اعتراضات محلی ۱۴۰ میلیون دلار استرالیا از پیش‌بینی‌های نکست‌دی‌سی کاست؛ هشدار آنتروپیک درباره مخالفت‌ها با مراکز داده
شرکت نکست‌دی‌سی (NEXTDC)، اپراتور مراکز داده پذیرفته‌شده در بورس استرالیا، در ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶ حدود ۱۴۰ میلیون دلار استرالیا از پیش‌بینی درآمد خالص و همین میزان از سود عملیاتی تعدیل‌شده خود (Underlying EBITDA) برای سال مالی ۲۰۲۷ حذف کرد. این تصمیم پس از آن اتخاذ شد که شرکت توزیع برق جمنا (Jemena) عملیات برق‌رسانی به مرکز داده M3 در ملبورن را به حالت تعلیق درآورد. بنا بر اطلاعیه نکست‌دی‌سی، جمنا دلیل این توقف را مخالفت جامعه محلی و ذی‌نفعان با عملیات اجرایی و نبود مجوز شورای محلی اعلام کرده است.
سهام نکست‌دی‌سی صبح ۲۱ اکتبر با قیمت ۵٫۲۸ دلار استرالیا معامله شد؛ این رقم در مقایسه با قیمت ۹٫۱۸ دلار پیش از توقف معاملات، بر اساس محاسبه ما حدود ۴۲ درصد کاهش نشان می‌دهد. تیتر بلومبرگ میزان افت را ۴۴ درصد اعلام کرده بود. در همان هفته، روزنامه وال‌استریت ژورنال گزارش داد که در پیش‌نویس امیدنامه عرضه اولیه سهام آنتروپیک (Anthropic) هشدار داده شده است که مخالفت‌های سیاسی با مراکز داده در حوزه‌های قضایی مختلف «سازمان‌یافته‌تر و هماهنگ‌تر شده‌اند».
آنچه نکست‌دی‌سی اعلام کرد
نکست‌دی‌سی اکنون درآمد خالص سال مالی ۲۰۲۷ را بین ۴۷۵ تا ۵۰۰ میلیون دلار استرالیا پیش‌بینی می‌کند؛ این رقم پیش‌تر بین ۶۱۵ تا ۶۴۰ میلیون دلار بود. پیش‌بینی سود عملیاتی تعدیل‌شده نیز از محدوده ۳۸۵ تا ۴۱۰ میلیون دلار به ۲۴۵ تا ۲۶۵ میلیون دلار استرالیا کاهش یافته است. ارقام جدید قراردادهای مرتبط با مرکز M3 را که در پیش‌بینی ماه اوت، سهمی حدود ۱۴۰ میلیون دلار استرالیا از هر یک از این دو شاخص داشتند، دربر نمی‌گیرند.
این شرکت اعلام کرد جمنا در سپتامبر ۲۰۲۶ بخش‌هایی از عملیات احداث خطوط برق ۶۶ کیلوولت را متوقف کرد و انتظار نمی‌رود این کار پیش از فوریه ۲۰۲۷ از سر گرفته شود. اکنون نکست‌دی‌سی پیش‌بینی می‌کند افزایش بعدی ظرفیت برق‌رسانی به مرکز M3 در سال مالی ۲۰۲۸ انجام شود.
کریگ اسکروگی، مدیرعامل شرکت، گفت: «با به تعویق افتادن درآمدهای M3، پروژه‌هایی را که پشتوانه قرارداد با مشتری ندارند متوقف کرده‌ایم و سرمایه مربوط به آن‌ها را به ظرفیتی اختصاص داده‌ایم که مشتریانمان از قبل برای آن قرارداد بسته‌اند.»
- هزینه‌های سرمایه‌ای: پیش‌بینی هزینه‌های سرمایه‌ای سال مالی ۲۰۲۷ از محدوده ۵٫۲۵ تا ۵٫۷۵ میلیارد دلار استرالیا به ۴٫۵ تا ۵ میلیارد دلار کاهش یافته است. تمام پروژه‌های توسعه جدید و خرید زمین نیز متوقف شده‌اند.
