آنتروپیک برای عرضه سهام در بورس درخواست داد؛ عرضه‌ای که می‌تواند رکوردشکن باشد
جان روویچ | ۲۶ اکتبر ۲۰۲۶، ساعت ۱۰:۱۶ صبح به وقت شرق آمریکا
شرکت نوپای هوش مصنوعی آنتروپیک، سازنده مدل‌های پرطرفدار هوش مصنوعی کلود، گام مهمی به سوی عرضه اولیه سهام در بورس برداشته است؛ عرضه‌ای که تحلیلگران انتظار دارند یکی از بزرگ‌ترین عرضه‌های اولیه تاریخ باشد.
آنتروپیک روز دوشنبه مدارک نهایی خود را برای عرضه اولیه سهام به نهادهای ناظر ارائه کرد. گزارش‌ها حاکی از آن است که ارزش این شرکت در عرضه اولیه، با نماد معاملاتی ANT، ممکن است بین ۱٫۵ تریلیون دلار و ۲ تریلیون دلار برآورد شود.
چنین ارزشی آنتروپیک را در ردیف شرکت فضایی و هوش مصنوعی اسپیس‌ایکس، متعلق به ایلان ماسک، قرار می‌دهد؛ شرکتی که هنگام ورود به بورس در ماه ژوئن حدود ۱٫۸ تریلیون دلار ارزش‌گذاری شده بود. با این حال، در دفترچه عرضه سهام آنتروپیک مشخص نشده است که این شرکت چه تعداد سهم و در چه محدوده قیمتی عرضه خواهد کرد.
ارائه نسخه عمومی اظهارنامه ثبت عرضه سهام، موسوم به فرم S-1، به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، نقطه عطف مهمی در مسیر رشد شتابان آنتروپیک است. این شرکت تنها پنج سال پیش به دست گروهی از پژوهشگران جداشده از اوپن‌ای‌آی تأسیس شد که داریو آمودی رهبری آن‌ها را بر عهده داشت. این گروه نگران بود که اوپن‌ای‌آی، به مدیریت سم آلتمن، مسیر مناسبی برای توسعه ایمن هوش مصنوعی در پیش نگرفته باشد.
آنتروپیک از آن زمان به یکی از بازیگران بزرگ این صنعت و مهم‌ترین رقیب اوپن‌ای‌آی تبدیل شده و برخی از پرکاربردترین مدل‌های هوش مصنوعی بازار را عرضه کرده است. با این حال، فعالیت‌های شرکت بدون حاشیه نبوده است؛ از جمله اختلاف آن با پنتاگون بر سر نحوه استفاده از مدل‌هایش و پرسش‌هایی که درباره هشدارهای شدید آمودی درباره خطرات هوش مصنوعی مطرح شده است.
سهام شرکت‌های هوش مصنوعی با نوسان روبه‌رو شده است
درخواست عرضه سهام آنتروپیک در شرایطی مطرح شده که بازار سهام شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی نوسان زیادی را تجربه می‌کند. سرمایه‌گذاران میان خوش‌بینی به تأثیر مثبت هوش مصنوعی بر اقتصاد و نگرانی از مسائل ایمنی و موج عظیم سرمایه‌گذاری در این فناوری مردد هستند.
ممکن است عرضه اولیه سهام آنتروپیک از ماه نوامبر انجام شود و این رویداد یکی از موردانتظارترین عرضه‌های عمومی سهام در سال‌های اخیر خواهد بود. اوپن‌ای‌آی، سازنده چت‌جی‌پی‌تی، نیز برای ورود به بورس برنامه‌ریزی می‌کند، اما این برنامه‌ها فعلاً متوقف شده‌اند. آلتمن در بحبوحه نگرانی‌های فزاینده درباره ایمنی هوش مصنوعی، عرضه سهام شرکت در سال جاری را اقدامی «نسنجیده» دانسته و آن را منتفی اعلام کرده است.
جیم آنجل، دانشیار دانشگاه جورج‌تاون و متخصص بازارهای مالی، می‌گوید: «ورود به بورس مزایای زیادی دارد. سرمایه لازم برای رشد شرکت را فراهم می‌کند، جذب سرمایه بیشتر از منابع دیگر را آسان‌تر می‌سازد و به سرمایه‌گذاران فعلی امکان می‌دهد سهام خود را بفروشند و از سرمایه‌گذاری‌شان خارج شوند.»
