شتاب OpenAI برای جذب ۳۰ میلیارد دلار پیش از عرضه اولیه سهام Anthropic؛ چه چیزی در خطر است؟
شرکت OpenAI در حال تسریع روند یک دور تأمین مالی پیشنهادی به ارزش ۳۰ میلیارد دلار است؛ اقدامی که در حالی انجام می‌شود که انتظار می‌رود رقیب اصلی این شرکت، Anthropic، در ماه نوامبر سهام خود را در بازار بورس عرضه کند.
به گزارش رویترز در روز سه‌شنبه، OpenAI می‌خواهد پیش از آنکه Anthropic فرصت پیدا کند سرمایه‌گذاران بازارهای عمومی را به سرمایه‌گذاری در این شرکت متقاعد کند، میلیاردها دلار سرمایه جذب کند.
بر اساس این گزارش، شرکت سازنده ChatGPT مذاکرات مربوط به دور تأمین مالی حدود ۳۰ میلیارد دلاری را سرعت بخشیده است؛ دوری که می‌تواند ارزش OpenAI را به بیش از ۱.۴ تریلیون دلار برساند. این شرکت قصد دارد پیش از عرضه اولیه سهام مورد انتظار Anthropic در اواسط نوامبر، تعهد سرمایه‌گذاران را برای مشارکت در این دور نهایی کند.
به گزارش رویترز، سرمایه‌گذاران فعلی OpenAI، از جمله گروه ژاپنی SoftBank و شرکت MGX مستقر در ابوظبی، در حال مذاکره برای مشارکت در این دور تأمین مالی هستند.
چرا OpenAI می‌خواهد زودتر اقدام کند؟
هر دو شرکت برای جذب سرمایه با یکدیگر رقابت می‌کنند و ممکن است سرمایه‌گذاران ناچار شوند درباره میزان سرمایه‌ای که به هر یک اختصاص می‌دهند، تصمیم بگیرند.
Anthropic در حال آماده شدن برای عرضه اولیه سهام (IPO) است؛ فرایندی که طی آن یک شرکت برای نخستین بار سهام خود را به عموم مردم عرضه می‌کند. ورود این شرکت به بورس می‌تواند اطلاعات دقیق‌تری درباره وضعیت مالی آن در اختیار سرمایه‌گذاران قرار دهد و امکان مقایسه مستقیم دو شرکت فعال در حوزه هوش مصنوعی را فراهم کند.
بر اساس گزارش رویترز، OpenAI می‌خواهد پیش از انتشار این اطلاعات و افزایش موشکافی‌ها درباره عملکرد مالی دو شرکت، فرایند جذب سرمایه خود را به پایان برساند.
زمان‌بندی این اقدام از آن جهت نیز اهمیت دارد که سرمایه‌گذاران در تعیین ارزش شرکت‌های هوش مصنوعی محتاط‌تر شده‌اند. افزایش بازده اوراق قرضه، نوسان سهام شرکت‌های فناوری و پرسش‌ها درباره هزینه ساخت زیرساخت‌های هوش مصنوعی، شرایطی ایجاد کرده‌اند که دیگر نمی‌توان فرض کرد سرمایه‌گذاران با هر قیمتی حاضرند هزینه توسعه این شرکت‌ها را تأمین کنند.
OpenAI با گرفتن تعهد سرمایه‌گذاری در مقطع کنونی می‌تواند پیش از آنکه سرمایه‌گذاران درباره میزان تمایل خود به پرداخت مبالغ بالا برای شرکت‌های هوش مصنوعی تجدیدنظر کنند، سرمایه تازه‌ای جذب کند.
OpenAI بر رشد درآمد خود تأکید می‌کند
OpenAI تلاش دارد نشان دهد که رشد کسب‌وکارش، ارزش‌گذاری بالاتر این شرکت را توجیه می‌کند.
بر اساس گزارش رویترز، این شرکت به سرمایه‌گذاران اعلام کرده است که پس از عرضه مدل GPT-6 Astra، درآمد سالانه‌شده آن به ۵۰ میلیارد دلار رسیده و انتظار دارد این رقم تا پایان سال به ۷۰ میلیارد دلار افزایش یابد.
درآمد سالانه‌شده برآوردی از درآمد یک شرکت در طول یک سال است، با این فرض که سرعت فعلی کسب درآمد آن ادامه پیدا کند. این شاخص با درآمدی که شرکت واقعاً در همان سال به دست آورده است، تفاوت دارد.
OpenAI همچنین قیمت برخی از مدل‌های هوش مصنوعی ارزان‌تر خود را کاهش داده و اعلام کرده است که این اقدام به افزایش میزان استفاده از محصولاتش کمک کرده است. این شرکت به سرمایه‌گذاران گفته که امکان کاهش بیشتر قیمت‌ها نیز وجود دارد.
قیمت‌های پایین‌تر می‌توانند کاربران و کسب‌وکارهای بیشتری را جذب کنند، اما در عین حال ممکن است درآمد شرکت از هر مشتری را کاهش دهند. سرمایه‌گذاران باید بررسی کنند که آیا افزایش استفاده از محصولات می‌تواند به رشد پایدار درآمد منجر شود یا خیر.