- قراردادها: طبق اطلاعیه شرکت، قراردادهای مورد تأثیر شامل اعتبار جبرانی بابت نقض سطح خدمات در صورت تأخیر در تحویل ظرفیت هستند و در برخی شرایط، به مشتری حق فسخ قرارداد می‌دهند.
- وضعیت مالی: نکست‌دی‌سی اعلام کرد در ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ نقدینگی آن به ۸٫۶۷۵ میلیارد دلار استرالیا رسیده و این شرکت همچنان به تعهدات و شروط مالی مندرج در قراردادهای خود پایبند است.
صورت‌حساب مخالفت‌ها
بر اساس بررسی منابع از سوی نویسنده، نکست‌دی‌سی تنها نمونه‌ای نیست که در آن مخالفت‌های محلی با زیرساخت‌های هوش مصنوعی طی این هفته به شکل هزینه، عامل ریسک یا محصول بیمه‌ای مطرح شده است.
- عامل ریسک در عرضه اولیه سهام: به گزارش وال‌استریت ژورنال، آنتروپیک در پیش‌نویس امیدنامه خود به افزایش مخالفت‌های سیاسی با مراکز داده اشاره کرده است.
- محصول بیمه‌ای: شرکت آربول (Arbol) محصولی با نام «پوشش توقف مقرراتی مراکز داده» معرفی کرده است. به گزارش آرتمیس، این بیمه در صورتی مبلغی از پیش تعیین‌شده می‌پردازد که اقدام دولت تحت پوشش، پس از سپری شدن دوره انتظار همچنان برقرار باشد. سید جا، مدیرعامل آربول، گفت: «توقف فعالیت‌ها یا تعلیق ساخت‌وساز می‌تواند صدها میلیون دلار سرمایه تعهدشده را بلااستفاده بگذارد و بیمه‌نامه‌های استاندارد چنین وضعیتی را پوشش نمی‌دهند.»
- حکم دادگاه: به گزارش سازمان ارس‌جاستیس (Earthjustice)، که نمایندگی شاکیان را بر عهده دارد، یک دادگاه فدرال در ایالت می‌سی‌سی‌پی درخواست وزارت دادگستری آمریکا برای رد شکایت انجمن ملی پیشرفت رنگین‌پوستان (NAACP) بر اساس قانون هوای پاک را نپذیرفت. این شکایت علیه شرکت xAI و درباره نیروگاه گازسوزی است که برق مرکز داده Colossus 2 این شرکت را تأمین می‌کند.
- اعتراض دانشجویان: به گزارش KPBS، چند ده دانشجوی دانشگاه ایالتی سن‌دیگو از دانشگاه ایالتی کالیفرنیا خواستند قرارداد خود با شرکت OpenAI را خاتمه دهد. از جمله موضوعات مطرح‌شده در پلاکاردهای معترضان، آسیب‌های زیست‌محیطی ناشی از مراکز داده بود.
به‌روزرسانی ۲۱ اکتبر: کانبرا شرطی برای اتصال به شبکه برق تعیین می‌کند
بر اساس تیتر یک مصاحبه ویدئویی شبکه CNBC با جیم چالمرز، وزیر خزانه‌داری استرالیا، این کشور از مراکز داده استقبال می‌کند، مشروط بر اینکه آن‌ها «به شبکه برق کمک کنند». نویسنده می‌گوید فقط به تیتر این مصاحبه دسترسی داشته و متن کامل آن را در اختیار نداشته است. مشاهده ویدئوی CNBC.
خبرگزاری رویترز نیز در تیتر گزارشی که نویسنده بدون دسترسی به متن کامل آن خوانده، اعلام کرده است سهام نکست‌دی‌سی به دلیل تأخیر در درآمدها «۴۴ درصد سقوط کرد»؛ رقمی که با تیتر بلومبرگ در همین زمینه مطابقت دارد.
