یک سرمایه‌گذار آنتروپیک درباره ارزش‌گذاری و عرضه اولیه سهام این شرکت چگونه فکر می‌کند؟
بررسی دیدگاه یک سرمایه‌گذار آنتروپیک درباره عرضه اولیه سهام
برایان سوزی | سردبیر اجرایی
اسناد مربوط به عرضه اولیه سهام شرکت آنتروپیک منتشر شده است؛ رویدادی که مدت‌ها انتظار آن می‌رفت. بررسی دیدگاه یکی از سرمایه‌گذاران باسابقه این شرکت می‌تواند به درک بهتر برنامه‌های آنتروپیک برای ورود به بازار سهام کمک کند. دفترچه عرضه اولیه سهام شرکت جزئیات این عرضه را در اختیار سرمایه‌گذاران قرار می‌دهد.
جرد کارمل، از بنیان‌گذاران شرکت منهتن ونچر پارتنرز، در برنامه Sozzi Unleashed گفت: «به نظر من، اینکه ارزش این شرکت چقدر باید باشد با اینکه در زمان عرضه اولیه با چه ارزشی وارد بازار شود، دو پرسش جداگانه‌اند. بنابراین تعیین یک رقم مشخص دشوار است، اما فکر نمی‌کنم ارزش‌گذاری ۲ تریلیون دلاری غیرمنطقی باشد. یک سال پیش، درآمد این شرکت چند میلیارد دلار بود، اما امروز به ده‌ها میلیارد دلار رسیده است. بازار صرفاً برای یک چت‌بات قیمت تعیین نمی‌کند؛ بلکه در حال ارزش‌گذاری زیرساختی است که قرار است شیوه فعالیت همه کسب‌وکارها بر آن استوار شود.»
کارمل که پیش از انتشار اسناد عرضه اولیه صحبت می‌کرد، افزود: «اگر در فرم S-1 مشخص شود که حاشیه سود پس از کسر هزینه‌های محاسباتی در مسیر مناسبی قرار دارد، ارزش‌گذاری ۲ تریلیون دلاری بیشتر به قیمت پیشنهادی اولیه شباهت پیدا می‌کند تا سقف ارزش شرکت. بااین‌حال، ترجیح می‌دهم قیمت عرضه به‌گونه‌ای تعیین شود که سهام واقعاً برای خرید جذاب باشد. هدف داخلی ما این است که قیمت عرضه در محدوده ۱.۳ تا ۱.۵ میلیارد دلار قرار بگیرد.»
منهتن ونچر پارتنرز از سرمایه‌گذاران اولیه آنتروپیک و اسپیس‌ایکس (SPCX) بوده است. اسپیس‌ایکس پیش‌تر عنوان بزرگ‌ترین عرضه اولیه سهام تاریخ را در اختیار داشت؛ عنوانی که ممکن است با ورود احتمالی آنتروپیک به بازار سهام از آن گرفته شود.
بر اساس دفترچه عرضه، درآمد آنتروپیک در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ به ۱۶.۳ میلیارد دلار رسید؛ درحالی‌که این رقم در مدت مشابه سال قبل ۱.۱ میلیارد دلار بود. گزارش مربوط به درآمد آنتروپیک نیز به رشد قابل‌توجه درآمد این شرکت پرداخته است.
بااین‌حال، اسناد عرضه از زیان خالص ۸۰.۷ میلیارد دلاری آنتروپیک در نیمه نخست سال نیز حکایت دارند.
بر اساس گزارش‌ها، بانکداران سرمایه‌گذاری در پی آن هستند که آنتروپیک با ارزش‌گذاری بسیار بالایی، در محدوده ۱.۵ تا ۲ تریلیون دلار، وارد بازار سهام شود. آنتروپیک ممکن است پیش از پایان ماه نوامبر عرضه اولیه خود را انجام دهد.
کارمل تأکید کرد که تعیین ارزش مناسب برای عرضه اولیه آنتروپیک اهمیت بسیار زیادی دارد.
او توضیح داد: «به نظر من، ارزش این شرکت باید به‌درستی تعیین شود. یکی از بزرگ‌ترین مشکلاتی که طی چند سال گذشته در بازار عرضه‌های اولیه دیده‌ایم، ارزش‌گذاری‌هایی بوده که با واقعیت بازار تناسب نداشته‌اند. قیمت‌گذاری آنتروپیک باید به‌گونه‌ای باشد که برای خریداران عرضه اولیه، چه سرمایه‌گذاران نهادی و چه سرمایه‌گذاران خرد، جذاب باشد. این سرمایه‌گذاران ممکن است به‌سرعت از سهم فاصله بگیرند، به‌ویژه اگر رشد قیمتی اولیه‌ای را که انتظار دارند تجربه نکنند. کاملاً درک می‌کنم که چرا شرکتی مانند آنتروپیک ممکن است بخواهد ارزش خود را منصفانه تعیین کند، نه اینکه مثلاً عمداً کمتر از ارزش واقعی قیمت‌گذاری شود. اما واقعیت این است که شرکت به سهام‌دارانی نیاز دارد که در بلندمدت در کنار آن بمانند.»
برایان سوزی سردبیر اجرایی یاهو فایننس، مجری برنامه صبحگاهی Sozzi Unleashed، میزبان پادکست Power Players With Brian Sozzi و از اعضای تیم رهبری تحریریه یاهو فایننس است.