ارزش OpenAI در ماه مارس، پس از دور تأمین مالی‌ای که شامل تعهد سرمایه‌ای به ارزش ۱۲۲ میلیارد دلار بود، ۸۵۲ میلیارد دلار برآورد شد. رسیدن ارزش این شرکت به بیش از ۱.۴ تریلیون دلار به معنای افزایش چشمگیر ارزش‌گذاری آن طی تنها چند ماه خواهد بود.
Anthropic نیز با سرعت در حال رشد است
Anthropic نیز با رشد قابل‌توجه درآمد خود وارد رقابت برای جذب سرمایه شده است.
به گزارش رویترز، این شرکت به سرمایه‌گذاران بالقوه گفته است که درآمدش در سه‌ماهه سوم به ۱۶.۸ میلیارد دلار رسیده، در حالی که این رقم در سه‌ماهه دوم ۱۱.۶ میلیارد دلار بود. Anthropic همچنین اعلام کرده است که در سه‌ماهه سوم، بر مبنای تعدیل‌شده، سودآور بوده است.
رویترز پیش‌تر گزارش داده بود که درآمد سالانه‌شده این شرکت تا ماه ژوئیه به حدود ۶۵ میلیارد دلار رسیده است.
با این حال، سرعت رشد ماهانه درآمد Anthropic پرسش‌هایی را درباره ارزش منصفانه این شرکت مطرح کرده است. برخی از سرمایه‌گذاران فعلی و بالقوه درباره ارزش‌گذاری حدود ۱.۵ تریلیون دلاری این شرکت برای عرضه اولیه سهام مورد انتظار آن گفت‌وگو کرده‌اند؛ رقمی که از ارزش حدود ۲ تریلیون دلاری موردنظر قبلی کمتر است.
OpenAI همچنین به شیوه گزارش‌دهی Anthropic درباره درآمد حاصل از قراردادهایی که از طریق ارائه‌دهندگان خدمات ابری شخص ثالث فروخته می‌شوند، اعتراض کرده است. OpenAI درآمد خود را پس از کسر سهم شرکای تجاری ثبت می‌کند، اما این شرکت Anthropic را متهم کرده است که کل ارزش چنین قراردادهایی را به‌عنوان درآمد در نظر می‌گیرد. Anthropic اعلام کرده است که از رویه‌های حسابداری پذیرفته‌شده پیروی می‌کند.
این تفاوت‌ها می‌توانند مقایسه عملکرد مالی دو شرکت را پیچیده‌تر کنند؛ آن هم در شرایطی که سرمایه‌گذاران می‌کوشند مشخص کنند کدام‌یک چشم‌انداز رشد قوی‌تری دارد.
چه چیزی برای سرمایه‌گذاران در خطر است؟
پرسش فوری این است که آیا OpenAI می‌تواند پیش از عرضه اولیه سهام Anthropic و فراهم شدن اطلاعات بیشتر برای ارزیابی این رقیب، سرمایه موردنظر خود را با ارزش‌گذاری پیشنهادی جذب کند یا خیر.
سرمایه‌گذاران باید تشخیص دهند که آیا رشد سریع این شرکت‌ها، ارزش‌گذاری‌هایی در مقیاس تریلیون دلار را توجیه می‌کند. رشد درآمد اهمیت دارد، اما هزینه توسعه مدل‌های هوش مصنوعی، راه‌اندازی و بهره‌برداری از مراکز داده و تأمین توان محاسباتی لازم برای ارائه خدمات به کاربران بیشتر نیز باید در نظر گرفته شود.
نادیده گرفتن ریسک‌ها دشوارتر شده است. شرکت‌های فعال در حوزه زیرساخت هوش مصنوعی با فشار سرمایه‌گذاران مواجه شده‌اند؛ سرمایه‌گذارانی که میزان استقراض موردنیاز برای تأمین مالی مراکز داده را بررسی می‌کنند. چندین شرکت نیز در پی نوسانات بازار و نگرانی‌ها درباره ارزش‌گذاری‌ها، عرضه‌های اولیه سهام برنامه‌ریزی‌شده خود را به تعویق انداخته یا متوقف کرده‌اند.
به گزارش رویترز، OpenAI برای اجرای تعهدات زیرساختی خود و تقویت وضعیت مالی‌اش به سرمایه نیاز دارد؛ به‌ویژه اگر نامساعد شدن شرایط بازار عرضه‌های اولیه سهام، ورود برنامه‌ریزی‌شده این شرکت به بورس در سال ۲۰۲۷ را به تأخیر بیندازد.
بنابراین، نتیجه رقابت برای جذب سرمایه می‌تواند فراتر از سرنوشت این دو شرکت هوش مصنوعی اهمیت داشته باشد. این نتیجه همچنین می‌تواند نشانه‌ای از میزان تمایل سرمایه‌گذاران به پرداخت مبالغ هنگفت برای مشارکت در مرحله بعدی رونق هوش مصنوعی باشد.
اگر OpenAI بتواند سرمایه موردنیاز خود را با ارزش‌گذاری هدف‌گذاری‌شده جذب کند، توانایی بیشتری برای تأمین مالی توسعه کسب‌وکارش بدون اتکای فوری به بازارهای عمومی خواهد داشت. اما اگر سرمایه‌گذاران محتاط‌تر شوند، این شرکت ممکن است با پرسش‌های سخت‌تری درباره چشم‌انداز درآمد، هزینه‌ها و ارزش‌گذاری خود روبه‌رو شود.
با استفاده از گزارش‌های خبرگزاری‌ها.