ارتباط میان گزارش‌ها
هنگامی که نکست‌دی‌سی به دلیل تأخیر در پروژه M3 معاملات سهام خود را متوقف کرد، در گزارش قبلی ما درباره محدودیت‌های محلی توسعه هوش مصنوعی آمده بود که به گزارش بلومبرگ، تحلیلگران سیتی‌گروپ حداکثر ۲۵ میلیون دلار استرالیا از سود عملیاتی سال مالی ۲۰۲۷ را در معرض خطر می‌دانستند. مبلغی که نکست‌دی‌سی اکنون از پیش‌بینی‌های خود حذف کرده، بیشتر است: حدود ۱۴۰ میلیون دلار استرالیا از سود عملیاتی تعدیل‌شده. با این حال، شرکت می‌گوید ظرفیت مورد نظر همچنان تحت قرارداد است، هرچند حقوق مشتری محفوظ می‌ماند، و نتایج واقعی سال مالی ۲۰۲۷ آن سهم قراردادهای متأثر را دربر خواهد گرفت.
از نظر نویسنده، این روند شباهت‌هایی با خروج مایکروسافت از سایت لاوتون شرکت اِن‌اسکیل (Nscale) دارد؛ جایی که روزنامه تلگراف گزارش داده بود مسئولان شبکه برق انتظار ندارند تأمین برق تا دهه ۲۰۳۰ امکان‌پذیر شود. از منظر مالی نیز گزارش قبلی ما درباره پیش‌نویس امیدنامه آنتروپیک، تعهدات این شرکت برای تأمین توان محاسباتی را بررسی کرده بود و گزارش ما درباره غربالگری و حذف شرکت‌های نئوکلاود، به فشار اعتباری بر اپراتورهایی پرداخته بود که این ظرفیت را ایجاد و اجاره می‌دهند.
به برداشت نویسنده، وجه مشترک این رویدادها فاصله میان امضای قرارداد و آماده شدن ساختمانی است که برق دارد: هرگاه مجوزها یا تأمین برق به تأخیر بیفتند، درآمد نیز به تعویق می‌افتد.
برداشت ساختاری
از نظر نویسنده، کاهش پیش‌بینی‌ها به همان اندازه که به تقاضا مربوط است، به زمان‌بندی نیز ارتباط دارد. نکست‌دی‌سی می‌گوید ظرفیت مورد نظر همچنان تحت قرارداد است، مشروط به حقوق مشتری، و ساخت سالن‌های مرکز داده ادامه دارد.
به برداشت نویسنده، اطلاعیه شرکت میان مجوزها و تأمین مالی نیز ارتباط برقرار می‌کند. نکست‌دی‌سی اعلام کرده است که امکان برداشت از تسهیلات بدهی ارشد استفاده‌نشده آن به الگوی درآمدهای مورد انتظار وابسته است و تأخیر در تأمین برق مرکز M3 می‌تواند تغییری از همین نوع به شمار رود.
از نگاه نویسنده، رویدادهای دیگر این هفته همین ریسک را از جنبه‌های متفاوت قیمت‌گذاری می‌کنند: در پیش‌نویس امیدنامه آنتروپیک، مطابق گزارش وال‌استریت ژورنال، این مسئله به‌عنوان عامل ریسک مطرح شده و در گزارش آرتمیس نیز بیمه‌ای برای توقف‌های ناشی از تصمیم‌های مقرراتی معرفی شده است.
کریگ اسکروگی، مدیرعامل نکست‌دی‌سی، در اطلاعیه این شرکت به بورس استرالیا، ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶:
«قراردادهای متأثر از M3 را تا زمانی که بتوانیم سهم آن‌ها را با اطمینان برآورد کنیم، از پیش‌بینی‌های سال مالی ۲۰۲۷ خارج کرده‌ایم.»
سه پیامد اصلی
پیش‌بینی‌ها: نکست‌دی‌سی حدود ۱۴۰ میلیون دلار استرالیا از پیش‌بینی درآمد خالص و همین میزان از پیش‌بینی سود عملیاتی تعدیل‌شده سال مالی ۲۰۲۷ را حذف کرده است.
