی کنند؛ در حالی که وام‌گیرندگان با رتبه اعتباری پایین‌تر، بیشتر در معرض محدودیت‌های تأمین مالی قرار دارند.»
برندگان بازار سهام استرالیا
در همین حال، تیم راهبرد سهام گروه مک‌کواری هشدار داده است که تصمیم فدرال رزرو آمریکا برای افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر ممکن است ضرورت بازنگری و کاهش پیش‌بینی‌های تهاجمی درباره هزینه‌های سرمایه‌ای هوش مصنوعی را مطرح کند.
مک‌کواری اعلام کرد: «بازارها باید پیش از آنکه بانک‌های مرکزی در اواخر سال ۲۰۲۷ آماده تغییر مسیر و کاهش نرخ بهره شوند، احتمال ضعیف‌تر شدن هزینه‌های سرمایه‌ای هوش مصنوعی را در قیمت‌گذاری دارایی‌ها لحاظ کنند.»
این مؤسسه افزود: «توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی، با وجود افزایش هزینه انرژی، رشد بازده اوراق قرضه و بالا رفتن نرخ‌های بهره، از رشد اقتصاد جهانی و تورم حمایت کرده است. اگر دیگر امکان تأمین مالی ظرفیت‌های جدید و حاشیه‌ای وجود نداشته باشد، کندی فعالیت اقتصادی به ساخت مراکز داده، زیرساخت‌های برق، تجهیزات و تقاضا برای کالاهای پایه نیز سرایت خواهد کرد.»
راهبردپردازان سهام مک‌کواری معتقدند سرمایه‌گذاران بازار سهام استرالیا (ASX) باید از تب‌وتاب سرمایه‌گذاری در نئوکلاودهای متکی به بدهی دوری کنند و به‌جای آن، سهام شرکت‌های سودآوری را در اختیار بگیرند که از کاهش بازده اوراق قرضه منتفع می‌شوند.
این مؤسسه برای اتخاذ چنین رویکردی که تا حدی برخلاف جهت غالب بازار است، خرید سهام شرکت‌های حوزه سلامت، املاک و زیرساخت را توصیه می‌کند.
از جمله شرکت‌هایی که مک‌کواری نام برده است، می‌توان به ترنس‌یوربن (Transurban)، بهره‌بردار جاده‌های عوارضی، گروه گودمن (Goodman Group)، غول املاک، و رمزی هلث‌کر (Ramsay Health Care)، فعال در حوزه بیمارستان‌های خصوصی، اشاره کرد.