صعود سهام آمریکا با رشد شرکت‌های تراشه‌ساز پس از ثبت درخواست عرضه اولیه سهام انتروپیک
بازار سهام آمریکا در ۲۶ اکتبر ۲۰۲۶ صعود کرد. رشد سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا پس از ثبت رسمی درخواست عرضه اولیه سهام انتروپیک، بار دیگر توجه سرمایه‌گذاران را به شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی جلب کرد؛ آن هم پس از دو هفته متوالی افت شاخص‌های اصلی با وزن بالای سهام فناوری.
شاخص صنعتی داوجونز ۲۱۲ واحد، معادل ۰٫۴ درصد، افزایش یافت و شاخص‌های اس‌اندپی ۵۰۰ و نزدک کامپوزیت نیز هر کدام ۰٫۳ درصد رشد کردند.
- شاخص صنعتی داوجونز ۲۱۲ واحد بالا رفت و اس‌اندپی ۵۰۰ و نزدک کامپوزیت هر کدام ۰٫۳ درصد افزایش یافتند. ثبت درخواست عرضه اولیه انتروپیک از سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا حمایت کرد.
- سهام انویدیا، میکرون، برودکام و ای‌ام‌دی افزایش یافت، در حالی که قیمت نفت کاهش پیدا کرد و شرکت‌های زیرساخت ابری تخصصی هوش مصنوعی با نگرانی‌های تازه درباره هزینه‌های زیرساختی این فناوری روبه‌رو شدند.
- سرمایه‌گذاران احتمال ثابت ماندن نرخ بهره فدرال رزرو در محدوده ۳٫۷۵ تا ۴ درصد را ۹۰ درصد برآورد می‌کنند. در همین حال، اقتصاددان آپولو درباره بازده مالی هوش مصنوعی در خارج از صنعت فناوری تردیدهایی مطرح کرده است.
پس از آنکه انتروپیک، توسعه‌دهنده چت‌بات کلود، بیانیه ثبت مربوط به عرضه عمومی پیشنهادی سهام خود را ارائه کرد، شرکت‌های تراشه‌ساز در میان سهام مرتبط با هوش مصنوعی پیشتاز رشد شدند.
این شرکت درآمد شش‌ماهه منتهی به ژوئن ۲۰۲۶ را ۱۶٫۲۹ میلیارد دلار اعلام کرد؛ رقمی که در مقایسه با درآمد ۱٫۱۶ میلیارد دلاری در دوره مشابه سال قبل، ۱٬۳۰۴ درصد افزایش نشان می‌دهد. انتروپیک قصد دارد سهام خود را با نماد ANT در بورس نزدک عرضه کند.
سرمایه‌گذاران این عرضه را از نزدیک دنبال می‌کنند تا مشخص شود آیا تقاضا برای سهام شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی می‌تواند پس از فشار فروش اخیر در بازار سهام فناوری تقویت شود یا خیر.
رشد انویدیا و شرکت‌های نیمه‌رسانا پس از ثبت درخواست عرضه اولیه انتروپیک
سهام انویدیا ۱٫۴ درصد افزایش یافت و میکرون تکنولوژی، تولیدکننده تراشه‌های حافظه، نیز رشد ۲٫۳ درصدی را ثبت کرد.
سهام برودکام ۱٫۵ درصد بالا رفت و شرکت ادوَنسد مایکرو دیوایسز (AMD) نیز ۱٫۳ درصد رشد کرد. این افزایش‌ها از بازگشت توجه سرمایه‌گذاران به شرکت‌هایی حکایت داشت که فناوری مورد استفاده در زیرساخت‌های هوش مصنوعی را تأمین می‌کنند.
ثبت درخواست انتروپیک نشانه تازه‌ای از تقاضای تجاری برای نرم‌افزارهای هوش مصنوعی ارائه کرد؛ هرچند این بخش همچنان با پرسش‌هایی درباره میزان سرمایه مورد نیاز برای پشتیبانی از رشد خود روبه‌رو است.
این رشد پس از هفته‌ای دشوار در وال‌استریت رخ داد؛ هفته‌ای که در آن افزایش قیمت نفت و فشار فروش در صنایع مختلف، شاخص‌های اصلی سهام را تحت فشار قرار داد.
شاخص‌های اس‌اندپی ۵۰۰ و نزدک کامپوزیت هر دو برای دومین هفته متوالی کاهش یافتند.
سهام فناوری همچنین تحت تأثیر نگرانی‌ها درباره شیوه تأمین مالی شرکت‌هایی قرار داشت که در حال گسترش ظرفیت محاسباتی هوش مصنوعی هستند.
افت سهام شرکت‌های زیرساخت ابری هوش مصنوعی در پی افزایش نگرانی‌ها درباره بدهی
سهام ارائه‌دهندگان تخصصی زیرساخت ابری هوش مصنوعی، با وجود رشد شرکت‌های بزرگ نیمه‌رسانا، به روند نزولی خود ادامه داد. سهام کورویو (CoreWeave) با افت ۱٫۷ درصدی مواجه شد و سهام گروه نبیوس (Nebius Group) نیز ۳٫۷ درصد کاهش یافت.
شرکت‌های زیرساخت ابری تخصصی هوش مصنوعی، زیرساخت‌های محاسباتی متناسب با بارهای کاری این فناوری را ایجاد و اداره می‌کنند و ظرفیت پردازشی خود را به کسب‌وکارهایی اجاره می‌دهند که در حال توسعه یا به‌کارگیری برنامه‌های هوش مصنوعی هستند.