سرمایه: پیش‌بینی هزینه‌های سرمایه‌ای به ۴٫۵ تا ۵ میلیارد دلار استرالیا کاهش یافته و پروژه‌های توسعه جدید و خرید زمین متوقف شده‌اند.
برق: جمنا انتظار ندارد عملیات تعلیق‌شده را پیش از فوریه ۲۰۲۷ از سر بگیرد و نکست‌دی‌سی پیش‌بینی می‌کند افزایش بعدی ظرفیت برق‌رسانی به مرکز M3 در سال مالی ۲۰۲۸ انجام شود.
از نگاه چارچوب بیزنس انجینیر
این رویداد را می‌توان در چارچوب تحلیلی بیزنس انجینیر با عنوان وضعیت مراکز داده هوش مصنوعی بررسی کرد.
این چارچوب مسئله را چنین بیان می‌کند: «گلوگاه ساختاری، توان محاسباتی نیست؛ برق است.»
بر اساس اطلاعات گزارش‌شده، به برداشت نویسنده، وضعیت M3 با این توصیف مطابقت دارد: سالن‌های مرکز داده در حال ساخت هستند، اما افزایش بعدی ظرفیت برق شبکه به عملیاتی وابسته است که جمنا آن‌ها را متوقف کرده است. این چارچوب در دسامبر ۲۰۲۵ منتشر شده و به نکست‌دی‌سی نمی‌پردازد.
آنچه هنوز مشخص نیست
نکست‌دی‌سی می‌گوید هنوز نمی‌تواند سهم قراردادهای متأثر را در نتایج سال مالی ۲۰۲۷ با اطمینان برآورد کند و اعتبارهای جبرانی بابت سطح خدمات ممکن است سود عملیاتی تعدیل‌شده را به کمتر از محدوده جدید پیش‌بینی‌شده برسانند. این شرکت نام مشتری را اعلام نکرده است. منابع نیز مشخص نمی‌کنند که آیا مشتری از حق فسخ قرارداد استفاده خواهد کرد، بیمه آربول چند پروژه را پوشش خواهد داد یا پرونده مربوط به xAI در نهایت به چه نتیجه‌ای می‌رسد. کنار هم قرار دادن این رویدادها حاصل تحلیل نویسنده است. ارقام مربوط به سهام نیز بر اساس داده‌های بازار در صبح ۲۱ اکتبر محاسبه شده‌اند، نه قیمت پایانی معاملات.
جمع‌بندی
نکست‌دی‌سی در ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶، پس از توقف عملیات برق‌رسانی به مرکز M3 ملبورن در پی مخالفت جامعه محلی و ذی‌نفعان، حدود ۱۴۰ میلیون دلار استرالیا از پیش‌بینی درآمد خالص و سود عملیاتی تعدیل‌شده سال مالی ۲۰۲۷ خود حذف کرد. به برداشت نویسنده، مجوزهای محلی اکنون به عاملی تبدیل شده‌اند که آثار آن در پیش‌بینی‌های مالی شرکت‌ها، بخش عوامل ریسک امیدنامه‌های عرضه اولیه و حتی محصولات بیمه‌ای دیده می‌شود.
یادداشت منابع: این گزارش بر اطلاعیه نکست‌دی‌سی به بورس استرالیا در ۲۱ اکتبر ۲۰۲۶، داده‌های بازار بررسی‌شده در همان صبح، گزارش‌های آرتمیس، ارس‌جاستیس و KPBS، تیترهای بلومبرگ که متن کامل گزارش‌هایشان در دسترس نویسنده نبوده و پوشش خبری پیشین نویسنده که منابع خود را ذکر کرده است، تکیه دارد. دسته‌بندی و ارتباط میان رویدادها حاصل تحلیل نویسنده است. این مطلب مشاوره حقوقی، مالی یا سرمایه‌گذاری نیست.