وضعیت عرضه اولیه سهام آنتروپیک و سهم سرمایه‌گذاران
نتایج جست‌وجوی نام آنتروپیک در سامانه EDGAR کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، در بخش پرونده‌های شرکت‌ها و با نوع فرم S-1، در ۲۴ اکتبر ۲۰۲۶ هیچ مورد منطبقی را نشان نمی‌داد. آنتروپیک در اول ژوئن اعلام کرده بود که پیش‌نویس محرمانه فرم S-1 را برای عرضه اولیه سهام (IPO) ارائه کرده است. این شرکت در اطلاعیه خود توضیح داده بود که انجام عرضه به شرایط بازار و عوامل دیگر بستگی دارد و تعداد سهام قابل عرضه و قیمت آن نیز هنوز تعیین نشده است. اطلاعیه آنتروپیک جزئیات ارائه محرمانه پیش‌نویس را شرح می‌دهد و جست‌وجوی EDGAR در وب‌سایت کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا نتیجه ثبت‌شده در تاریخ یادشده را ارائه می‌کند.
ارزش سهم سرمایه‌گذاران آنتروپیک که در گزارش‌ها مطرح شده، برآوردی است و نباید آن را با درآمد نقدی حاصل از عرضه اولیه‌ای که هنوز انجام نشده، اشتباه گرفت. بلومبرگ گزارش داده است که شرکت سرمایه‌گذاری آیکونیک (Iconiq) بیش از ۶ میلیارد دلار در آنتروپیک سرمایه‌گذاری کرده و با توجه به آخرین ارزش‌گذاری خصوصی گزارش‌شده این شرکت، یعنی ۹۶۵ میلیارد دلار، ارزش سهم آن حدود ۱۷ میلیارد دلار بوده است. به نوشته بلومبرگ، اگر ارزش آنتروپیک در یک عرضه اولیه احتمالی به ۲ تریلیون دلار برسد، ارزش این سهم می‌تواند تقریباً دو برابر شود. بااین‌حال، این رقم صرفاً یک سناریوی احتمالی است و بخشی از شرایط قطعی عرضه محسوب نمی‌شود.
گزارش بلومبرگ درباره سرمایه‌گذاران آنتروپیک
بلومبرگ در گزارشی در ۲۲ اکتبر، به نقل از افرادی که از موضوع اطلاع داشتند، ارزش تقریبی سهم شرکت سرمایه‌گذاری اسپارک کپیتال (Spark Capital) در آنتروپیک را ۷ میلیارد دلار برآورد کرد. طبق این گزارش، اسپارک کپیتال در سال ۲۰۲۳ مبلغ ۷۵ میلیون دلار در این شرکت سرمایه‌گذاری کرده بود. بلومبرگ همچنین گزارش داد که ساند ونچرز (Sound Ventures) در دوری از تأمین مالی که ارزش آنتروپیک را به ۵ میلیارد دلار رساند، ۳۵ میلیون دلار سرمایه‌گذاری کرد و سپس در دورهای بعدی تأمین مالی، مجموعاً ۴۰۰ میلیون دلار دیگر به سرمایه‌گذاری خود افزود. این گزارش ارزش دقیق کنونی سهم ساند ونچرز را مشخص نکرد.
بلومبرگ همچنین گزارش داد که سکویا کپیتال (Sequoia Capital) در ازای سرمایه‌گذاری ۳ میلیارد دلاری، حدود یک درصد از آنتروپیک را در اختیار دارد. صندوق ثروت ملی سنگاپور، جی‌آی‌سی (GIC)، نیز بیش از ۴٫۵ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری کرده و حدود یک درصد از سهام شرکت را در اختیار دارد. بر اساس گزارش‌ها، اریک اشمیت نیز مالک حدود یک درصد از آنتروپیک است. رسانه نیوکامر (Newcomer) در ۲۲ اکتبر، با استناد به اسناد سرمایه‌گذاران و افرادی آگاه از دورهای تأمین مالی، گزارش داد که هیچ شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیری بیش از دو درصد از سهام آنتروپیک را در اختیار ندارد.
این ارقام برآوردهایی از سهم سرمایه‌گذاران در یک شرکت خصوصی هستند و به معنای سودی نیستند که از طریق عرضه اولیه محقق شده باشد. در گزارشی دیگر درباره احتمال ورود آنتروپیک به بورس، وب‌سایت نئوتئو به گزارش مربوط به بررسی احتمال سرمایه‌گذاری انویدیا به‌عنوان سرمایه‌گذار اصلی عرضه پرداخته است.
ارزش‌گذاری ۲ تریلیون دلاری در یک سناریوی فرضی چه معنایی دارد؟
یکی از کاربران ردیت برای بررسی سناریوی ارزش‌گذاری ۲ تریلیون دلاری، نسبت قیمت به سود ۲۵ برابری را مبنا قرار داد. این نسبت معیاری برای ارزش‌گذاری شرکت است که قیمت آن را در مقایسه با سود سالانه‌اش می‌سنجد. بر اساس محاسبه این کاربر، تقسیم ارزش ۲ تریلیون دلاری بر عدد ۲۵، به سود خالص سالانه ۸۰ میلیارد دلاری می‌رسد. این محاسبه بر فرضی استوار است که کاربر مطرح کرده و پیش‌بینی یا برآورد رسمی آنتروپیک نیست.
رویترز گزارش داد که در پیش‌نویس دفترچه عرضه سهام آنتروپیک، زیان خالص ۸۰٫۷ میلیارد دلاری برای نیمه نخست سال ۲۰۲۶ ثبت شده بود که شامل هزینه حسابداری ۷۲ میلیارد دلاری مرتبط با تأمین مالی از طریق ابزارهای قابل‌تبدیل می‌شد. رویترز در گزارشی جداگانه نیز نوشت که آنتروپیک به سرمایه‌گذاران بالقوه اطلاع داده بود در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶، بر مبنای تعدیل‌شده سودآور بوده است. سودآوری بر مبنای تعدیل‌شده با سود خالص تفاوت دارد و هیچ‌یک از این دو رقم، سود خالص سالانه ۸۰ میلیارد دلاری را که در محاسبه فرضی مطرح شده، به پیش‌بینی رسمی شرکت تبدیل نمی‌کند.