هفته گذشته، این بخش تحت فشار قرار گرفت؛ زیرا سرمایه‌گذاران این پرسش را مطرح کردند که آیا برخی شرکت‌ها برای تأمین مالی توسعه فعالیت‌های خود، بیش از اندازه بدهی انباشته می‌کنند یا خیر.
این نگرانی‌ها روز دوشنبه پس از آن شدت گرفت که ایلان ماسک هشدار داد بیش از ۲۰۰ شرکت فعال در این حوزه با «مرگی در حد بچه‌ماهی» روبه‌رو هستند.
این اظهارات به نگرانی‌های پیشین سرمایه‌گذاران درباره ریسک‌های تأمین مالی و پایداری سرمایه‌گذاری سریع در زیرساخت‌ها دامن زد.
تفاوت مسیر سهام شرکت‌های نیمه‌رسانای صعودی و شرکت‌های زیرساخت ابری هوش مصنوعی نزولی نشان داد که سرمایه‌گذاران ارزیابی‌های متفاوتی از تأمین‌کنندگان سخت‌افزار هوش مصنوعی و شرکت‌هایی دارند که تأمین مالی مراکز محاسباتی بزرگ‌مقیاس را بر عهده گرفته‌اند.
نزدیک شدن زمان تصمیم فدرال رزرو درباره نرخ بهره
سرمایه‌گذاران همچنین خود را برای اعلام تصمیم سیاست پولی فدرال رزرو در روز چهارشنبه آماده می‌کنند.
بر اساس معاملات قراردادهای آتی نرخ وجوه فدرال، احتمال ثابت ماندن نرخ بهره در محدوده هدف فعلی ۳٫۷۵ تا ۴ درصد از سوی سیاست‌گذاران حدود ۹۰ درصد برآورد می‌شد.
این تصمیم در شرایطی اتخاذ می‌شود که بازارهای مالی، چشم‌انداز هزینه استقراض را در کنار قیمت‌های بالای نفت و ابهام درباره سرمایه‌گذاری شرکت‌ها در هوش مصنوعی ارزیابی می‌کنند.
انتظارات مربوط به نرخ بهره همچنان برای تصمیم‌های سرمایه‌گذاری و هزینه تأمین سرمایه شرکت‌های فناوری و زیرساختی که به منابع مالی قابل‌توجهی نیاز دارند، اهمیت دارد.
تردید اقتصاددان آپولو درباره بازده هوش مصنوعی در خارج از صنعت فناوری
با وجود موج تازه خوش‌بینی به عرضه اولیه انتروپیک، تورستن اسلوک، اقتصاددان ارشد آپولو، این پرسش را مطرح کرد که آیا هزینه‌کرد گسترده شرکت‌ها در حوزه هوش مصنوعی، خارج از صنعت فناوری، منافع مالی قابل‌اندازه‌گیری به همراه داشته است یا خیر.
اسلوک گفت سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی برای شرکت‌های آمریکایی خارج از صنعت فناوری، «هیچ بازده مالی‌ای» به همراه نداشته است.
او به تفاوت عملکرد هفت شرکت بزرگ فناوری موسوم به «هفت شگفت‌انگیز» با سایر شرکت‌های حاضر در شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ اشاره کرد.
به گفته اسلوک، درآمد به‌ازای هر کارمند و حاشیه سود در میان شرکت‌های هفت شگفت‌انگیز افزایش یافته است، اما هر دو شاخص در سایر شرکت‌های این فهرست تقریباً بدون تغییر مانده‌اند.
او همچنین گفت شاخص‌های موجود هیچ شواهدی از شتاب گرفتن رشد بهره‌وری در نتیجه به‌کارگیری هوش مصنوعی نشان نمی‌دهند.
اسلوک استدلال کرد که شرکت‌های خارج از صنعت فناوری به‌تدریج در حال بازنگری هزینه‌های خود در زمینه هوش مصنوعی هستند و بیش از پیش، هزینه استفاده از توکن‌های هوش مصنوعی را به‌عنوان هزینه عملیاتی در نظر می‌گیرند؛ هزینه‌ای که بر حاشیه سود فشار وارد می‌کند.
به گفته او، پرسش اصلی این است که آیا کاهش هزینه استفاده از هوش مصنوعی در نهایت به شرکت‌های خارج از صنعت فناوری امکان می‌دهد رشد درآمد و سودآوری خود را بهبود بخشند یا خیر.
اسلوک گفت: «در نهایت، سرنوشت روایت هوش مصنوعی در ۴۹۳ شرکت باقی‌مانده در شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ رقم خواهد خورد، نه در هفت شرکت بزرگ فناوری؛ و تاکنون هیچ شواهدی وجود ندارد که نشان دهد رشد درآمد یا حاشیه سود در خارج از بخش فناوری بهبود یافته است.»
ارزیابی او در نقطه مقابل خوش‌بینی ناشی از رشد درآمد انتروپیک و افزایش سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا قرار دارد.
برای سرمایه‌گذاران، تفاوت اساسی میان افزایش درآمد شرکت‌های ارائه‌دهنده فناوری هوش مصنوعی و بازده مالی قابل‌اندازه‌گیری کسب‌وکارهایی است که این خدمات را خریداری می‌کنند.
تحرکات بازار در روز دوشنبه این شکاف را منعکس کرد: سهام شرکت‌های پیشرو در تولید تراشه پس از ثبت درخواست انتروپیک افزایش یافت، در حالی که ارائه‌دهندگان زیرساخت هوش مصنوعی همچنان به دلیل استقراض و مخارج سرمایه‌ای خود زیر ذره‌بین سرمایه‌گذاران قرار داشتند.