او در ادامه می‌افزاید: «این نگرانی وجود دارد که در حباب هوش مصنوعی باشیم. این صنعت، دست‌کم می‌توان گفت، به‌سرعت در حال تغییر است و می‌توان انتظار داشت بازارها نوسان زیادی داشته باشند.» با این حال، آنجل معتقد است آنتروپیک منطقی عمل می‌کند که از شرایط مساعد کنونی استفاده کند و سهامش را اکنون عرضه کند تا به بالاترین ارزش‌گذاری ممکن دست یابد.
با توجه به اینکه سهام اسپیس‌ایکس اکنون در بازار عمومی معامله می‌شود، عرضه اولیه آنتروپیک می‌تواند میزان تمایل سرمایه‌گذاران به شرکت‌های هوش مصنوعی را محک بزند. این اتفاق در شرایطی رخ می‌دهد که بازارها درباره توانایی این شرکت‌ها برای دستیابی به سود کافی در برابر مبالغ سرسام‌آوری که در هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری می‌شود، نگران‌اند. سهام اسپیس‌ایکس مدت کوتاهی پس از عرضه به‌شدت افزایش یافت، اما بعداً دوباره به حدود ۱۵۰ دلار، یعنی قیمت آغاز معاملات آن، بازگشت.
نگرانی‌ها درباره صنعت هوش مصنوعی همچنان ادامه دارد
شرکت‌هایی که می‌خواهند از موج رشد هوش مصنوعی بهره ببرند، با چالش‌های جدی روبه‌رو هستند. قیمت سهام کورویو (CoreWeave)، ارائه‌دهنده زیرساخت و مراکز داده، در ماه جاری به‌شدت افت کرد؛ زیرا سرمایه‌گذاران درباره توانایی این شرکت برای تأمین مالی برنامه‌های توسعه‌اش نگران شدند و بازده اوراق قرضه آن افزایش یافت. دیگر بازیگران بزرگ بازار، از جمله اینتل، متا و انویدیا، نیز تحت تأثیر نگرانی‌های مشابه قرار گرفته‌اند و در هفته‌های اخیر شاهد کاهش قیمت سهام خود بوده‌اند.
تأمین مالی از طریق بدهی نیز به نگرانی فزاینده‌ای تبدیل شده است. شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی برای پاسخ‌گویی به تقاضا به‌سرعت در پی جذب سرمایه‌اند؛ این در حالی است که انتظار می‌رود نرخ بهره همچنان افزایش یابد، زیرا فدرال رزرو آمریکا می‌کوشد تورم سرسخت را مهار کند.
در اظهارنامه S-1 که زمینه عرضه اولیه سهام آنتروپیک را فراهم می‌کند، این شرکت خطرهایی را که هوش مصنوعی برای فعالیت‌هایش و مدل کسب‌وکار آن ایجاد می‌کند، برشمرده است. از جمله این خطرها آن است که مدل‌های هوش مصنوعی سریع‌تر از توان شرکت برای ایمن نگه‌داشتن آن‌ها پیشرفت کنند، یا از این مدل‌ها برای آسیب‌رساندن استفاده شود؛ همچنین ممکن است این مدل‌ها به‌طور مستقل دست به اقداماتی زیان‌بار بزنند. آنتروپیک افزون بر این، از خطر افزایش نظارت‌ها یا واکنش منفی سیاسی به مواضع خود درباره سیاست‌گذاری و مقررات‌گذاری سخن گفته است.
آمودی بارها از صریح‌ترین هشدارها در صنعت هوش مصنوعی را درباره احتمال خارج‌شدن این فناوری از کنترل و آسیب‌رسانی آن مطرح کرده است. او از شرکت‌های این حوزه خواسته است سرعت پیشرفت در مرزهای توانمندی هوش مصنوعی را کنترل کنند؛ به بیان دیگر، توسعه پیشرفته‌ترین مدل‌های خود را آهسته‌تر پیش ببرند.
آنتروپیک همچنین در سال جاری بر سر نحوه استفاده ارتش آمریکا از مدل‌های این شرکت با پنتاگون درگیر شده است. آمودی با استفاده از هوش مصنوعی آنتروپیک برای ساخت سلاح‌های خودمختار و نظارت گسترده بر شهروندان آمریکایی مخالفت کرده و این موارد را خط قرمز شرکت دانسته است.
در واکنش به این موضع، پنتاگون آنتروپیک را در فهرست سیاه قرار داد و آن را «خطری برای زنجیره تأمین» معرفی کرد؛ عنوانی که پیش‌تر برای نهادهای وابسته به دشمنان ایالات متحده به کار می‌رفت. آنتروپیک در دو دادگاه فدرال منطقه‌ای از پنتاگون شکایت کرده است. این پرونده‌های حقوقی همچنان در جریان‌اند.