جهش ۸ درصدی توکن Pump.fun پس از راه‌اندازی توکن‌های ردیابی ارزش پیش از عرضه اولیه سهام OpenAI و Polymarket
پلتفرم Pump.fun رسماً توکن‌هایی را راه‌اندازی کرده است که ارزش بازار و احساسات پیرامون شرکت‌های بزرگ را پیش از عرضه اولیه سهام (IPO) آن‌ها دنبال می‌کنند.
این طرح با پشتیبانی حساب PreStocks راه‌اندازی شده و دارایی‌های پیش از عرضه اولیه سهام را در کنار میم‌کوین‌های مرتبط ارائه می‌کند. پیش از این، برای راه‌اندازی میم‌کوین در این پلتفرم، لازم بود SOL یا USDC به‌عنوان دارایی مبنای قیمت‌گذاری انتخاب شود. اما با اضافه‌شدن قابلیت ادغام با سهام، میم‌کوین‌ها می‌توانند از توکن اختصاصی ردیابی یک شرکت پیش از عرضه اولیه سهام به‌عنوان دارایی مبنای قیمت‌گذاری استفاده کنند؛ به همین دلیل، این جفت‌ها «جفت‌های سفارشی» (Custom Pairs) نام گرفته‌اند.
در مرحله نخست، هشت شرکت از گروه‌های زیر در این طرح گنجانده شده‌اند:
- شرکت‌های هوش مصنوعی: OpenAI و Anthropic در این گروه قرار دارند.
- شرکت‌های فعال در بازارهای پیش‌بینی: Polymarket و Kalshi اعضای این گروه هستند.
- شرکت رباتیک: Figure AI که ربات‌های انسان‌نمای خودمختار و چندمنظوره تولید می‌کند.
- شرکت فناوری عصبی: Neuralink، یکی دیگر از شرکت‌های متعلق به ایلان ماسک، غول فناوری، در این گروه قرار دارد.
- پیمانکار فناوری دفاعی: شرکت Anduril که سلاح‌های نظامی خودمختار تولید می‌کند.
- شرکت حوزه سلامت: Oura که حلقه‌های هوشمند پایش شاخص‌های زیستی می‌سازد.
در پی این تحول، توکن Pump.fun با نماد PUMP طی ۲۴ ساعت ۸.۴۱ درصد افزایش قیمت داشت و به ۰.۰۰۴۴۷۵ دلار رسید.
این رشد قیمت به این موضوع نسبت داده می‌شود که توکن‌های جفت سفارشی تازه‌راه‌اندازی‌شده، به درآمد کارمزدی اکوسیستم کمک می‌کنند و در نتیجه، منابع بیشتری برای سازوکار بازخرید و سوزاندن توکن PUMP فراهم می‌شود.
تا اواخر اکتبر، این سازوکار ۱۷.۲ درصد از عرضه ثابت توکن را برای همیشه از گردش خارج کرده بود. این کاهش عرضه، در کنار افزایش تقاضا و موفقیت پروژه‌ها، به تقویت ارزش توکن کمک می‌کند.
محدودیت‌ها و ملاحظات
نکته مهم این است که این توکن‌ها صرفاً امکان برخورداری از مواجهه قیمتی مصنوعی با شرکت‌های پایه را فراهم می‌کنند. دارندگان آن‌ها به هیچ وجه از حقوق سهام‌داری، مانند حق رأی یا مالکیت قانونی سهام، برخوردار نمی‌شوند.
مسئله مهم‌تر آن است که اگر ارزش‌گذاری این دارایی‌های مصنوعی به ارقام بسیار بزرگی، در حد تریلیون‌ها دلار، برسد، در حالی که مجموع دارایی‌های پلتفرم به‌مراتب کمتر باشد، ممکن است شکاف قابل‌توجهی میان ارزش‌گذاری این توکن‌ها و دارایی‌های واقعی ایجاد شود.
افزون بر این، در حال حاضر شهروندان ایالات متحده اجازه استفاده از این توکن‌ها را ندارند، زیرا این دارایی‌ها مشتقه‌های مصنوعی محسوب می‌شوند. کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) اخیراً هنگام اعطای معافیت نوآوری پنج‌ساله برای سهام توکنیزه‌شده، این دسته از دارایی‌ها را ممنوع کرده است.
در خارج از آمریکا نیز کاربران کارمزد ۳ تا ۵ درصدی توکن‌های پیش از عرضه اولیه سهام را هزینه‌ای سنگین برای معاملات کوتاه‌مدت با بسامد بالا می‌دانند.
منتقدان
پیش‌تر ویتالیک بوترین، هم‌بنیان‌گذار اتریوم، و مایکل اگوروف، بنیان‌گذار Curve، از سکوی عرضه توکن Pump.fun در شبکه سولانا انتقاد کرده و آن را به محلی برای قمار یا یک کازینو تشبیه کرده بودند.
در شبکه اجتماعی X، اعضای جامعه درباره مشکلات احتمالی نقدینگی و وضعیت قانونی این توکن‌ها پرسش‌هایی مطرح کردند؛ در مقابل، برخی دیگر از مشارکت در این بازار استقبال کردند.
میم‌کوین‌هایی که با امکان مواجهه قیمتی پیش از عرضه اولیه سهام OpenAI و Anthropic جفت شده‌اند. حالا این فضای پرریسک یک لایه زیرساختی تازه پیدا کرده است. کنجکاوم ببینم نقدینگی این جفت‌ها در مقایسه با جفت‌های مبتنی بر SOL چگونه خواهد بود.